申万宏源北交所无锡晶海2026年中报业绩交流

发布时间：2026-08-25 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 公司概况：始创于1995年，北交所上市，专注氨基酸原料药，有两大生产基地，30余个氨基酸产品，14个原料药注册证，国家级专精特新小巨人，通过美FDA、欧盟CEP等认证，营收利润双增。 2. 2026年上半年业绩：营收2.21亿元，同比增9.18%；归母净利润4121万元，同比增10.49%；扣非净利润3667万元，基本持平；毛利率33.65%，同比升1.75个百分点；新增客户190余家，业务多元拓展。 3. 业务与财务：产品覆盖原料药、培养基专用氨基酸、营养保健品、其他业务，下游涉及医疗、食品、保健品等；财务结构稳健，资产负债率18.7%，同比降1.7个百分点，短期偿债能力增强；经营现金流同比降63.31%，主要因备货增加，整体流动性无忧。 二、投资线索 1. 产能与认证：新厂区部分产能外销，医药领域GMP认证正推进，上半年已实现部分非医药领域销售，认证通过后将进一步放量。 2. 产品拓展：推进高端氨基酸产品升级，布局特异食品、功能性保健品、日化等下游，拓展欧盟、东南亚等国际市场，电子用氨基酸处于拓展阶段。 3. 客户增量：培养基业务上半年已达去年全年收入，疫苗等领域需求稳健；特医食品客户明年有望释放订单；原料药新增61家客户，国内药妆市场正拓新。三、风险与关注 1. 行业与价格：原料药价格持续承压，下滑幅度收窄至个位数，主要受集采影响，需关注价格走势。2. 认证进度：医药领域GMP认证流程长，可能多次反馈，需注意推进时间。3. 新业务拓展：特医食品、电子用氨基酸处于早期，订单规模小，存在不确定性。 四、未来规划 1. 产品升级：从大宗氨基酸向高端附加值产品升级，优化产能布局，提升规模效应。2. 研发驱动：加大研发投入，推进新品种产业化，构建合成生物学技术平台。3. 市场拓展：深化国内市场，拓展国际市场，延伸下游产业链，打造高端氨基酸生产基地。 二、音频原文（转写） 所以我生了手，你看。感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。Thanks for yourparticipation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. yeah 感谢大家参加本次会议。 会议即将开始。请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the li ne. 嗯。嗯。 感谢大家参加本次会议。会议即将开始。请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嘿。 感谢大家参加本次会议。会议即将开始。请稍。大家好，欢迎参加申万宏源北交所无锡金海二零二六年中报业绩交流。 目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明。请参会人员务必注意，本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考。任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发，请勿以任何方式索要。 泄露、散布、转发电话会议纪要、任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为。申万宏源研究保留追究泄露转发者法律责任的权利。呃，各位投资人，上午好。我是申万北交所团队的分析师郑金华，然后非常欢迎大家今天早上来参加这个五期金海二六年中报的一个业绩交流。 呃，然后我们先请公司领导这边来介绍一下这个上半年业绩的一个情况吧。好，各位。那个分析员老师，各位基金经理，大家上午好。