华源北交所 前瞻透视中报系列 万源通汽车电子PCB核心供应商HDI光通信泰国产能驱动成长

00:00:53好，各位投资者朋友们，大家上午好。然后欢迎参加我们门场万一通的前瞻同事众贸系列会 00:00:59议。我是华云证券的北交所分析师万肖。 00:01:02然后我们今天也是很荣幸的邀请到了公司的董秘季总。 00:01:06然后我们今天这个会议主要分两个部分，就是首先辛苦，季总用几分钟时间帮我们做一个中 00:01:12报的一个总结，然后我们再进入到这个问答交流环节。 00:01:22好的，我这边听到了各位投资人，大家上午好。我是万源通副总经理季佳佳。 00:01:29 非常荣幸今天通过华源平台跟各位做一个简单的中报交流。万云通是一家专业从事PCP电 00:01:37 00:01:41公司总部。 00:01:46那是全城东台以及泰在东南亚有一个泰国八珍工厂，公司深耕PCB领域，坚持中小批量、 00:01:55多品种、高品质、快速交货的一个市场策略。能够为我们的客户一站式的提供。 00:02:03 包括单单双面板、高多层板、厚铜板、金属基板、hdi版、高频高速版、超薄版等多元化00:02:11的产品。 00:02:12 00:02:21 、智能家居等领域。 00:02:24我将从五个方面对今年上半年的这个公司主要的经营情况跟各位做一个介绍。第一个主要的 00:02:32一个2026年上半年的主要一个经营状况。 00:02:362026年上半年，其实整个PCP行业的挑战和压力还是比较大的。因为以附铜板为代表 00:02:44 00:02:50我们也和客户积极启动一个价格谈判。由于上半年其实客户端的涨价的这个谈判和落地存在 00:02:59了一定滞后性。所以公司整个上半年的业绩是承压。2026年上半年，公司实现营业收入 00:03:07是5.94亿，同比增长9.88%。 00:03:11归木的这个扣非净利润3300万，同比下降了40%。 00:03:17整个从我们自己内部经营层能够看到直观的数据来说，上半年特别是3到5月份的压力会比 00:03:27较大。 00:03:28五月份相当于是整个到目前来看，八个月里面的一个最低谷状态，也是从六月份开始逐步实 00:03:36现了一个触底反弹。那这个是基金情况的一个基本介绍。第二个是从产能布局和全球供应链 00:03:462026年上半年，公司的产能体系建设也是取得了多项的、实质性的进展。前面也跟各位00:03:53投资人交流过，国内。 00:03:55目前我们是两个工厂，昆山工厂，它的产能是保持相对稳定，而这个江苏盐城东台工厂，其 00:04:02实我们一直是处于一个扩产状态。 00:04:06盐城工厂我们分为一厂跟二厂，一厂主要是生产个我们成熟的这些高多层板的产品。东台一 00:04:14厂在这过去的几年一直也是在成熟的扩成熟产品也是在持续的扩产。 00:04:21到2026年的六月份，就是今年半年报的时候，其实我们已经这个成熟产线的产能已经扩00:04:28展到了15万平米的一个月产能。 00:04:31包括了14万平米的双多层板和1万平米的hd I板的产能。 00:04:372026年的六月，我们公司又成功进得了1块50亩的工业用地，就将用于投资建设东台00:04:46二厂的这个高密度互联HDI项目。 00:04:50东台二厂一期建设将于今年的八月份，就是这个月它是已经正式启动了，预计是在明年2000:04:5927年的四季度试生产。 00:05:01那这二场的一期也是公司实现产品升级，提升核心竞争力的关键举措。这是国内两个工厂的 00:05:10基本情况。海外工厂，我们目前泰国工厂的一期建设是在正常的推进。预计今年的四季度完 00:05:18工。 00:05:192027年一季度是生产。 00:05:22那后续的话，公司将借力H股上市融资，将有序推进泰国工厂的二期建设布局更完整和丰富 00:05:31的海外产品矩阵。