新能源及有色金属日报：沪镍缩量减仓小幅上行，配额未定维持谨慎

镍品种

市场分析：2026年8月10日，沪镍主力合约收于129740元/吨，较前一交易日微涨0.46%，成交量为164689手，持仓量减少4617手。镍价处于政策面与基本面博弈状态。 走势分析：

• 政策面：印尼中期配额（RKAB）成为焦点，ESDM部长辟谣配额消息，总统府表示稀土出口流程已恢复，但具体细则待定。
• 供给端：HPM新政落地，硫磺供应紧张推高成本，MHP市场供需偏宽松，高冰镍系数持稳，高镍生铁供应有所恢复。
• 需求端：不锈钢消费淡季，终端刚需疲软，钢厂挺价，废不锈钢替代红利减弱，现货报价持稳。新能源方面，三元正极材料产量环比增长2.48%，但下游采买意愿偏弱。
• 镍矿：8月印尼镍矿价格平稳，青山升水降至+2~+5美元/湿吨区间。
• 现货：7月印尼镍生铁产量环比增1.63%，冰镍产量环比增2.67%。全球镍显性库存高企，金川镍升水波动，进口镍升水走弱。
• 宏观：中东局势反复，美伊关系紧张，硫磺价格高位震荡。国内CPI温和上涨。 策略：关注印尼RKAB配额及美国通胀动向。镍价预计保持震荡，政策及宏观面为主要驱动。单边操作以区间为主。 风险：国内经济政策、印尼政策变动，美国总统表态反复。

不锈钢品种

市场分析：2026年8月10日，不锈钢主力合约收于14615元/吨，较前一交易日下跌3.15%，成交量为134335手，持仓量减少4171手。 走势分析：

• 基本面：欧盟新版钢铁贸易机制落地，设定不锈钢配额及关税，限制原产地规则。国务院发布《城市更新“十五五”规划》，推动万亿投资。
• 供给端：钢厂高排产计划环增，200系环比增17.14万吨，300系环比降13.7万吨，印尼不锈钢产量环比降12.7%，总体供给略有增加。
• 需求端：三大白电排产同比下降6.3%，空调下滑16.7%，冰箱微增0.7%，洗衣机增长2.3%。1-6月房地产施工面积下降12.5%，新开工面积下降23.4%。
• 现货：期货盘面震荡，现货报价维稳，成交清淡。无锡、佛山市场不锈钢价格14975元/吨，304/2B升贴水315至665元/吨。 策略：基本面供给增长预期强于需求，成本支撑仍在，宏观及政策影响为主。短期不锈钢跟随镍价震荡。 风险：国内经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，美国总统表态反复。

图表

包含LME及沪镍价格、现货价格、精炼镍进口盈亏、仓单、库存、镍矿、镍铁、铬矿、铬铁、不锈钢价格、利润率、总库存等图表。

研究员

封帆、师橙、陈思捷。

联系人

蔺一杭。