东吴商社 丸美生物26年半年报点评

丸美生物2026年半年报点评总结

核心观点与业绩表现

2026年上半年，丸美生物主动收缩达播收入，导致整体营收承压，但归母净利润因摩漾股权处置等因素实现同比转正，扣非归母净利润仍处于压力状态。

关键数据

• 2026年上半年：
  • 营收：16.6亿元，同比-6%
  • 归母净利润：1.6亿元，同比-11%
  • 扣非归母净利润：1.1亿元，同比-32%
  • 收入下滑主因：主动调整线上业务结构、达播收入下降
• 2026年第二季度：
  • 营收：7.8亿元，同比-15%
  • 归母净利润：0.5亿元，同比+38%
  • 扣非归母净利润：0.1亿元，同比-60%
  • 核心经营利润仍有压力
  • 非经损益：4000万元+，主要来自摩漾股权处置收益等

非经常性损益分析

• 2026年上半年：
  • 减少对上海摩漾持股，剩余股权从长期股权投资重分类为交易性金融资产，产生股权处置收益
• 2026年第二季度：
  • 非经损益主要贡献来自股权处置收益

研究结论

丸美生物上半年业绩受主动收缩达播收入影响，但摩漾股权处置等非经常性因素带动归母净利润转正。然而，扣非归母净利润仍下滑，核心经营利润面临持续压力。