山西焦煤生产情况调研报告

调研了解，当下煤矿生产重心已由以量换价转为以安全定量生产，下半年整体开工率较上半年明显回落，当前煤矿开工率处于全年中等偏低水平，且低于国庆节前水平。虽政策端无量化减产目标，但部分煤矿现在主动降低负荷，尤其上半年产量较高企业下降明显。至春节前，煤矿在基本完成年度生产任务后，将以安全生产为主，适度控制生产节奏，预计煤矿开工将延续低位运行。 同时了解到，由于蒙古国内政治局势变化蒙煤阶段性通关降低；且蒙5占比下降，由前期的40%左右将至20%左右，因此主焦煤结构性偏紧，部分之前采购蒙煤的下游转至山西市场采购，使得山西高低硫主焦煤价格结构性上涨。 ★煤矿库存转移至下游 库存情况调研了解，当前煤矿库存整体处于低位，部分煤矿预售订单已排至11月中旬，个别甚至排至11月下旬，这意味着11月煤矿仍难以实现累库，产量已通过预售提前锁定。从采购结构来看，本轮补库主要来自下游焦化厂，贸易商及洗煤厂尚未大规模进场采购。目前独立焦企焦煤可用天数已升至12天左右，高于往年同期水平，反映出下游持货意愿增强及冬储补库前置的特征。随着补库动作提前完成，若后期铁水产量出现回落，下游进一步补库的动能或将减弱。 ★投资建议 目前煤矿整体开工率处于全年中等偏低水平，且低于国庆节前水平，国庆后下游补库叠加供应下降使得煤矿库存下降明显，但同时下游库存有所升高，若后期铁水产量出现回落，下游进一步补库的动能或将减弱。综上，焦煤目前基本面偏紧平衡，在短期煤矿无法累库情况下现货偏强运行，盘面或依然需要震荡消化铁水下行预期，后关注冬储补库情况。 ★风险提示： 调研样本代表性有限，不足以全面反映市场情况。 目录 1、调研背景......................................................................................................................................................................42、调研主要结论..............................................................................................................................................................42.1、煤矿开工维持低位...................................................................................................................................................42.2、煤矿库存转移至下游................................................................................................................................................72.3、蒙煤低通关抬升主焦煤价格..................................................................................................................................103、投资建议....................................................................................................................................................................104、调研纪要....................................................................................................................................................................115、风险提示....................................................................................................................................................................12 图表目录 图表1：国内炼焦煤产量.............................................................................................................................................................4图表2：山西炼焦煤产量.............................................................................................................................................................4图表3：汾渭样本炼焦煤矿产能利用率........................................................................................................................................5图表4：汾渭样本煤矿炼焦精煤产量...........................................................................................................................................5图表5：汾渭山西样本炼焦煤矿产能利用率.................................................................................................................................5图表6：汾渭山西样本炼焦精煤产量...........................................................................................................................................5图表7：吕梁样本炼焦煤矿产能利用率........................................................................................................................................6图表8：长治样本炼焦煤矿产能利用率........................................................................................................................................6图表9：临汾样本炼焦煤矿产能利用率........................................................................................................................................6图表10：山西其他样本炼焦煤矿产能利用率...............................................................................................................................6图表11：内蒙炼焦煤产量...........................................................................................................................................................7图表12：内蒙样本炼焦煤矿开工率.............................................................................................................................................7图表13：样本煤矿库存...............................................................................................................................................................8图表14：山西样本煤矿库存........................................................................................................................................................8图表15：样本煤矿精煤库存........................................................................................................................................................8图表16：山西样本煤矿精煤库存.................................................................................................................................................8图表17：钢厂焦化厂焦煤库存....................................................................................................................................................9图表18：钢厂焦化厂焦煤可用天数.............................................................................................................................................9图表19：独立焦化厂焦煤库存.....................................................................................