科伦药业26H1净利增12.71

科伦药业2026年上半年实现营业收入88.39亿元，同比下降2.70%；归母净利润11.28亿元，同比增长12.71%；扣非归母净利润6.99亿元，同比减少29.03%。第二季度营业收入45.79亿元，同比减少2.43%，环比增长7.51%；归母净利润6.74亿元，同比增长61.89%，环比增长48.57%；扣非归母净利润3.18亿元，同比减少24.49%，环比减少16.66%

医药行业输液赛道受集采政策影响显著，部分产品利润下滑。科伦药业输液业务受政策冲击，但创新药产品如科伦博泰生物销售收入增加，推动整体利润增长。未来行业需向高附加值产品转型，政策常态化下企业需提升产品竞争力

报告重点分析了科伦药业创新药与输液业务的业绩表现差异。创新药板块贡献利润增长，输液板块受集采影响扣非净利润下滑。公司通过多元化产品结构应对政策风险，未来需关注创新药研发进展及政策变化

当前医药市场呈现结构性分化，创新药需求稳定增长，传统仿制药受集采政策持续影响。科伦药业业绩显示，创新药企在政策调整中具备较强韧性，但需警惕集采范围扩大及价格谈判压力

研报提示主要风险包括：1）政策不确定性，如集采范围扩大或降价幅度增加；2）创新药研发失败风险，研发投入大但成功率不确定；3）市场竞争加剧，同类产品竞争激烈可能导致价格压力