财通食饮 民生健康2026年半年度业绩交流会

00:00:02 大家好，欢迎参加财通食饮民生健康2026年半年度业绩交流会。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明，本次会议仅面向财通证券的受邀嘉宾，在任何情况下，财通证券研究人员及演讲嘉宾所表述的意见，并不构成对任何人的投资建议。投资者应充分了解各类投资风险，自主作出决策，并自行承担投资风险。 00:00:30 未经财通证券及演讲嘉宾书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、复制、引用会议的内容与观点，包括不得制作镜像及指向链接，不得传播音频、视频、图片、文字等内容。如有上述行为，财通证券保留追究相关方法律责任的权利。 00:00:54 好，那个尊敬的各位投资者，大家呃上午好啊，我是财通证券食品饮料分析师吴文德啊，感谢大家来参加民生健康2026年半年度的业绩交流会啊。那今天出席的领导主要有啊朱总啊，然后公司的董事兼总经理张总啊，财务负责人朱总啊，董事会秘书陈总以及呃营销副总刘总啊。那也非常感谢各位领导的一个时间了， 00:01:17 那今天的会议主要分为两个部分啊，那我们首先啊请啊公司财务负责人朱总啊，给我们简单介绍一下啊我公司呃半年度的一个经营情况，然后。后续的话，我们会针对啊这个啊半年度的一个情况以及对后续的一些展望，我们再跟公司管理层做啊一个啊QA的一个交流环节啊。那首先就请朱总啊呃，这个朱总帮我们这个简单介绍一下公司半年度的一个情况啊，谢谢。诶，好的，谢谢，能能听到吗？各位能听到吗。可以可以的可以的啊好的啊啊好的好的。那个我介绍一下， 00:01:53 就是民生健康二六年半年报的一些这个财务数据的摘要情况。 00:01:58 那首先呢，我们这个上半年这个整体营收的规模呢是达到了5.35亿，然后同比增长的。是 15.76%。达成的归模的净利润呢是8339万元，同比增长是1.2%。归母扣非净利润呢，我们达成的是8623万元，同比增长8.69。那归模扣非净利润比净利润增长更大的原因是我们在上半年，我们一项投资的这个项目，济源集团的股价因为发生了一些波动，所以在这个投资收益上面我们有着一定幅度的减少，所以产生了这个扣费净利润大于净利润的这么一个状况。 00:02:35 那整一个到了上半年截止，民生健康的资产规模呢是达到了21亿，同比上升了4%。归属于上市公司股东的净资产呢是16亿，同比上升是0.85%。 00:02:48 那在各项收入变化上来讲，我们主打的这个最大品类维生素与维矿补充剂系列，上涨了5.7%，然后我们的益生菌系列上涨了56%，然后其他保健品系列上涨390%，治疗型用药上涨了412%。那其中这个主要部分的维矿类的产品呢，我们主要是有几方面的原因产生了收入幅度的这个变化。一方面是我们在这个原有的呃主要产品多维元素片21上面，我们进行了调价动作，所以我们在这部分有部分的这个价格调整的增利影增收影响。 00:03:24 第二部分呢是我们在市面上面这个推行的新品种，这个小金维他系列呢，也在上半年产生了产生了一百百分之140的增长，整体规模到了1380万左右。第三块儿呢，是我们在维生素补充锌其他以外的部分，像我们的益生菌系列，在上半年增长的部分也是五千五百分之五十五十七，然后规模也是达到了4040万元。 00:03:48 那第四部分呢，是我们在今年上半年开始这个呃这个销售开始上涨的伐尼克兰，也就是我们治疗型用药中最大的品类，那该品类呢也是突破了千万，这个该品类治疗型用药也是突破了千万元的大关，同时呢，法尼克兰也在山东。甘肃、浙江、广东以及线上的各个平台上面开始进行销售。 00:04:12 第五个呢，从我们整一个这个营销模式来看，我们以往的TOC业务部分有了较大幅度的增长。我们整体的TOC业务部分在上半年达成的收入金额呢，是5875万元，同比上升呢有88%。那。