白糖市场周报

周度要点小结

• 行情回顾：本周郑糖主力合约价格反弹，周度涨幅约0.52%。
• 行情展望：分析机构Green Pool报告显示，全球2026/27年度糖市供应缺口预估为324万吨，小于此前预期的334万吨；印度采取措施抑制糖价，包括库存限制和免税进口100万吨糖。关注8月上半月巴西中南部甘蔗入榨进度。
• 国内市场：终端消费迎来双节备货需求，贸易商按需补货增加，对价格有一定支撑；但国内库存高位，新榨季即将到来，对陈糖价格有一定压制，限制上涨空间。
• 未来关注因素：国内进口许可、需求情况。

期现市场情况

• 美糖：ICE美糖10月合约期价上涨，周度涨幅约3.52%。CFTC数据显示，非商业原糖期货净多持仓增加，主流多头持仓占据明显优势。
• 国际原糖现货：本周价格为17.98美分/磅，较上周上涨0.85美分/磅。
• 郑糖：主力2701合约价格反弹，周度涨幅约0.52%。
• 持仓情况：白糖期货前二十名净持仓为-178594手，郑糖仓单为24848张。
• 价差与基差：郑糖期货1-5合约价差为-67元/吨，现货-郑糖基差为-211元/吨。

现货市场情况

• 主产区价格：广西柳州、南宁白糖报价均为5200元/吨。
• 进口成本利润：巴西糖配额内利润估值为626元/吨，较上周下跌17元/吨；泰国糖配额内利润估值为571元/吨，较上周下跌10元/吨。

产业链情况

• 供应端：
  • 增产为主：国内主产区食糖产量累计值呈增长趋势。
  • 工业库存：截止2026年7月，广西加云南食糖工业库存合计为311.99万吨，环比减少65.56万吨或17.36%，同比增加168.37万吨，或117%。
  • 进口食糖数量：2026年7月进口量为47万吨，同比减少36.49%，环比增长19万吨；1-7月累计进口0.02万吨，同比减少10.11%。
• 需求端：
  • 产销率：主产区食糖产销情况一般。
  • 产量：2026年7月成品糖产量36.4万吨，同比减少18.6%；7月软饮料产量1689.2万吨，同比减少5.4%。

期权及股市关联市场

• 白糖平值期权隐含波率：本周白糖主力合约标的隐含波动率有所变化。
• 南宁糖业：市盈率情况如图22所示。

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