二季度收入创季度新高，持续扩张高端测试产能

优于大市 二季度收入创季度新高，持续扩张高端测试产能 核心观点 公司研究·财报点评 电子·半导体 上半年收入同比增长69%，二季度续创季度新高。公司2026年上半年实现收入10.72亿元(YoY+69.00%)，归母净利润1.59亿元(YoY+57.61%)，扣非归母净利润1.46亿元(YoY+171%)；毛利率同比下降0.9pct至33.59%，研发费用同比增长9.56%至0.90亿元，研发费率同比下降4.55pct至8.39%。其中2Q26实现收入5.82亿元(YoY+66.71%，QoQ+18.76%)，续创季度新高；归母净利润0.88亿元(YoY+17.69%，QoQ+24.83%)；扣非归母净利润0.80亿元(YoY+102%，QoQ+21%)；毛利率为32.44%，同比下降3.55pct，环比下降2.52pct。 证券分析师：叶子0755-81982153yezi3@guosen.com.cnS0980522100003 证券分析师：胡慧021-60871321huhui2@guosen.com.cnS0980521080002 证券分析师：詹浏洋010-88005307zhanliuyang@guosen.com.cnS0980524060001 证券分析师：张大为021-61761072zhangdawei1@guosen.com.cnS0980524100002 证券分析师：连欣然证券分析师：黄铮010-880054820755-81982593lianxinran@guosen.com.cnhuangzheng2@guosen.com.cnS0980525080004S0980526080001 上半年晶圆测试和芯片成品测试收入均增长，芯片成品测试占比提高。分产线来看，2026年上半年晶圆测试收入4.95亿元（YoY+40.91%），占比46%，毛利率同比下降1.33pct至40.36%；芯片成品测试收入5.18亿元（YoY+104%），占比48%，毛利率同比提高0.66pct至25.72%。 基础数据 投资评级优于大市(维持)合理估值收盘价123.03元总市值/流通市值20792/20792百万元52周最高价/最低价199.73/70.45元近3个月日均成交额1510.59百万元 坚持高端测试产能扩张策略，启动新一轮再融资。公司坚持高端测试产能扩张策略，通过引进国际先进测试设备、组建专业测试团队、建设高标准测试产线等举措，全面加码产能布局。随着端侧算力，具身智能，新能源汽车等领域新型应用终端的涌现，市场对AI算力芯片、存储芯片和高端CIS芯片的需求不断增长。2026年5月，公司启动新一轮再融资预案，拟募资7亿元投资“伟测科技上海总部基地项目”，2026年上半年，公司预先使用自有资金推动上海总部基地建设有序开展，预计年底陆续搬入；拟募资8亿元投资“伟测科技西南总部及研发测试基地项目”，重点购置AI算力芯片、存储芯片、高端CIS芯片的测试机台。 投资建议：维持“优于大市”评级 由于芯片测试需求旺盛及高端测试占比提高，我们上调公司2026-2028年归母净利润至4.13/5.53/7.07亿元（前值3.95/4.86/6.36亿元），对应2026年8月28日股价的PE分别为50/38/29x。公司持续受益于芯片国产化带动的“高端测试”和“高可靠性测试”需求，维持“优于大市”评级。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《伟测科技（688372.SH）-四季度收入创季度新高，持续加码产能建设》——2026-04-23《伟测科技（688372.SH）-三季度收入创季度新高，盈利能力同环比提高》——2025-10-28《伟测科技（688372.SH）-二季度收入创季度新高，目前产能利用率达90%以上》——2025-08-21《伟测科技（688372.SH）-一季度收入同比增长55%，积极扩产产能》——2025-04-30《伟测科技（688372.SH）-三季度收入创季度新高，毛利率同环比提高》——2024-10-16 风险提示：新技术研发不及预期；下游需求不及预期；行业竞争加剧。 资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理 资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理 资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理 资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理 资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理 资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理 资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理 资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理 资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理 资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理 免责声明 分析师声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响；作者在过去、现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬，特此声明。 重要声明 本报告由国信证券股份有限公司（已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）制作；报告版权归国信证券股份有限公司 关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断，在不同时期，我公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态；我公司可能随时补充、更新和修订有关信息及资料，投资者应当自行关注相关更新和修订内容。我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询，是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动：接受投资人或者客户委托，提供证券投资咨询服务；举办有关证券投资咨询的讲座、报告会、分析会等；在报刊上发表证券投资咨询的文章、评论、报告，以及通过电台、电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务；通过电话、传真、电脑网络等电信设备系统，提供证券投资咨询服务；中国证监会认定的其他形式。 发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。 国信证券经济研究所 深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编：518046总机：0755-82130833 上海上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层邮编：200135 北京北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编：100032