同时呢，我们在TOC业务之外，我们还是实现了我们这个跨境业务的0突破。 那在上半年有部分的营收已经确认收入了。那在整个毛利表现上面来讲，我们其实在披露的数据里面也提到，我们整体的毛利这个水平也比去年同期有所上升。 00:04:47 一方面呢，是我们在这刚才提到的，我们在多维元素片上面有一个调价动作，另一方面我们也在供应链端我们做到了一些降本增效的一些管理。那以上呢是一些风险呃这个收入的一些分析的内容。 00:05:01 那在整体的损益报表来看呢，我们除了收入增长以外，我们在几项费用上面也有一些变化。例如我们的这个销售费用端，在今年上半年同比增长是23%左右，但主要原因呢是我们在线下媒体广告投放上面去，这个以跟以往对比，我们有了更多的投资。那主要也是用于我们在这个调价这个品类多维元素片21，以及我们新的治疗停用药伐尼哌断上面，在京东也好，抖音以及小红书各项我们进行了投放，以及我们在在12306的开支广告上面做了一些投资。 00:05:35 那在这个经营性除外，我们的财务费用和投资收益呢，刚才也大概介绍了啊，因为随着我们的这个投资标的的股价变化有一定的波动，那最终呢，我们是在整体营收这个增长和利润增长双向的这个表现下面，达成了这个上半年的业绩水平。以上是损益部分的变化，那再从资产的。 00:05:58 周转质量来讲，我们整一个运营的能力也在进一步的提升。我们在预付款的周转天数也好，我们在存货的管理上面，包括说我们在应收款的这个优化，以及我们的预收款以及应付，也就是我们支付的这个账期上面也比同期有所改善。所以在这个2026年6月底，我们整一个净现金的周转天数， 00:06:20 CCC指标上面来看，我们目前是27天，同比去年的6月份我们下降了50%，那这部分是运营能力，那在整一个资产负债表的表现来讲。我们除了在这个刚才提到存货端有所优化，在去年同期基础上我们又在再进行调配以外，我们在应收账款端也是进行了这个回收的有效跟踪，所以整个资产端的这部分我们有着同比的改善情况。 00:06:49 同时呢，因为我们的募投项目的建设也步入一个呃可以说中后期吧，所以我们在在建工程的体量上面同比也有着一定比例的上升。那以上是资产负债表的一些表现情况。 00:07:02 呃，那在我们一个去年收购标的中科嘉一方面呢，这个年报里我们也披露了单项的这个财务指标，我们也是做到了在中科嘉益这个标的上面的收入以及利润，包括在负债率上面有一个进一步的这个提升的表现。那以上是整一个2026年上半年。 00:07:23 民生健康的财务状况的一个解析，带各位老师。 00:07:28 We get off the train in order.喂，能听到吗？啊，谢谢可以听到，可以听到啊，谢谢领导这边的那个介绍。对，然后我是这个财通摄影的马永怡。对，然后我这边有几个QA的小问题，对，然后就先针对就是领导这边的啊，刚才的一个简述，然后进行一个提问。然后后续的话，我们再看看就是参会者还有其他什么就是比较重要的一些问题啊， 00:07:56 首先的话就是呃，看到我们这个尾矿品类还是保持了一个呃比较好的这样的一个增长嘛。但是我们呃也了解到其实今年整体的这个行业大盘的话，可能药店渠道呃也有一定的挑战，包括线上的竞争环境也比较激烈啊，也想看看咱们公司在这个维矿品类保持这样一个呃，增长的这个动因是怎么去看啊。 00:08:18 第二个的话也是呃刚才也提到了，其实咱们的这个呃新品类也是发力蛮多的，但是呃现在也想看一看咱们的这个大单品21金维，他在整个上半年占啊维矿品类这边的一个比重大概是。有多大？包括增速大概是有多少？还麻烦领导这边呃给这个呃介绍一下，谢谢。 00:08:43 刘总，你你来回答一下。刘总在线吗喂？在线上，在线上能听到吗？来来来。啊，老板，这样的，要不我稍稍微等一下，因为我马上下那个高铁了，我拿包马上下去了啊，我有点吵，我马上下了啊，两分钟我就下车了。嗯，好，嗯，马老师这样的， 00:09:12 这个总体来说，今年上半年我们线下渠道来看，尾款品类还是在增还是有增长的。