周度要点小结
- 行情回顾：本周郑糖2505合约价格下跌，周度跌幅约1.73%。巴西产区降雨改善下个榨季供应前景，北半球压榨进入高峰，对原糖价格产生压力。巴西港口等待装运食糖船只数量减少。国内市场南方甘蔗压榨处于高峰期，12月全国食糖产销两旺，工业库存累库加速上升，短期供应压力较大。云南开榨糖厂增加，广西干旱影响甘蔗单产，国产糖市场短期支撑。
- 交易策略：建议郑糖2505合约短期观望。
- 未来关注因素：国内产销情况、印度出口政策。
期现市场情况
- 美糖市场：本周美糖3月合约期价下跌，周度跌幅约2.45%。非商业原糖期货净多持仓减少，多头持仓增加，空头持仓增加。
- 国际原糖现货价格：本周国际原糖现货价格为18.67美分/磅，较上周上涨0.46美分/磅。
- 郑糖主力期价：本周郑糖2505合约价格下跌，周度跌幅约1.73%。
- 郑糖期货前二十名持仓：本周白糖期货前二十名净持仓为13484手，郑糖仓单为15457张。
- 郑糖合约价差：本周郑糖期货5-9合约价差+121元/吨，现货-郑糖基差为+169元/吨。
现货市场情况
- 食糖现货价格：截止1月10日，广西柳州糖报价6060元/吨，云南昆明糖现货价格为6020元/吨。
- 进口食糖成本利润：泰国糖配额内利润估值为618元/吨，配额外利润估值为-858元/吨；巴西糖配额内利润估值为796元/吨，配额外利润估值为-747元/吨。
产业链情况
- 供应端——新榨季开启：截至12月底，2024/25榨季甜菜糖厂已有3家停机，甘蔗糖厂除云南、海南外均已开榨；本制糖期全国共生产食糖440.34万吨，同比增加120.83万吨。12月单月产糖303.55万吨，同比增加73.04万吨。
- 供应端——工业库存：2024年12月份，食糖工业库存为190.4万吨，同比增长27.2%，环比增长150.89%。
- 供应端——进口食糖数量：2024年11月份，我国食糖进口量为53万吨，同比增长18%，环比减少1万吨。2024年1-11月份，累计进口食糖396万吨，同比增长12.09%。
- 需求端——食糖产销率加快：截至12月底，全国累计销售食糖249.94万吨，同比增加80.12万吨；累计销糖率56.76%，同比加快3.61个百分点。12月单月销糖189.04万吨，同比增加51.22万吨。
- 需求端——成品糖及软饮料产量：2024年11月份，中国成品糖当月产量133.58万吨，同比增长33.6%。中国软饮料当月产量为1103.73万吨，同比增长5%。
期权市场
- 白糖平值期权隐含波率：数据来源：wind瑞达期货研究院。
白糖期股关联市场
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