中国经济半年报：波动分化下蓄力前行

上半年中国经济平稳开局，但呈现“K型分化”态势。新动能如高端制造、数字经济和现代服务对经济增长的贡献率超过四成，成为经济稳定的主要支撑。

核心数据与表现：

• GDP：上半年全国GDP同比增长4.7%，增量创五年新高。二季度实际GDP增速回落至4.3%，但名义GDP上行至5.9%，GDP平减指数结束负增长，进入“量缩价升”阶段。
• 消费：社会消费品零售总额同比增长1.3%，消费结构分化明显。大额、可选消费趋于谨慎，而服务消费、升级类消费和新型消费需求持续释放。线上业态对线下实体消费的替代效应延续，下沉市场成为消费扩容核心。
• 投资：全国固定资产投资同比下降5.7%，二季度下行压力加大。传统基建项目落地滞后，但新基建领域投资增长较快。下半年，高端制造与基建领域投资有望回暖，“六网”建设将成为撬动民间资本的关键。
• 外贸：货物进出口总额同比增长16.9%，贸易顺差有序收窄。AI产业扩张和全球低碳转型支撑出口，科技类商品进口提速。民营企业出口含“新”量提升，新材料、电子信息产品和高端装备增长显著。
• 外资：实际使用外资金额同比增长5%，研发与设计服务、电子及通信设备制造业增长显著。服务业等领域外资准入放宽，迎来新赛道布局机遇。

政策与展望：

• 财政与货币政策：加大逆周期调节力度，加快地方专项债和超长期特别国债发行，更多资本开支向“硬科技”领域倾斜。央行维持适度宽松基调，强化结构性精准调控。
• 消费：服务消费保持较快增长，AI赋能生活服务业智能化改造等领域加速发展。智能家居、轻量化可穿戴设备、服务机器人或将迎来产业爆发。
• AI发展：政策红利驱动AI规模化落地，“模数共振”行动聚焦实体转型，构建工业AI应用生态。头部企业占据核心赛道，中小厂商聚焦细分领域。
• 贸易平衡：数字贸易、绿色贸易被列为重点支持方向，逐步放宽服务业准入限制，吸引全球要素资源。
• 房地产：进入风险常态化管控、存量转型发力、居民资产负债表修复的新阶段。政策重心转向“稳市场、扩内需、提振消费”，一二线核心城市保持韧性修复，三四线城市以稳存量、去库存为主。
• 资本市场：多层次资本市场服务企业科技创新，拓宽“硬科技”企业上市通道，形成“创投培育—北交所孵化—科创板/创业板成长”的梯度发展格局，加速科技成果转化。