2026年中期业绩公告点评船队结构持续优化，利润实

2026年半年度业绩显示，中国船舶租赁实现营业总收入21.02亿港元（同比+5.10%），归母净利润12.22亿港元（同比+10.57%），年化ROE达15.91%。收入端，经营租赁租金收入12.08亿港元（同比-0.06%），融资租赁业务收入6.81亿港元（同比-13.48%）。利润端，主要得益于融资成本改善至2.78%，应占合营公司损益增长3.39亿港元（同比+158.51%），以及所得税税率降至8.02%。

报告显示，中国船舶租赁运营船队及在建船队分别为107艘、23艘，平均船龄4.8年，剩余租期7.5年。经营租赁收益率预计上行，固定资产净额142.93亿港元（同比-11.22%）。融资租赁应收款124.21亿港元（同比-11.29%），收益率7.39%。公司新签六项售后回租交易（3.24亿美元），持续优化船队结构，降低平均船龄，延长剩余租期。

报告指出，中国船舶租赁收入端虽租赁主业收入下滑，但其他收入及其他收益大幅增长，主要因出售5艘重吊船实现收益2.54亿港元。利润端，归母净利润实现双位数增长，主要驱动因素包括融资成本改善、应占合营公司损益显著增长及所得税税率改善。报告强调船队结构持续优化，经营租赁收益率预计上行，融资租赁收益率虽有所下降但仍保持稳定水平。

根据报告，中国船舶租赁2026年半年度业绩稳健，资金成本降至2.78%，ROE达15.91%。船队结构持续优化，平均船龄4.8年，剩余租期7.5年。预计2026-2028年营业总收入及归母净利润将保持稳定增长，3年CAGR分别为6%和9%。公司维持“推荐”评级，建议关注资金成本改善及所得税税率下降带来的估值提升。

报告提示，中国船舶租赁面临的主要风险包括船舶交付不及预期、地缘冲突以及租金下行。这些因素可能影响公司的经营业绩和财务状况。此外，融资租赁应收款的收益率较2025年有所下降，需关注其长期风险管理能力。公司需持续关注市场变化，优化船队结构，降低经营风险。