华明装备26中报点评Q2坚实兑现 出海高增长景

华明装备2026年中报显示，剔除激励费用后业绩增速超过15%，Q2交付提速，坚实兑现景气度。H1海外业务占比已超40%，增速达40%以上，主要出口欧洲。公司作为出口占比超40%的赛道全球头部企业，有上行空间。Q2营收同比增长23%，归母净利润同比增长15%。

电力设备行业Q2交付稳步推进，预计交付提速，打破质疑。H1电力设备收入同比增长15%，毛利率提升0.4个百分点。数控设备收入同比增长34%，毛利率提升0.6个百分点。整体行业呈现稳健增长态势，技术升级和市场需求持续推动行业发展。

华明装备报告重点分析了公司海外业务的高增长和高占比。H1直接出口收入同比增长32%，毛利率提升1.9个百分点。分接开关直接和间接出口收入分别增长43%和46%。公司直接和间接出口合计占比超40%，海外业务及订单额均创新高，成为公司重要增长动能。

当前电力设备市场呈现稳步增长态势，交付加速，行业景气度提升。华明装备作为行业头部企业，海外业务占比高且增速快，显示出市场对高端装备需求的强劲。同时，行业竞争加剧，技术迭代加快，企业需持续提升产品竞争力以保持市场地位。

华明装备研报提示，海外市场存在政策风险和汇率波动风险，需关注国际政治经济环境变化。同时，行业竞争激烈可能导致价格压力，企业需加强技术创新和品牌建设以应对挑战。此外，原材料价格波动也可能影响公司盈利能力，需保持成本控制能力。