我呢，就是下面就是。 欢迎参加无锡金函资产股份有限公司的2026年度上半年的业绩交流。那我将围绕那个公司概赖核心业绩、经营业务、财务运营。和未来 未来战略的规划五个方面来展开。那下面进入公司带来。 嗯。公司始创于1995年。那目前拥有两个生产基地，是一家专业，那个就是。专注于氨基酸产品研发的高端氨基酸原料药生产厂商 那目前呢，拥有两个两大生产基地。 有员工四百多人，然后有三十个氨基酸产品的那个研发和生产的品种的种类。有十四个原料药的注册证。那么2023年成功那个在北交所成功上市。那公司在发展历程中呢，2014年临期线通过了美国FDA的现场检查。 2022年呢，获评了国家级的专精特新小巨人企业。201目前就是进入了稳健增长和持续。市场持续完善补觉的那个发展阶段。这不是。 欢迎。那目前呢，我们就是在产品应用领域方面呢，有四大就是。产品的应用系列 那案子。第一大呢，就是氨基酸的原料药，主要就是有 是包括核心产品，包括一点氨酸。 喜氨酸、亮氨酸等质量氨基酸以及其他那个培养基方面产品 有拥有十四个原料的注册证。然后还有一个是在第二大领域，是培养基的专用氨基酸，就更应用于高端细胞培养基的那个，就是配料服务与生物。制药、疫苗、生产等领域 那第三大领域呢，营养保健品专用的领域，就是包含了特异食品营养强化剂。那个有二十五种单一产品，且十三种活配氨基酸食品营养强化剂的品种。 那还有一个呢，是其他业务领域。是公司产品线的那个战略补充。有效丰富公司整体的产品线，填补细分领域 市场的空白。那四大应用领域主要就是核心的下游，主要是在应用于医疗领域。 主要服务于制剂厂商和培养基的生产商。那还有一个是食品领域，就是一个是功能性的饮料，是运运动的营养食品，以及包含了婴幼儿的配方奶粉等营养强化应用领域。还有一个是保健品的领域。就是作为上述的膳食的补充剂，特意食品。 氨基酸复合营养剂等大健康的产品 还一个是其他应用领域。根据客户的需求来不断开发新的产品，开拓新的应用领域和新的。场景 那公司有拥有了核心的那个四大核心竞争力，包括了 这是先进的生物发酵技术。前链条的质量管理体系 还有一个是丰富的甜品类产品。 还有一个是优质的全球化客户，就公司是世界五百强企业，截止供中国百强企业的优质供应商。那我。也在资质认证方面，公司 就已经通过了。中国的GMP认证，那么欧盟有我们有三个产品获得了。 我们C P的那个产品的认认证 那在那个体系方面，就是我们公司也是。完就是拥有了S59001那个质量管理体系，以及14001的体系认证。那也有食品安全体系的认证，F S S C两万二，以及那个康协和哈娜的国际认证权威认证。那么我们公司也具备了那个就是四五零零幺和五零零幺的那个体系认证，以及S O两万二的体系认证。 那第二部分是核心的业绩报告。那公司上半年呢，就是完成了营业收入2.2。二一一 同比增长了百分之九点一八，归母净利润呢是四千一百二十一万，同比增长了百分之十点四九。毛利率三十三点六五同比提升了一点七五个百分点 那扣非净利润呢？ 三千六百六十七万，同比基本持平。那恰恰临近净资产的收益呢，是五点六四，同比增长的。零点一三 每股净资产是9.47，同比增长了3.61。说明了那个股东权益是在。 稳健的战后 yeah 那核心指标方面，从趋势来看。公司的营业收入同比的营业收入归目净利润及扣费净利润就是 扣费净利润呢，是与去年同期相比，就是同比。持平，基本上其他是实现了那个。两个双生双增长，而且 利润的增速是优于营收的增速的。 盈利的质量持续改善。毛利点也是显著提升。因为我们新厂的已经直接已经开始计提。就说明我们公司就是反映了，也同时也反映了公司产品意见啊、能力的增强以及成本管控的那个成效。 扣非净净利润呢，是那个一七年同期。基本持平，主要主要原因呢，就是应该是。就是非经常散叶。变动的影响。 那我们在那个就是客户。新增这一块呢，上半年新增了一百九十多家客户。包括其他类产品，就是增加了三十家。原料类、原料药类客户新增了六十一家。 