26H1业绩超预期，股权激励彰显公司强劲信心

26H1业绩超预期，股权激励彰显公司强劲信心 公司发布2026年度半年报，业绩超预期。公司2026年半年度实现营业收入5.61亿元，同比增长49.56%；实现归母净利润1.99亿元，同比增长70.98%；实现扣非归母净利润1.88亿元，同比增长77.54%。单二季度来看，公司实现营业收入3.11亿元，同比增长52.38%；实现归母净利润1.11亿元，同比增长67.84；实现扣非归母净利润1.05亿元，同比增长69.17%；业绩非常亮眼。公司产品广泛应用于智能小家电、白色家电、工业与汽车、运动出行等领域，我们认为，公司2026H1业绩亮眼核心驱动力来源于两点：1）精准卡位AI算力散热核心，工业领域实现突破式增长；2）汽车电子领域实现超预期增长，车规产品量产落地全面提速。 买入（维持） 近期发布新一期股权激励方案，彰显公司长期成长坚定信心。公司于2026年8月21日发布新一期限制性股票激励计划，拟授予的限制性股票数量为200万股，首次授予激励对象共计301人，占公司员工总人数（截至2025年12月31日公司员工总人数为315人）的95.56%，包括公司董事、高级管理人员、核心技术人员、技术（业务）骨干人员（不包括独立董事）。该计划设定2026-2028年业绩考核目标分别为营业收入相比2025基准年同比增长40%/90%/150%，且分别设定新产品销售收入目标为6千万元/7千万元/8千万元，彰显公司管理层对公司未来发展及业绩具有超强信心。 AI算力散热与汽车电子齐驱，机器人赛道再造增长新引擎。AI领域公司已强势打入全球主流散热模组厂商核心供应链，为服务器运算单元、高阶交换机、数据中心电源及CDU等部件的散热需求提供高效能电机驱动控制方案；汽车领域公司车规级芯片产品广泛应用于车载水泵、油泵、压缩机等核心车载场景，同时与多家知名汽车和Tier1厂商建立深度战略合作关系；机器人赛道则多面布局，同时聚焦空心杯电机和电机驱动专用MCU。作者 分析师张一鸣执业证书编号：S0680522070009邮箱：zhangyiming@gszq.com 盈利预测与投资建议：考虑到公司下游应用未来市场空间广阔，预计行业处于生命周期成长期且公司未来业绩有望进入持续高增阶段；公司依托深厚的技术壁垒，有望充分把握行业发展红利，具备持续高速增长的潜力，看好公司长期成长价值。根据半年报业绩情况，我们适当上调公司盈利预测，预计公司2026-2028年收入分别为11.65/15.88/21.11亿元，同比增速分别为50.6%/36.2%/33.0%；预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.00/5.64/7.66亿元，同比增速分别为82.6%/41.1%/35.8%；对应2027年PE分别为40.3x。维持“买入”评级。 分析师何鲁丽执业证书编号：S0680523070003邮箱：heluli3652@gszq.com 相关研究 1、《峰岹科技（688279.SH）：25年报符合预期，机器人赛道实现关键性技术与市场突破》2026-04-032、《峰岹科技（688279.SH）：25Q3营收持续增长，看好未来机器人等领域发展》2025-10-293、《峰岹科技（688279.SH）：25H1业绩符合预期，电机驱控“小巨人”未来成长空间广阔》2025-08-29 风险提示：新产品研发不及预期风险，下游需求不及预期风险，代工厂商产能受限风险，行业竞争严重加剧风险，宏观经济波动风险。 财务报表和主要财务比率 免责声明 国盛证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 国盛证券研究所 北京地址：北京市丰台区丽泽路22号院新华社国家金融信息大厦西塔B座38层邮编：100077邮箱：gsresearch@gszq.com 上海地址：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22栋邮编：200120电话：021-38124100邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：330038传真：0791-86281485邮箱：gsresearch@gszq.com 深圳邮编：518033邮箱：gsresearch@gszq.com