第三块，在市场开拓和重点领域的突破方面。 00:05:382026年上半年，公司继续坚持我们的中小批量、多品种、高品质、快速交货的市场策略00:05:46。 00:05:47在巩固我们传统这个优势领域的同时，我们积极向辅助驾驶人工智能等新兴领域深度的拓展 00:05:56 。重点开发高多层板HDI版市场。 00:06:00到目前，我们也实现了一阶、二阶的量产交付、三阶的样品已经打样通过带量产四阶和任意 00:06:09互联，目前是在打样认证中是有一个不小的突破。第四块，研发创新方面。 00:06:17我们上半年是公司始终围绕这个技术，关键技术的升级和工艺积累，来持续的加大研发投入 00:06:25。00:06:25我们重点的方向就是提升高密度互联、高频、高速等高端产品的工艺能力。00:06:31报告期内我们也是围绕市场需求、前瞻技术等等进行了800G高速光模块的这个PCP技00:06:40术任意层HDI版的压合、胀缩、稳定性技术。镭射最小孔径的加工能力等等。00:06:48相关的这些项目进行了研发，为我们高端品的转型升级做技术的储备。00:06:55第五块，在这个资本运作和国际化推进方面，2026年的三月底，公司正式向联交所递交00:07:04了这个H股发行和上市的一个申请。00:07:07此次H股申请是我们公司继2024年在北交所，上市后的又一个重要的资本举措。目前H00:07:16股的上市也是正在按原来的计划正常推进。以上是我从五个方面对外源通今年2026年上00:07:24半年的一个经营情况的回顾和介绍。00:07:28好，谢谢大家。00:07:31好的，季总，那我们直接进入到这个问答交流环节，会助理可以先播报一下。00:07:59好，各位投者如果有感兴趣的问题，也是欢迎随时打在公屏上进行提问。 00:08:03然后我们这边先带着跟这个季总做一些交流，就是我们先看一下我们产能这块的一个情况。 00:08:10因为刚才介绍的也是比较比较详细了。 00:08:13对，就是我们现在东财衣厂这个15万平米每月的这个产能。 00:08:18 我们现在一个产量利利用率的情况大概能有多少？ 00:08:36唉，可以的，季总。 00:08:38简称可以。 00:08:40喂，听得到吗？ 00:08:42 00:09:00明白，对，那还有就是我们这个hdi版的这一块，我们之前好像也是说每个月有1万平米00:09:07的一个产能。 00:09:09对，就我们这块的话就是现在的一个产能利用的状态大概怎么样？ 00:09:14因为目前的话，我们现有的这个HDI的产能，它是属于中低端的一个产能。它跟我们就是00:09:22在正在建设的东台二厂的这个HDI，它是两个完全不同的概念。00:09:27因为那块的话它是高端品，可能像用到M线等等，目前这块它的就是跟我我们的传统的这跟00:09:35我们成熟的这块产线，它会存在部分贡献。00:09:39这块的话目前的话订单也是可以的。00:09:45明白，对，然后还有就是刚才好像您也讲到我们这个我们东台22厂这块HDI这个差不多00:09:55是到了明年年底会投产是吧？00:09:55嗯，Q4应该会进行一个试生产。00:09:59就是27年Q4。00:10:04QS会进行市场。00:10:05明白，我们这块的这个就是现在目前有没有一些意向的在手订单。00:10:12他是这样子的，坦白讲，我现在因为你这我们为什么就是会在现在的存储产线里面，也会单 00:10:20独的先把这个中低端的HDI这块铺出来。也是为了做前期第一个场内的整个人员的人员的00:10:28一些磨合。 00:10:28管控的这些管理方面的这些训练，同时也是为了后续客户导入的一个前期的一个磨合的这个 00:10:36阶段。 