周度要点小结
- 行情回顾：郑糖2501合约本周下跌1.76%。巴西糖厂提前结束压榨引发市场对后续产量的担忧，印度北方邦开榨情况优于去年。国内新榨季少量开榨，广西产区可能提前进入开榨高峰，甜菜糖上市对市场造成一定压力。预计后市震荡偏弱。
- 交易策略：建议郑糖2501合约短期观望。
- 未来关注因素：国内产销情况、巴西新榨季压榨情况。
期现市场情况
- 美糖市场：美糖3月合约上涨0.91%，非商业原糖期货净多持仓减少。
- 国际原糖现货：价格上涨0.57美分/磅至21.28美分/磅。
- 郑糖主力期价：2501合约下跌1.76%。
- 郑糖期货持仓：前二十名净持仓12474手，仓单11803张。
- 郑糖合约价差：1-5合约价差+15元/吨，现货-郑糖基差+493元/吨。
现货市场情况
- 食糖现货价格：广西柳州白糖6310元/吨，云南昆明6250元/吨。
- 进口食糖成本利润：巴西糖配额内利润132元/吨，配额外-1474元/吨；泰国糖配额内-286元/吨，配额外-2019元/吨。
产业链情况
- 供应端：
- 甘蔗压榨结束：2023/24年制糖期全国生产食糖996.32万吨，同比增11.03%。
- 工业库存：9月为35.72万吨，同比减18.82%，环比减67.59%。
- 进口食糖数量：9月进口40万吨，同比减15.22%，1-9月累计进口289万吨，同比增25.66%。
- 需求端：
- 产销率：9月底累计销糖率96.41%，同比加快1.34个百分点。
- 成品糖及软饮料产量：9月成品糖产量39.31万吨，同比增45%；软饮料产量1771.02万吨，同比增10.4%。
期权市场
白糖期股关联市场
研究结论
- 市场短期震荡偏弱，关注巴西产量和国内产销情况。
- 国内新榨季供应增加，甜菜糖上市对市场造成压力。
- 进口食糖成本利润持续负向，对国内市场形成压制。
