新签订单保持高增，毛利率持续提升

该研报分析了公司2026年上半年业绩，显示收入308.42亿元同比增长11.54%，归母净利润13.12亿元同比增长42.74%。重点介绍了柴油动力业务新签订单同比增长53%至47%，毛利率提升至26.27%；燃气轮机业务新签订单同比增长40.7%，海外市场表现突出。公司预计2026-2028年营收将达680/789/891亿元，净利润31/43/54亿元，维持买入评级。

报告显示，全球燃机需求爆发，中小型燃气轮机市场空间广阔。公司25MW级燃机产品具备国际先进水平，已成功进入海外市场。柴油动力业务持续高增，船海配套产品新接台套数同比增长显著，行业景气度提升，龙头企业有望受益于需求增长和产能紧张。

研报重点分析了柴油动力业务和燃气轮机业务。柴油动力业务方面，公司上半年完工交付同比增长42%和41%，新接订单同比增长53%和47%，毛利率提升3.79个百分点至26.27%。燃气轮机业务方面，公司是国内中小型燃气轮机龙头，25MW级产品已进入海外市场，2025年新签燃机供货订单同比增长40.7%，显示出强劲的增长势头。

市场对该公司业绩表现给予积极评价，公司上半年收入和利润均实现双位数增长，新签订单保持高增，毛利率持续提升。柴油动力业务盈利能力显著增强，燃气轮机业务在海外市场取得突破。公司未来三年营收和净利润预计将保持较快增长，估值处于合理水平。

研报提示了原材料价格波动、人民币汇率波动、新订单增速不及预期、碳减排政策执行力度低于预期等风险。原材料价格波动可能影响公司成本控制，汇率波动可能影响海外业务盈利，新订单增速放缓可能影响未来业绩，碳减排政策执行力度低于预期可能影响部分业务发展。