2026年一季报点评营收稳健增长，汇兑损失短期压制利润表现
2026年一季报点评：营收稳健增长，汇兑损失短期压制利润表现 2026年04月30日 证券分析师周尔双执业证书：S0600515110002021-60199784zhouersh@dwzq.com.cn证券分析师钱尧天执业证书：S0600524120015qianyt@dwzq.com.cn研究助理陶泽执业证书：S0600125080004taoz@dwzq.com.cn 买入（维持） ◼26Q1营收稳步增长，汇兑损失短期影响归母净利润2026Q1单季度公司实现营收26.68亿元，同比+17.07%；实现归母净利润 5.15亿元，同比-0.83%；实现扣非归母净利润4.97亿元，同比-0.94%。 ◼销售毛利率有所回升，期间费用率短期波动2026年Q1公司销售毛利率34.05%，同比+0.24pct。销售净利率19.31%， 同比-3.49pct。期间费用率为11.50%，同比+3.72pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为0.85%/2.66%/5.65%/2.34%，同比+0.05/+0/+0.05/+3.62pct，26Q1公司财务费用率增加较多，主要系汇率变动导致的汇兑损失增多。 市场数据 收盘价(元)90.11一年最低/最高价55.10/101.50市净率(倍)5.75流通A股市值(百万元)71,589.51总市值(百万元)72,088.00 ◼多项业务齐头并进，扩张大型零部件产能应对旺盛需求2026年4月15日，公司公告审议通过两项扩产议案，合计投资29.23 亿元。其中高端装备关键零部件项目投资22.12亿元，项目建成后，预计年产高端装备关键零部件等产品25万吨。公司大型零部件机械产品以风电、燃气轮机等能源类产品零部件的铸造及精加工为主，深度绑定GE、三菱、西门子等国内外行业头部知名企业，具备从毛坯到成品的铸造加工一体化能力，全球燃气轮机产业链供不应求背景下，公司大型零部件产能亟待扩张。根据公司2025年年报，公司铸造产线当前设计产能仅达30余万吨（包括已于2025年下半年进入调试运行的6.5万吨铸件扩建项目），此次扩产预计年产高端装备关键零部件等产品25万吨，有望再造大型零部件业务。数控机床领域公司持续提升产品能力。2025年公司数控机床业务实现 基础数据 每股净资产(元,LF)15.67资产负债率(%,LF)18.41总股本(百万股)800.00流通A股(百万股)794.47 收入9.68亿元，同比+142.59%，成为增速最快的业务板块。2025年公司新推出五轴超快激光微加工机床、精密立式五轴车铣复合、卧式五轴车铣复合加工中心等产品，应用领域拓展至电子信息、汽车制造、精密模具、能源、半导体等行业，客户群稳步提升。 相关研究 《豪迈科技(002595)：2025年报点评：三大业务齐增长，燃气轮机景气持续驱动成长》2026-03-31 ◼盈利预测与投资评级：考虑到公司燃气轮机零部件产能持续释放、数控机床业务加速放量，我们维持公司2026-2028年的归母净利润为31/38/45亿元，当前股价对应动态PE分别为23/19/16倍，维持“买入”评级。 ◼风险提示：下游风电及燃气轮机需求不及预期；原材料价格波动风险；汇率波动风险。 《豪迈科技(002595)：2025年三季报点评：业绩持续增长，数控机床打开新成长空间》2025-10-27 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明出处为东吴证券研究所，并注明本报告发布人和发布日期，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。 东吴证券投资评级标准 投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证50指数），具体如下： 公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。 行业投资评级： 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%；减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码：215021传真：（0512）62938527公司网址：http://www.dwzq.com.cn
