山西焦煤机构调研纪要

2026年上半年，山西焦煤实现营业收入180.28亿元，同比下降0.14%；归属于上市公司股东的净利润12.37亿元，同比增长22.03%；扣除非经常性损益的净利润10.75亿元，同比增长4.75%；基本每股收益为0.2179元。商品煤销量减少96万吨导致营收略降，但综合售价提升61.25元/吨，整体经营稳定回升。

煤炭行业正加速向绿色化、智能化转型。山西焦煤获《矿产资源勘察许可证》，兴县项目探索煤下铝开采，打造零碳智慧示范矿区。行业整体需关注安全监管政策影响，同时优质煤炭资源并购整合将提升行业集中度。

报告重点分析了公司业绩表现、商品煤售价与销量变化、安全监管对产量的影响，以及新探矿权进展和资产注入计划。公司致力于兴县矿区高端化、智能化、绿色化开发，并持续关注优质煤炭资源并购机会。

当前煤炭市场呈现供需平衡状态，但安全监管对部分矿井产量造成短期影响。商品煤价格受供需关系和成本因素双重影响，综合售价同比提升反映市场一定的支撑力度。行业需关注宏观经济波动和能源政策调整。

主要风险包括安全监管政策收紧导致的生产受限，煤炭价格周期性波动影响盈利能力，新探矿权项目推进不确定性，以及宏观经济下行压力对煤炭需求的影响。公司需持续提升安全生产水平，优化产品结构以应对市场变化。