中钨高新 PCB微钻量价齐升与资源注入双轮驱动

2026年上半年中钨高新实现营收163.85亿元，同比增长109%；归母净利润20.76亿元，同比增长280.53%；基本每股收益超0.9元，净资产收益率显著提升。但上半年共计提资产减值约7亿元，主要因二季度钨精矿价格从3月高点100多万元/吨回落至40-41万元/吨。

中钨高新业绩增长的核心驱动因素包括资源端和PCB微钻业务。资源端方面，钨精矿成交均价约15万元/吨，APT均价约23万元；柿竹园、远景钨业注入后，上半年钨精矿产量5700吨，接近去年年化1.06万吨水平。PCB微钻业务受益于量价齐升，推动业绩增长。

中钨高新所在的钨行业呈现波动趋势。钨精矿成交均价从去年同期的12万元上涨至约15万元/吨，但二季度价格大幅回落至40-41万元/吨，主要受市场供需变化影响。公司通过资源注入和PCB微钻业务双轮驱动，在行业波动中保持增长。

报告重点分析了中钨高新上半年核心财务表现、业绩增长的核心驱动因素以及全产业链优势。财务数据显示营收和净利润大幅增长，但钨精矿价格波动导致资产减值。资源注入和PCB微钻业务成为业绩增长的主要支撑。

中钨高新报告提示的主要风险包括钨精矿价格波动风险。二季度钨精矿价格从高位回落，导致公司计提资产减值约7亿元。此外，PCB微钻市场竞争加剧也可能对公司业绩造成影响。公司在钨价波动背景下，仍通过资源注入和业务多元化保持稳健发展。