培养期 食品 食品营养品类增加了九十一家，培养之类增加了。十一家 说明市场。多元化钻钻裂的那个有效落地 那第三部分，经营业务的分析。那公司从那个，不管是从营收还是那个就是利润方面。 都是那个与去年同期相比是。有所增长。但是值得注意的是，扣非的就是净利润是基本持平。那么。 说明了主营主业的盈利是保持了稳定。净利润的增长主要是来自于非经常性收益的公益贡献。去。那从盈利能力方面来分析一下，就是毛利率33.65，同比增长了一点七五个百分点。 那回报与资产质量方面，加强平均净资产的收益是五点六四，同比增长了零点一三个百分比。那将全平均。那个扣非的净资产收益呢，是五点零二，同比下降了零点四。那么这个是呃，主要是那个叫扣扣非净利润，一七年保持了同期就是持平，但是净资产是在正增长。 这这个因素导致的就是扣费净那个就是加权平均净资产收益率的下降。那每股净资产九点四七，同比增长了三点六一。那说明呢，就是资产的质量，主动权益在战后。那资产负债结构方面呢？ 资产总计十九点零五亿元，较年年初增长了一点四五。负债十一点五六九亿元，较年初下降了六点九八。桂木净资产七点三六亿元 较年初增长了三点六一。那产债能能力与财务的稳健性方面，资产负债率合并报表是十八点七，较年初下降了一点七。 资产负债率母公司方面，较年初二十点四，较年初下降了一点六七。流动比例三点五二，较年初增加了零点四七。说明了公司的负债率、负债下降，净资产增长，财务将杠杆的效率降呃，高杆率降低。短期偿债能力增强。 财务 结构稳定稳健。从现金流方面呢？就是经营活动的。现金流今年是2478，同比下降了63.31。 但本虽然本期经营的现金流有所回落，但是那个 他这个也是主要是原因是原料采购的，就是为了备料，就是原料采购增长导致。那么营运营指标呢？应收账款周转率和成和周转率也是有所回落。主要也是与业务规模的扩大、备货增加相关整体。 整体人处于健康的期间。增长指标就是从那个。从那个就是虽然这个就是从这种资产增长率、营收增长率及净利润增长率这三大指标来看。虽然这增速第七年就是高增长列，但是也是就是相对来说比较稳健。 那我们公司也深耕了三十一年的那个氨基酸的这个就是。主业就是在行业里面，也是具备了一定的地位，有一定的生意。这个我们也是国家级专精特新的小技能企业，就是营收。利润也是实现了双增长，盈利能力也是得到了持续的提升。 财务结构也是比较稳健。那么公司的技术壁垒也是比较厚。那么业务结构方面，我们公司是以支联氨基酸为核心的全品类布局。这核心产品是支链氨基酸，那么其他产品以色氨酸、苯丙氨酸、脯氨酸等有三十余种。 氨基酸的研发和生产能力 那么下游应用主要是应用于医药、保健品和食品日化那核心。嗯，核心厂商呢主要医药领域是以制剂和培养基厂商为主。那产能布局呢？公司有拥有了两大生产基地。 拥有就是多条发酵提取精致生产性。那么有灵活的调配的产产能的能力。那么公司也是拥有了四家五百强企业和中国百强企业的那个客户的优质资源。产品能够远销欧美、东南亚的国际市场。 产品的就是标准也覆盖了，就是中国药典、欧欧洲药典、美国药典、英国药典以及日本药典等等那个标准。公司嗯 的研发创新研发，也是公司一个持续发展的核心的那个驱动力。那么上半年的研发投入呢，是八百八十五万。专营业收入比例百分之四。 那么累计也涵盖了就是发酵工艺、菌株构建等。三十一下，三十下。专利。那么重点研发方向呢，就是也是以基于合成生物生物学构建高效非天然氨基酸。 七宝工厂关键技术研发等项目 那么公司也是。建立了多层次的创新平台体体系。有拥有省级工程技术研究中心、省级技术中心。省级博士后创新实践基地等省级创新平台，以及 是企业技术中心，是重点实验室等世界。 创新平台。那么也与江南大学共建了联合研究院。深入开展产学研合作 那么。核心的就是技术优势呢，就是发酵、陈化以及质量控制、菌株构建等核心的。 技术优势 第四部分财务运行的分析。那从资产负债结构来看，我们公司资产结构稳健，负债率持续优化。