长江通信 源杰科技26中报点评

源杰科技2026年第二季度营收5.70亿元，同比增372.7%、环比增60.4%；归母净利润4.28亿元，同比增1238.7%、环比增138.3%；扣非归母净利润3.37亿元，同比增971.5%、环比增89.1%。Q2毛利率82.1%（环比+4.3pct），归母净利率75.0%（环比+24.5pct）。

AI算力推动光互连向硅光及NPO/CPO升级，数据中心类产品、CW产品、EML产品及硅光芯片需求持续增长。源杰科技依托IDM能力、DFB技术积累及头部客户资源，在CW高增长、EML加速放量方面表现突出，受益技术升级和产能扩张。

报告重点分析数据中心类产品（26H1收入7.74亿元，同比增640.3%）、CW产品（70/100mW大批量交付，100mW出货占比提升）、EML产品（100G预计26H2加速交付，200G推进验证）及硅光及NPO/CPO（120/130/300/400mW CW开展验证）。

光通信市场供给仍较紧张，CW产品尤其是100mW出货占比提升，硅光及NPO/CPO技术加速渗透。源杰科技通过IDM模式、技术积累和客户资源，强化规模交付优势，受益于行业高景气度。

需关注市场竞争加剧、技术迭代风险、客户订单波动及产能扩张进度。报告显示公司Q2购建固定资产等支付现金约3.63亿元，拟投资42.68亿元建设产业园，需持续跟踪产能释放及成本控制情况。