新能源及有色金属日报：沪镍小幅上涨，不锈钢看涨情绪较浓

新能源及有色金属日报|2025-08-12 沪镍小幅上涨，不锈钢看涨情绪较浓 镍品种 市场分析 2025-08-11日沪镍主力合约2509开于121000元/吨，收于122130元/吨，较前一交易日收盘变化0.80%，当日成交量为 112549手，持仓量为77193手。 期货方面：沪镍主力合约夜盘小幅低开后略有拉升，冲高回落后小幅振荡，日盘开盘后持续走高，午后站稳122000高位，收阳线。成交量较上个交易日继续增加，持仓量较上个交易日有所减少。 镍矿方面：菲律宾全境均有零星降雨，但总体天气和海况要好于前周，预计三季度，主产区降水影响有限，发运量都将维持较高水平，矿到港量将继续增加，供应充足，矿山多处于履约装船阶段；印尼地区天气转好，镍矿供应宽松，价格持稳微涨，8月（一期）内贸基准价上涨0.2-0.3美元，内贸升水方面，8月（一期）升水以+24为主流环比持平，区间+23-25。 现货方面：金川集团上海市场销售价格124200元/吨，较上一个交易日上涨1100元/吨，日内镍价小幅上涨，精炼镍现货成交整体一般。其中金川镍升水变化-50元/吨至2200元/吨，进口镍升水变化0元/吨至350元/吨，镍豆升水为2450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为20723（102.0）吨，LME镍库存为211296（-936）吨。 策略 目前精炼镍供应过剩格局不改，镍中间品产能持续释放，矿端价格松动，但短期宏观情绪推动镍价有所回升。单边：区间操作为主 跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 不锈钢品种市场分析 2025-08-11日，不锈钢主力合约2510开于13045元/吨，收于13225元/吨，当日成交量为202613手，持仓量为135260 手。 期货方面：不锈钢主力合约夜盘偏强振荡，日盘开盘后持续上涨，收阳线。成交量和持仓量较上一个交易日均有明显提升。 现货方面：受SS期货盘面大幅上涨的提振，现货贸易商看涨信心显著增强，报价随之走高，小型贸易商开始补库日内订单尚可。然而受价格快速攀升的影响，部分代理商暂时停止了期货接单。无锡市场不锈钢价格为13200元/吨，佛山市场不锈钢价格13200元/吨，304/2B升贴水为100至300元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化0.50元/镍点至919.0元/镍点。 策略 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 镍铁过剩压力仍存，铬铁零售价格强稳，不锈钢社会库存接连下降。最近宏观政策消息的持续刺激在一定程度上提振了不锈钢市场，前期的悲观情绪有所缓解。预计近期不锈钢价格维持区间震荡偏强运行。 单边：中性跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 2025年期货市场研究报告 第2页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 图表 图1：LME收盘价及现货价格丨单位：美元/吨4 图2：沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格丨单位：元/吨4 图3：精炼镍进口盈亏丨单位：元/吨4 图4：沪镍仓单丨单位：吨4 图5：LME镍注册仓单丨单位：吨4 图6：SMM镍六地总库存丨单位：吨4 图7：红土镍矿主流报价丨单位：美元/湿吨5 图8：中国主流镍铁价格丨单位：元/镍点5 图9：中国主流进口铬矿价格丨单位：元/千吨5 图10：主产区高碳铬铁价格丨单位：元/50基吨5 图11：佛山不锈钢卷价格丨单位：元/吨5 图12：304/2B冷轧不锈钢卷价格丨单位：元/吨5 图13：304不锈钢主流生产利润率丨单位：%6 图14：不锈钢总库存丨单位：吨6 图1：LME收盘价及现货价格丨单位：美元/吨 图2：沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格丨单位：元/ 吨 资料来源：SMM，华泰期货研究院资料来源：SMM，华泰期货研究院 图3：精炼镍进口盈亏丨单位：元/吨图4：沪镍仓单丨单位：吨 资料来源：SMM，华泰期货研究院资料来源：SMM，华泰期货研究院 图5：LME镍注册仓单丨单位：吨图6：SMM镍六地总库存丨单位：吨 资料来源：SMM，华泰期货研究院资料来源：SMM，华泰期货研究院 图7：红土镍矿主流报价丨单位：美元/湿吨图8：中国主流镍铁价格丨单位：元/镍点 资料来源：SMM，华泰期货研究院资料来源：SMM，华泰期货研究院 图9：中国主流进口铬矿价格丨单位：元/千吨图10：主产区高碳铬铁价格丨单位：元/50基吨 资料来源：Mysteel，期货研究院资料来源：Mysteel，期货研究院 图11：佛山不锈钢卷价格丨单位：元/吨图12：304/2B冷轧不锈钢卷价格丨单位：元/吨 资料来源：Mysteel，期货研究院资料来源：Mysteel，期货研究院 图13：304不锈钢主流生产利润率丨单位：%图14：不锈钢总库存丨单位：吨 资料来源：SMM，华泰期货研究院资料来源：SMM，华泰期货研究院 本期分析研究员 王育武 陈思捷 师橙 从业资格号：F03114162 从业资格号：F3080232 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0022466 投资咨询号：Z0016047 投资咨询号：Z0014806 封帆 从业资格号：F03139777 投资咨询号：Z0021579 联系人投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com 公司总部 客服热线：400-628-0888 官方网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房