东吴环保 朔元撷理AI金属AI金属回收再生AI需求爆发 三维度重塑AI金属回收再生价值

这份研报深入分析了AI产业爆发背景下，铍、钽、铟、钴、锑、锂等关键金属品种的回收再生机遇。报告指出这些金属具有需求端不可替代、主要依赖回收再生、战略地位突出且资源稀缺的特点，并详细梳理了各金属品种在AI领域的需求增长、供给侧格局及价格趋势。例如，铍和钽主要用于半导体等领域，中国精炼份额高但扩产受限；铟需求来自ITO靶材和光芯片，中国精炼产能占比高但高端制造依赖外方；钴主要用途是催化剂，中国资源薄弱依赖回收；锑用于阻燃剂，中国产量占全球36%掌握主要话语权；锂用于航空航天高温合金，中国严重依赖进口。报告强调AI需求将推动这些金属价格持续上涨，具备核心供给产能的公司将受益。

AI金属回收再生赛道正迎来长周期增长机遇。随着AI产业快速发展，对铍、钽、铟、钴、锑、锂等上游金属材料的需求将持续提升，这些金属品种因其资源稀缺性和战略重要性，回收再生价值凸显。报告指出，这些金属主要依赖回收再生供应，而AI硬件需求的爆发将进一步加剧供需紧张关系，推动价格上涨。同时，中国对铍、钽、锑、锂等金属实施出口管制并计划扩大范围至36种战略矿产，提升了这些资源的战略地位。此外，矿产资源法的修订也加强了总量控制和开采保护，为行业长期发展提供了政策保障。这些因素共同作用，将推动AI金属回收再生行业形成长期价值。

研报重点分析了铍、钽、铟、钴、锑、锂六种AI相关金属品种的回收再生情况。报告从需求端、供给侧和价格趋势三个维度进行了详细梳理：铍和钽主要用于半导体等领域，中国精炼份额高但扩产受限；铟需求来自ITO靶材和光芯片，中国精炼产能占比高但高端制造依赖外方；钴主要用途是催化剂，中国资源薄弱依赖回收；锑用于阻燃剂，中国产量占全球36%掌握主要话语权；锂用于航空航天高温合金，中国严重依赖进口。这些金属品种均具有需求不可替代、主要依赖回收再生、战略地位突出且资源稀缺的特点，AI需求将推动其价格持续上涨。

当前AI金属市场呈现供需紧张、价格持续上涨的态势。随着AI产业的爆发式增长，对铍、钽、铟、钴、锑、锂等关键金属的需求大幅增加，而这些金属资源本身具有稀缺性和战略重要性，主要依赖回收再生供应，导致供给端弹性不足。例如，铟自2023年以来价格上涨95%，供需关系紧张；其他金属品种如铍、钽、锑、锂等价格也持续上行。同时，中国对部分AI相关金属实施出口管制并计划扩大范围，进一步加剧了供需矛盾。此外，全球资源分布不均，如锂资源集中在美国和智利，中国严重依赖进口，加剧了供应链风险。这些因素共同作用，使得AI金属市场现状紧张，价格有望持续上涨。

研报提示了AI金属回收再生行业的主要风险，包括资源供应风险、政策风险和市场竞争风险。资源供应方面，部分AI金属资源分布集中，如锂资源主要在美国和智利，中国严重依赖进口，存在供应链断裂风险；同时，中国对部分AI相关金属实施出口管制并计划扩大范围至36种战略矿产，可能影响全球市场供需格局。政策风险方面，矿产资源法的修订加强了对战略矿产的总量控制和开采保护，可能限制行业扩张速度。市场竞争风险方面，AI金属回收再生行业集中度较高，龙头企业凭借原料渠道、提纯能力、相关资质和客户体系占据优势，但新进入者仍面临较大竞争压力。此外，AI硬件需求波动也可能影响金属价格稳定性。