新能源及有色金属日报：美国PCE略高于预期，9月加息预期小幅上行

市场分析

• 伊朗局势：美伊关系持续紧张，6月签署的谅解备忘录已失效，7月美国恢复制裁并短暂停火，目前处于“边打边谈”状态。特朗普宣布对伊朗采取严厉经济行动，霍尔木兹海峡船舶通行机制谈判接近完成。全球原油库存低位，地缘政治风险上升，需警惕航运中断或冲突升级推动油价及化工品上行。
• 美国货币政策：美联储释放更强鹰派信号，7月FOMC会议纪要显示部分官员支持加息，8月综合PMI初值升至52月来最高水平，但7月新增非农就业下降。美国财政部提高国债回购上限，财长贝森特释放调控利率预期，关注杰克逊霍尔会议讲话。
• 中国经济：7月制造业PMI降至49.2，非制造业商务活动指数降至49，经济K型分化持续。出口和进口双双高增，二季度GDP同比4.3%，上半年同比增长4.7%。社零同比回升至1%，工业增加值同比增4.5%，低于预期。一线城市房价环比上涨，二三线城市下降。央行Q2货币政策执行报告指出适度宽松的货币政策效果持续显现。

分板块分析

• 贵金属：继续关注趋势。
• 能源：美国库欣原油库存降至运营低位，战略石油储备降至1983年以来最低水平。
• 农产品：关注厄尔尼诺气候预期及减产影响。
• 黑色：关注国内政策预期及低估值的修复可能。国家发改委等部门启动节能降碳改造攻坚三年行动，中长期将约束高耗能行业供给弹性。

策略

• 商品和股指期货：贵金属和部分农产品逢低做多。

风险

• 地缘政治风险；全球经济超预期下行；美联储超预期收紧；海外流动性风险冲击。

要闻

• 厄尔尼诺事件可能成为历史最强。
• 伊朗官员表示若美打经济战霍尔木兹海峡将无石油出口。
• 中美1.5轨对话在北京举行。
• 美国农民面临40年最严重危机。
• 美财政部扩大次级制裁范围。
• 美国核心PCE数据符合预期。
• 伊朗称已就海峡收入分配与阿曼达成一致，美方介入令进程延误。