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国泰海通计算机研报核心内容是什么？
国泰海通计算机研报指出，计算机板块自2025年Q3起进入业绩上行修复周期，上半年营收增速9.4%、规模利润增速57%、扣非利润增速80%，整体景气度提升。即使剔除金山办公、浪潮信息，规模利润仍增32%、扣非利润增45%，均保持高增速。板块二季度持仓占比仅1.2%，处于近15年低位，全球产业逻辑从‘模型吞噬一切’转向垂直领域应用突破，国内AI垂直应用落地提速，板块底部反转趋势明确。计算机板块上半年业绩延续增长且增速加快，营收、利润均表现向好，未来将进入业绩与估值双击阶段。
计算机赛道行业发展趋势如何？
计算机赛道行业发展趋势显示，全球产业逻辑正从‘模型吞噬一切’转向垂直领域应用突破，海外软件指数近期大涨，国内AI垂直应用落地提速。上半年实现营收利润双增的板块包括SARS、信创、AI算力、IoT、AI应用、金融科技；AI算力板块规模利润增速达162%，信创板块规模利润增速达169%，金融科技、AI应用板块表现也较优。大市值公司业绩优先复苏，上半年营收增12%、规模利润增63%、扣非利润增74%，而中、小市值公司利润增速仍为负，业绩复苏滞后。
研报重点分析了哪些方向？
研报重点分析了计算机行业关键业绩数据、分板块与市值业绩结构。关键业绩数据显示，2026年上半年计算机行业总营收6756亿元，同比增9.4%；规模利润217亿元，同比增57%；扣非利润146亿元，同比增速超80%。剔除金山办公、浪潮信息后，规模利润162亿元，同比增32%；扣非利润97亿元，同比增45%，仍保持高增长。分板块看，上半年AI算力、信创、金融科技、AI应用板块表现较优。市值结构方面，大市值公司业绩优先复苏，中、小市值公司利润增速仍为负。
当前计算机市场现状如何判断？
当前计算机市场现状判断显示，计算机板块自2025年Q3起进入业绩上行修复周期，上半年整体景气度提升，营收、利润均表现向好。二季度持仓占比仅1.2%，处于近15年低位，板块底部反转趋势明确。行业合同负债加预收款项同比增10%以上，应收账款占收入比重升至55.14%，下游IT预算景气度恢复。但计算机公司整体毛利率小幅下滑，净利润平均水平仍为负，主要受中小市值亏损公司影响。
研报提示了哪些风险？
研报提示了以下风险：需关注个别公司高利润对行业数据的扰动，中小市值公司业绩复苏节奏滞后，全球AI垂直应用落地进度不及预期。此外，需关注下半年业绩释放情况、四季度岁末年初的情绪变化以及AI产业应用突破进展。目前计算机板块虽底部反转趋势明确，但需警惕市场情绪波动及行业应用落地的不确定性。