钧达股份2026年半年度业绩说明会

一、AI总结内容

一、核心要点

1. 公司上半年实现营业收入31.8亿元，净利润亏损2.5亿元，亏损同比收窄。电池片毛利率5.51%，同比提升3.37个百分点。二季度受产业链价格、存货减值影响阶段性亏损，三季度电池价格及盈利持续修复，对下半年主业盈利修复有信心。
2. 光伏主业方面，行业产能出清进入后半程，7月以来国家反内卷治理攻坚，能效强制性国标落地，产业链价格尤其是电池环节修复明显。公司为A+H双平台光伏电池厂商，海外销售覆盖亚欧美等市场，土耳其基地7月满产，其销售战略价值随美国进口政策变化进一步提升；n型技术持续推进，单W盈利逐步恢复。
3. 商业航天为第二增长曲线，已列入国家“十五五”规划，行业处快速发展阶段，可回收火箭、卫星制造成本下降，卫星数据应用快速形成。公司布局太空光伏（与中科院上海光机所关联公司合资上饶洁泰航天，研发CPi薄膜和钙钛矿叠层太空光伏，进入量产和在轨试验）、卫星整星研制（收购上海巡天谦和）、卫星数据服务（设立上海新世天算）三个方向，目标成为商业航天龙头。

二、各业务具体进展及规划

1. 土耳其基地：产能5GW，已满产，良率98%+，单线产出接近国内最优，为土耳其行业标杆；受益于美国232政策，该基地电池供应美国缺口，盈利贡献将随政策执行（12月4日）逐步体现，成本较国内高20%以内，出口美国利润空间较大。
2. 商业航天：卫星发射受火箭排期影响，2026年已发射5颗，预计全年发射15-20颗，有望进入商业航天公司前列；2026年营收预计较2025年增长10倍+，2027年保持高增长；2030年中国卫星规划达5万颗，行业需求驱动增长，公司正推进人员、产能、技术、星座布局筹备，目标成为卫星板块龙头。
3. 光伏技术：光刻Poly busbar技术产能占比50%以上，计划9-10月全部升级至该技术，提效显著、投入小、工艺可控；CPi膜在北美客户处送样验证，地面测试表现优于美国某头部同类产品，仍在进行可靠性测试；钙钛矿叠层电池尚处开发阶段，预计2026年底至2027年初有重大进展。

三、风险与关注

1. 光伏行业风险：反内卷政策持续性、产业链价格波动、海外贸易政策变化（如印度ALMM政策延期、美国232政策执行）、卫星发射排期不确定性、商业航天行业竞争、钙钛矿技术产业化进度不及预期。
2. 公司风险：卫星收入确认以交付为准，受发射周期影响大；商业航天资本开支需求大，需依托资本市场及融资推进；光伏产能升级、海外市场拓展存在技术及运营风险。