00:10:37 所以我们目前的话也跟主要的一些客户都在有在前期的这些接触或者一些商业的一些对接， 00:10:45还有一些部分一些订单的打样都是有在做这个事儿。 00:10:53明白，对，然后还有我们泰国工厂这块之前好像也是说今年到今年今年年底我们这个特工厂 00:11:01这个单位元的产能会会有会有些释放，是吧？ 00:11:06我们原来的计划应该是今年的十月份会有开始进行一个试生产。但是目前来看的话，比原来 00:11:13 00:11:17因为坦白讲，国外的很包括前期的基建、装修等等。 00:11:21他有一些效率还是比国内会低一点，会有一些影响，目前，我们也在全力以赴的在赶这个工 00:11:30期。 00:11:33明白，就是我们海外这块，就是泰国工厂这块，我们个像这个双层跟多层板的这个产线，我 00:11:41们会有一些就是在这个单把我们完全建设好投产之后，我们这块一个大概的一个就是能够他 00:11:49们。 00:11:50去去进行这种产线布置的一个时间点。 00:11:53这块我们明年肯定会开始这个动作。对。 00:11:58 明年是吧？ 00:12:01明白，对，这个是主要产了一个情况，完了就是具体到我们这个业务看的话，其实我们就是 00:12:09看整体上半年的收入。我们的增长大概有有10%，然后利润可能有一些承压。 00:12:16对我们这块的话，就是像这种原材料，或者说一些产线加动率，然后包括一些产品降价。 00:12:23嗯。 00:12:26还有会对我们这块就是综合我们怎么去看这块的一个承压。 00:12:30其实就是我前面也有介绍到一句我们自己从内部来看这个数据的话，上半年确实是挑战比较 00:12:38大的。 00:12:38主要的几个原因就是整个上半年的材料，就是它不是它上半年我感觉就是3到5月份是整个 00:12:46混乱的阶段。 00:12:47除了副铜板这种，还有贵金属，包括当时因为中东那边的一些影响，他的。像这个化工等等 00:12:55，它的整个材料价格都是当时的这个工艺都是紧张，材料价格都一下子涨得很厉害。 00:13:02所以3到5月份整个是我觉得是比较乱的混乱的一个供应链的市场是有点混乱的其实等到5 00:13:11月份以后。 00:13:12我们就感觉现在目前除了副铜板，它的价格还是比较高以外。 00:13:18其实其他的这个材料价格都已经有一个有一定的个回调，这是从材料端来看。从客户端从这 00:13:26个再回到我们自己上半年的这个业绩的沉压。 00:13:31我觉得最主要原因才是这个原材料的涨价，涨的这个节奏特别快。然后我们对客户端的一个 00:13:39 00:13:47 00:13:47整个导致我们二季度的压力比较大。 00:13:51但其实等再看我们目前因为三季度也已经过了两个月了，我们整个后续的话，其实我们还是 00:13:59做了比较快的一个反应和一个补救措施。 00:14:02所以也是度过的最难的时候。 00:14:09明白，对，这个是我们这个利润，就是如果说以现在这个时间点靠，因为现在其实照上半年 00:14:17 的整体一个变化还是比较大。 00:14:19我们这个内部对全年的我们这个就是规模净利润，我们这块有没有一些大概的预测？ 00:14:27其实下半年的情况就是从收整个从收入和业绩两块看，下半年我们来看，首先就是全年的收 00:14:35入可能同比去年的还是一个比较大的一个增幅。因为下半年整个情况比较好，那业绩的话下 00:14:43半年肯定是有一个积极的修复。最后我们认为跑全年跑完之后跟去年不会有太大的一个变化 00:14:51 。 00:14:52这是我自己目前基于下半年2个月的一个判断。 00:14:58明白，所以就是我们这块可能全年利润的话还是有就是跟去年也是有这种基即便持平的这种 00:15:07一个大概的预测是吧？ 00:15:09我觉得下半年的这个修复的能力应该还是比较那个比较我们还是比较有信心的。 00: