天风电子重点关注半导体关键零部件MFC产业链当前零部件最紧缺环节

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什么是MFC？MFC(Mass Flow Controller）是气体流量控制器，所有半导体设备需要用到气体的（刻蚀机、薄膜沉积设备、扩散炉管设备、离子注入设备、清洗、光刻等）设备都需要用到MFC来精确控制气体流量，意味着约70-80%价值量的半导体设备都需要用到MFC。2️⃣
半导体级的MFC市场空间有多大？每一道气体管路都需要一个MFC，譬如一个刻蚀腔体大概需要15种左右气体，意味着需要15个MFC，每个MFC的价格0.5-5万不等（根据控制精度等不同），我们假设平均1.5万，即一个刻蚀腔体需要22.5万价值量的MFC，假设刻蚀机平均4个腔体，即一台刻蚀设备的MFC价值量约为90万，约占刻蚀设备价值量的4%左右，如果考虑其他设备，综合来看MFC价值量约占整个设备市场空间的3%左右，假设国内未来半导体设备市场1000亿美金，则半导体MFC市场约#30亿美金；3️⃣
国内主要市场格局如何？国内市场60%用的是日本Horiba，美国MKS占比20%左右，日本Fujikin占比8%左右，国内厂商#高凯技术（刚刚上市）和七星华创（北方华创子公司）进展较快，MFC是当前零部件最紧缺环节，国内MFC厂商今年国产替代节奏会持续加速；MFC4️⃣
上游的核心零部件压电陶瓷结构件值得重点关注：MFC里最核心的结构件是压电陶瓷结构件，BOM占比约40%左右，测算未来这部分国内市场7亿美金左右，国内厂商#邦瓷电子（星源材质已发公告、后续持股70%）是国内唯一量产企业，已经进入高凯技术、七星华创的供应链，后续有望成为核心供应商，假设拿50%份额，40%净利率，远期约10亿左右利润，40倍，400亿市值，叠加主业250亿市值，共650亿市值，翻倍以上空间