新能源及有色金属日报：特朗普对华态度好转，沪镍小幅上行

镍品种 市场分析 2025-04-23日沪镍主力合约2506开于125810元/吨，收于126240元/吨，较前一交易日收盘变化0.57%，当日成交量为92776手，持仓量为32551手。 沪镍主力合约2506早盘全天小幅震荡，最终受市场情绪面影响而收涨，日线收小阳线。06主力合约成交量对比上个交易日有大幅度的增加，持仓量则基本持平。从量能方面来看，日线MACD的红柱面积虽有放大但上行力度较弱，短周期内的上行趋势放缓，60分钟线在126400附近出现顶背离现象，叠加近期沪镍盘面清明后的上行趋势已达9个交易日，关注上方126000-128000短期一线压力位置。现货市场方面，金川镍早盘报价较上个交易日上调约125元/吨，市场主流品牌报价涨跌不一。多数下游在上周前已是超配备货状态，市场刚需采购的力度有所减弱，精炼镍现货成交整体仍然未见起色，升贴水由于主力合约的换月影响而有所调整，近期处于缓慢下行的态势。其中金川镍升水变化0元/吨至2250元/吨，进口镍升水变化100元/吨至250元/吨，镍豆升水为-450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为25336（-48.0）吨，LME镍库存为204252（-2178）吨。 策略 近期精炼镍现货的成交意愿降温，叠加60分钟线在126400附近出现顶背离现象，预估近期区间上沿是在126000-128000，预估区间下沿是在122000附近，短期内或许会有回调，短线操作建议暂缓，回避系统性风险，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。 单边：区间操作为主跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 不锈钢品种 市场分析 2025-04-23日，不锈钢主力合约2506开于12740元/吨，收于12790元/吨，当日成交量为146037手，持仓量为132737手。 不锈钢主力合约早盘高开后便全日震荡，整体走势依然弱于沪镍盘面，日线收阳线，06合约的成交量对比上个交易日有所增加，06合约持仓量对比上个交易日有大幅的减少。从量能方面来看，日线MACD的绿柱面积小幅缩小，短周期内的下跌力量未有放大但仍存，继续关注上方13100附近的一线压力位置。现货市场方面，早间佛山市场商家报价多数对比上个交易日多数持平，受盘面走势的影响市场信心依然低下，加上临近五一假期多以回笼资金为主，现货商多数维稳观望。镍铁方面，据Mysteel讯，镍铁市场报价较上个交易日持平，成交价位多在970元/镍（到厂含税），预计镍铁价格短期内将维稳运行。无锡市场不锈钢价格为13125元/吨，佛山市场不锈钢价格13175元/吨， 304/2B升贴水为435至585元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化-2.00元/镍点至975.0元/镍点。 策略 清明假期后受关税政策的影响，不锈钢被打压至13000整数关口之下，但下方依然有镍铁成本的支撑，短期内或许会延续弱势震荡寻求下方的强支撑位置，短线操作建议暂缓回避系统性风险，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。 单边：中性跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 图表 图1：LME收盘价及现货价格丨单位：美元/吨....................................................................................................................4图2：沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格丨单位：元/吨..................................................................................................4图3：精炼镍进口盈亏丨单位：元/吨.......................................................................................................................................4图4：沪镍仓单丨单位：吨........................................................................................................................................................4图5：LME镍注册仓单丨单位：吨...........................................................................................................................................4图6：SMM镍六地总库存丨单位：吨.......................................................................................................................................4图7：红土镍矿主流报价丨单位：美元/湿吨...........................................................................................................................5图8：中国主流镍铁价格丨单位：元/镍点...............................................................................................................................5图9：中国主流进口铬矿价格丨单位：元/千吨.......................................................................................................................5图10：主产区高碳铬铁价格丨单位：元/50基吨.....................................................................................................................5图11：佛山不锈钢卷价格丨单位：元/吨.................................................................................................................................5图12：304/2B冷轧不锈钢卷价格丨单位：元/吨......................................................................................................................5图13：304不锈钢主流生产利润率丨单位：%........................................................................................................................6图14：不锈钢总库存丨单位：吨..............................................................................................................................................6 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 本期分析研究员 封帆 师橙 陈思捷 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 联系人 王育武从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com