春秋航空2026年上半年点评：油价压制利润 经营表现超行业

2026年上半年，春秋航空实现营业收入123.36亿元，同比增长19.72%，但归母净利润10.42亿元，同比下降10.81%。其中，26Q2营业收入62.66亿元，同比增长25.6%，但归母净利润0.59亿元，同比下降87.9%。主要原因是航油价格上涨导致成本端压力显著增加，上半年航油费达45.77亿元，同比增长53.7%，单位航油成本同比增加33.2%

春秋航空成本端的主要压力来自航油价格上涨。上半年航油费达45.77亿元，同比增长53.7%，成为成本端主要压力。公司通过提升运营效率，飞机日利用率同比提升10.2%至10.73小时，单位非油成本同比下降4.8%至0.192元，取得一定成本管控成效

春秋航空所在的航空业在2026年上半年面临航油成本上涨的普遍压力，但春秋航空通过提升运营效率和航线网络优化，仍实现了营收增长和部分成本管控。行业整体需关注油价波动、市场需求恢复及竞争格局变化，春秋航空在国内市场份额在兰州、石家庄和扬州基地位居首位，国际市场加大韩国航线运力投放，泰国运力恢复至2019年同期约九成

春秋航空报告重点分析了成本端压力、成本管控成效、运力与需求、航线网络优化等方面。报告显示，公司通过提升飞机日利用率至10.73小时、降低单位非油成本至0.192元等措施取得成效，同时上半年ASK同比增长15.4%，RPK同比增长18.0%，旅客运输量同比增长14.2%至1737.3万人次，整体客座率同比提升2.1个百分点至92.6%

春秋航空研报提示了需求恢复不及预期风险、汇率波动风险、油价上涨风险、安全事故风险、季节性波动和突发事件风险。其中，需求恢复不及预期和油价上涨是主要风险点，需关注市场供需变化和成本端波动对公司盈利能力的影响