精智达技术：研发持续投入，巩固核心技术优势支持国产存储建设上行周期

投资评级：买入（维持） 主要观点： 精智达公布2026年中报 报告日期：2026-08-21 随着人工智能技术快速迭代、端侧应用加速落地，先进封装、高带宽存储等核心技术持续突破，行业测试检测逻辑发生深刻变革，测试场景由传统单一器件验证加速向模组级、系统级全链路验证延伸。为精准匹配行业系统性升级趋势，2026年上半年，公司完成战略框架系统性升级，确立存力、算力、运力、感知四大核心发展主线，全面深化业务与技术布局，致力于构建半导体领域的系统化测试检测设备平台。 收盘价（元）484.79近12个月最高/最低（元）736.36/94.06总股本（百万股）94流通股本（百万股）94流通股比例（%）100.00总市值（亿元）456流通市值（亿元）456 2026年上半年，公司实现营业收入8.04亿元，同比增长81.17%;利润总额0.76亿元，同比增长172.61%;归属于上市公司股东的净利润0.49亿元，同比增长59.90%;扣除股份支付影响后的净利润0.61亿元，同比增长73.41%。公司整体经营呈现“营收保持高速增长、盈利能力逐步提升、研发持续高强度投入”的健康可持续发展态势。研发持续投入，巩固核心技术优势支持国产存储建设上行周期 公司半导体测试设备业务2026年上半年延续高速增长态势，营收同比增长147.05%。2026年1月，公司披露签订金额为13.11亿元(含税)重大销售合同，为存力测试业务中长期业绩释放奠定坚实基础，进一步强化公司在国内高端存储测试设备领域的市场竞争优势。截至2026年上半年，前述重大合同按约定执行、陆续完成交付，对应部分业务已确认收入，为2026年上半年经营业绩带来积极影响。2026年上半年，公司18Gbps高速FT测试机项目有序推进，持续完善存力产业链配套能力，为下一代高带宽存储器的量产测试提供关键技术支撑;公司以自研架构迭代，强化超高速场景下信号完整性保障能力，核心技术指标达到预期目标。 分析师：李美贤执业证书号：S0010524020002邮箱：limeixian@hazq.com分析师：李元晨 执业证书号：S0010524070001邮箱：liyc@hazq.com 探针卡是半导体晶圆测试(CP)环节的核心硬件接口，承担自动测试设备(ATE)与待测晶圆微米级焊盘之间电气信号连通功能，是实现芯片功能及性能筛选的关键载体。伴随AI与高性能计算(HPC)产业快速发展，高带宽内存(HBM)市场需求持续上行，DRAM晶圆测试对测试速率、测试精度、并行度及运行稳定性的要求不断提升。2026年上半年，该产品量产交付规模持续扩大。后续公司将继续加大探针卡领域研发投入，重点推进高端产品迭代与核心技术攻关，强化多场景适配能力建设，加快高温、大电流、高速等系列产品的规模化落地。 公司持续推进高端算力芯片测试设备研发，围绕硬件架构、高速测试通道性能及多场景协同测试能力实现核心突破。项目目标可实现最大6,912路数字通道，通道带宽可达1.6Gbps，并具备大规模电源通道、大电流供电以及微波射频、高速混合信号收发检测能力，可适配逻辑电路、SoC类芯片测试，助力国内算力基础设施自主化建设。 投资建议 相关报告 1.精智达技术：国产存储扩产大周期，持续研发投入把握时代机遇2026-05-08 我们预计公司2026-2028年的营业收入分别为16.39亿元、23.66亿元和33.19亿元；归母净利润2026-2028年分别为2.38亿元、3.61亿元和5.18亿元。每股EPS2026-2028年为2.52元、3.84元和5.50元。对应PE分别为192.12X/126.36X/88.10X。维持“买入”评级。风险提示 2.精智达：半导体业务持续成长，把握国产存储扩大时代机遇2025-10-29 3.精智达：半导体设备订单再下一城，技术持续突破把握国产存储扩产时代机遇2025-09-17 技术迭代不及预期、相关产品代工产能受限、存储厂商采购不及预期、下游扩产不及预期。 财务报表与盈利预测 分析师与研究助理简介 分析师：李美贤，华安证券AI&电子行业首席分析师。中国人民大学硕士，2024年1月加入华安证券，曾任职于东兴证券，6年电子、通信及AI行业研究经验。 分析师：李元晨，墨尔本大学会计和金融学本科，悉尼大学数据分析和金融学硕士。2022年加入华安证券研究所，目前重点覆盖MEMS和传感器、AI芯片、半导体材料设备、科创新股等。 重要声明 分析师声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿，分析结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告由华安证券股份有限公司在中华人民共和国（不包括香港、澳门、台湾）提供。本报告中的信息均来源于合规渠道，华安证券研究所力求准确、可靠，但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 本报告仅向特定客户传送，未经华安证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如欲引用或转载本文内容，务必联络华安证券研究所并获得许可，并需注明出处为华安证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。如未经本公司授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司并保留追究其法律责任的权利。 投资评级说明 以本报告发布之日起6个月内，证券（或行业指数）相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准，A股以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准。定义如下： 行业评级体系 增持—未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上;中性—未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%;减持—未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5%以上; 公司评级体系 买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%；卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。