白糖市场周报

白糖市场周报 研究员：王翠冰期货从业资格号F03139616期货投资咨询从业证Z0021556 目录 1、周度要点小结 「周度要点小结」 行情回顾：本周郑糖2601合约价格下跌，周度跌幅约0.36%。 行情展望：巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至12月10日当周巴西港口等待装运食糖的船只数量为44艘，此前一周为53艘。港口等待装运的食糖数量为151.31万吨，此前一周182.6万吨下降17.14%。当周等待装运出口的食糖船只数量减少。国内市场，目前加工糖、甜菜糖报价相对稳定，广西新糖陆续到达销区，市场成交不佳的情况下，三种糖源竞争市场，对价格产生不利影响。截至目前不完全统计，25/26榨季广西已开榨糖厂66家，同比减少5家；日榨甘蔗产能53.75万吨，同比减少2.9万吨，下周预计将有4家糖厂开榨。云南开榨糖厂已达26家，同比增加9家，糖厂开榨数量过半。总体上，新榨季压榨渐入高峰，供应持续增加，现货价格走弱，缺乏利多驱动，预计后市糖价低位震荡运行为主。 未来关注因素：1、国内新糖开榨情况2、需求 「期现市场情况」 本周美糖市场 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 本周美糖3月合约期价上涨，周度涨幅约0.27%。 据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2025年11月4日，非商业原糖期货净空持仓为195528手，较前一周增加28109手，多头持仓为165775手，较前一周增加1384手，空头持仓为361303手，较前一周增加29493手。 「期现市场情况」 国际原糖现货价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 本周国际原糖现货价格为14.59美分/磅，较上周下跌0.22美分/磅。 「期现市场情况」 本周郑糖主力期价走势 本周郑糖2605合约价格下跌，周度跌幅约0.36%。 「期现市场情况」 本周郑糖期货前二十名持仓情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 来源：郑商所瑞达期货研究院 本周白糖期货前二十名净持仓为-63969手，郑糖仓单为611张。 「期现市场情况」 本周郑糖合约价差情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 来源：郑商所、广西糖网、瑞达期货研究院 本周郑糖期货5-9合约价差-22元/吨，现货-郑糖基差为+246元/吨 「现货市场情况」 本周食糖现货价格走势 来源：广西糖网瑞达期货研究院 来源：广西糖网瑞达期货研究院 截止12月12日，广西柳州新糖报价5460元/吨；南宁糖报价5400元/吨 「现货市场情况」 本周进口食糖成本利润 来源：瑞达期货研究院 来源：瑞达期货研究院 本周巴西糖配额内利润估值为1380元/吨，较上周下跌31元/吨；巴西糖配额外利润估值为128元/吨，较上周下跌49元/吨；泰国糖糖配额内利润估值为1175元/吨，较上周下跌53元/吨；泰国糖配额外利润估值为64元/吨，较上周下跌52元/吨。 「产业链情况」 供应端——增产为主 来源：中国糖协瑞达期货研究院 截至2025年10月底，2024/25年制糖期全国共生产食糖1116.21万吨，同比增加119.89万吨，增幅12.03%。 「产业链情况」 供应端——工业库存 来源：wind瑞达期货研究院 截止2025年8月份，国内食糖工业库存为116.23万吨，环比减少45万吨或27.91%，同比增加6.01万吨，或5.45% 「产业链情况」 供应端——进口食糖数量 2025年10月份，我国食糖进口量为75万吨，同比增长39.62%，环比增长20万吨。2025年1-10月份，累计进口食糖390万吨，同比增长12.12%。 「产业链情况」 需求端——食糖产销率一般 来源：中国糖协、瑞达期货研究院 来源：中国糖协、瑞达期货研究院 据不完全统计，截至2025年10月底，2024/25榨季糖厂全部收榨；本制糖期全国共生产食糖1116.21万吨，同比增加119.89万吨，增幅为12.03%。 「产业链情况」 需求端——成品糖及软饮料产量当月值情况 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2025年10月份，中国成品糖当月产量88.3万吨，同比增长36.1%。中国软饮料当月产量为1096.2万吨，同比减少-1.3%。 「期权市场」 期权市场——本周白糖平值期权隐含波率 来源：wind瑞达期货研究院 「白糖期股关联市场」 股市——南宁糖业 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。