AISoC测试机实现突破，功率半导体测试产品持续拓展

AI SoC测试机实现突破，功率半导体测试产品持续拓展 事件：2026H1公司实现营业收入2.23亿元，同比+43.45%；实现归母净利润0.23亿元，同比+93.20%；实现扣非归母净利润0.19亿元，同比+155.19%。单季度来看，2026Q2公司实现营业收入1.30亿元，同比+42.66%，环比+38.24%；实现归母净利润0.20亿元，同比+35.52%，环比+485.34%；实现扣非归母净利润0.17亿元，同比+43.45%，环比+776.81%，经营规模及盈利水平进一步提升。 买入（维持） AI、高性能计算等下游需求旺盛，SoC测试机取得关键突破。2026年上半年，AI、高性能计算、新能源汽车等下游应用领域需求持续旺盛，半导体测试设备行业景气度延续上行态势，同时国内半导体设备国产化进程加速推进。公司在稳固既有竞争优势的基础上，加快技术迭代与市场开拓，报告期内在手订单保持充裕，经营规模与经营质量同步提升。面向系统级芯片测试需求，公司推出QT-9800系列高性能集成电路测试设备，并发布面向人工智能系统级芯片（AI SoC）的新一代产品“液冷数字AI SoC测试机QT-9800EXA”，重点解决AI芯片在高功率、高精度、多通道并行测试及平台兼容性等方面的难点。QT-9800系列为公司下一阶段重点发展的核心产品，报告期内公司持续加大市场推广与应用开发力度，积极推进客户验证及量产导入；目前QT-9800首个销售订单已正式达成并顺利交付出货，成功落地国内头部车企，全面应用于车规级SoC芯片量产测试环节。同时，公司已与天数智芯签订战略合作协议，并积极推进客户验证及量产导入。 功率测试机持续迭代，第三代半导体测试领域竞争优势进一步夯实。公司在车规级功率器件测试赛道率先布局，持续受益于下游新能源产业链需求增长及国产化进程加速。报告期内，公司进一步夯实第三代半导体测试领域竞争优势，QT-4100功率器件测试系统顺利通过深圳平湖实验室中试验证，为第三代半导体测试设备国产化筑牢关键一环；同时重点推出超低杂散SiC KGD测试系统——QT-8404D高速功率器件测试系统，为车载SiC模块实现提速、降本、提质。公司持续保持高强度研发投入，2026H1研发费用0.70亿元，并围绕功率、模数、数模混合及SoC等关键测试领域持续推进产品研发与技术迭代，进一步强化功率半导体测试及第三代半导体测试领域的产品布局。 作者 分析师佘凌星执业证书编号：S0680525010004邮箱：shelingxing1@gszq.com 分析师朱迪执业证书编号：S0680525100002邮箱：zhudi@gszq.com 相关研究 盈利预测与投资建议：随着公司SoC测试机量产出货、功率测试机持续迭代，预计2026-2028年分别实现营业收入7.42/12.95/19.11亿元，同比增长109.3%/74.5%/47.6%；预计将实现归母净利润1.30/3.21/5.60亿元，同比增长286.3%/148.0%/74.1%，当前股价对应2027/2028年PE分别为41.2/23.7倍，维持“买入”评级。风险提示：下游需求不及预期；新品或新技术研发不及预期；全球贸易关 1、《联动科技（301369.SZ）：深耕功率测试二十余载，外延内生构筑SoC+存储测试新平台》2026-08-14 系扰动。 财务报表和主要财务比率 免责声明 国盛证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 国盛证券研究所 北京地址：北京市丰台区丽泽路22号院新华社国家金融信息大厦西塔B座38层邮编：100077邮箱：gsresearch@gszq.com 上海地址：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22栋邮编：200120电话：021-38124100邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：330038传真：0791-86281485邮箱：gsresearch@gszq.com 深圳邮编：518033邮箱：gsresearch@gszq.com