有色金属日报

【铜】沪铜增仓后回吐高位涨幅，市场关注下游承接与低库存。SMM铜价调高至109575元，上海升水310元，广东升水205元，精废价差超5000元。短线关注外盘与仓量，日均线有朝多头排列倾向，逢低配置。

【铝&氧化铝&铝合金】沪铝偏强震荡，现货升贴水华东-10元、中原-90元、华南230元。海外供应增长预期压制，但国内低库存去库。沪铝短期围绕24000元偏强震荡。氧化铝产能近9700万吨，平衡宽松，累库压制未改，现货价距现金亏损尚远，弱势震荡，下方关注2600元支撑。

【锌】LME锌BACK走深，沪锌增仓上行，持仓超29万手创年内新高。矿端供应紧约束，TC支撑盘面。现货成交稀少，库存仍超15万吨，供求矛盾暂有限，警惕冲高回落压力。

【铅】SMM1#铅均价15950元/吨，对近月盘面贴水145元/吨，交仓有利可图。部分炼厂检修支撑反弹，再生铅开工提升。下游消费平平但拿货好转，基本面偏中性。LME铅库存41.2万吨，现货贴水，海外过剩承压，沪铅反弹承压，不排除空头二次入场。

【镍及不锈钢】沪镍震荡，交投活跃。不锈钢临近旺季但备货清淡，需求疲软致库存走高。纯镍库存减少2500吨至13.3万吨，不锈钢库存增万吨至91.5万吨。沪镍低位企稳，震荡思路。

【锡】沪锡增仓后收跌，交投兴趣一般。伦锡库存流出，现货维持贴水。关注供求边际变动，倾向期权双卖降波。

【碳酸锂】碳酸锂震荡，成交活跃。传电池库存高引发需求担忧，矿山及贸易商预期改善，低价出货意愿下降，现货资源收紧。库存上周降6000吨至6.6万吨，下游库存去库2000吨至3.55万吨，冶炼厂库存去库3000吨至1.14万吨，贸易商库存减千吨至1.94万吨。仓单增万吨级别。锂市低位震荡，等待明朗。

【工业硅】工业硅期货上涨，现货报价涨100元/吨，部分大厂封盘。围绕减产预期展开，基本面边际向好，社库连续数周去化，受多晶硅需求及减产计划支撑。行情能否上行受大厂减产力度影响，9000元/吨上方或面临抛压。

【多晶硅】多晶硅期货窄幅震荡，现货报价持稳。基本面价格向上支撑不足，下游硅片、电池片涨价边际回落，组件价格制约。8月供需仍处过剩，厂库增加，盘面上方阻力显著，PS2611合约面临仓单抛压风险，但政策底明确，维持震荡判断，等待现货验证及政策指引。