这个增长呢，也是因为去年下跌的幅度比较大，今年有一些有恢复性的一些增长啊，总体来说还是增长，那个包括现场也有稍微有有少量的增长。啊当然这个其他品类，比如说为呃钙类啊复合复合呃一些小复合的一些一呃叫叫。Ad对这这类的产品可能才的增幅会更大一点啊， 00:09:44 那我们21金维他呢，因为上半年主要是设计做了一个调价的动作啊，调价因为调了10%，这个调价幅度还是比较大的啊。总体来说我们还是比较所占呃所处的这个。呃市场来说，呃市场份额来说总体还是比较稳定啊，在这个大动作下还能有比较好的市占率，我们认为我们这次调整调得还是比较成功的。 00:10:09 那对我们金维他来说呢，我们在这个单品来说，我们今年上半年基本上占了我们整个呃营收的50%多一点啊，这个也是我们一直在努力在做的，我们希望在总体增长的情况下，能够让21金维他单品的比重占比能够逐步下降。啊，应该来说，我们做的还是比较成功。 00:10:33 呃，今年上半年基本上是21件维他单品，占了50%多一点点啊，这样的水平。好。大概是这个情况，明白？明白明白，您这边讲解得很清楚。对，像刚才其实也提到，说是在们咱们今年年初对这个金维，他包括一些其他的OTC产品也进行了一个提价嘛。其实在咱们报表端毛利率这边也有一个比较呃明显的一个反应，就是还想再跟呃领导这边请教一下，咱们现在呃渠道和终端的这个接受度和反馈情况是怎么样的？对提价现在的呃一个情况啊，包括说是呃因为这个呃整体行呃就是也想看一下，就是对整体行业格局呃有没有这个一系列的这样的一个影响对。 00:11:25 那个吴老师你好，我补我补充一下啊，其实刚才提到的关于涨价的一个因素啊，如果我们放到整个维生素整个维矿钙制剂补充制剂一起算的话，其实像我们现在呃，提完价以后的单粒的零售价是标准零售价是9毛3啊。那对比整个行业上来讲，包括跨境包括国内的一些当倍健竞品也好，还是我们这个。善存也好， 00:11:52 其实药品的，我们药品的单地的零售价格在9毛3的话，其实对比整个行业大盘来讲的话，它不是一个。呃，非常高的这个价格，所以我们通过提价100%售价到9毛三一粒的标准。零售价到9毛三一粒的话啊，不管是线下现在的反应来看也好，还是我们线上的这个反应来看也好，都没有说呃不太能接受或者说对我们的传销有比较大的这个影响。 00:12:24 一个呢，整个的这个行业的零售价格其实大家多多少少都在涨价，因为呃上半年也受就是过去受这个俄乌战争的影响，然后那个石油的，呃这个受那个那个那个那个那个中那个那个伊朗的这个影响，其实很多的原原材料价格本身也在上涨。所以其实也不光是我像我们有一些调价的这个幅度啊，那多多少少整个的零售价格都在上涨，所以消费者对于我们这个标准零件的上涨，以及我们折扣一个一般还是要做销售活动嘛，活动以后的零售价格上涨有没有太大的影响？ 00:13:02 这个我再补充一下。我们的涨价是按我们从呃从出厂价角度来说，我们过完年今年开始就是已经完全执行到位的啊。这个是从出厂端来说，那刚才呃我们张总介绍到，就是我们从线上端从零售端来说，我们自己也在关注我们的调价情况。这样我们看到我们调价以后，我们的用户对我们的好评率评价率这个方面来看，我们还是没有还是比较正常的，也没有说因为价格涨价了就就呃排名啊好评啊就下降了。 00:13:38 说明刚才张总说的就是我们这个在我们的消费人群里面，我们经为它的这个目前的这个价格跟我们的呃我们说的性价比啊，应该还是大家还是能够接受的。啊，这个这个是从线呃，从线上消费者来说，从线下端来说，我们是按。我们有119个核心城市啊，我们的我们线下的零售终端都会有正常的， 00:14:06 我们在在维护我们的零售价格，从目前来说基本上绝大部分都已经完成了，按我们的呃设设定的零售价要求已经达到了这样的价格啊，而且呃呃应该说从。调价以后的这个动销数据来看，目前来说是在稳步的增长的。啊，这个这个说明这个价格已经被消费者，不管是药店还是呃，直接服用的购买者都能够来说都是能够接受的。 00:14:37