益诺思2026年中报电话会纪要

发布时间：2026-08-25 一、AI总结内容 一、核心业绩 1. 2026年上半年公司实现营业收入4.65亿元，同比增长8976万元；毛利率31.57%，同比提升3.55个百分点；经营利润3964万元，同比增长1017%；新签订单14.66亿元，产能稳步扩张，南通二期产能已盘活，黄山实验大楼建成，货币资金14.93亿元，资产负债率35%且以无息负债为主。 2. 生物医药行业投融资环境及临床前外包需求改善，带动公司业务量及订单价格增长，上半年营收、利润、订单均实现亮眼增长。 二、关键业务与产能情况 1. 实验猴供需方面，短期仍偏紧张，公司通过长期协议锁定国内头部供应商、拓展合规进口渠道、自建猴场保障供给，上半年第一批进口猴已投入使用，预计三四季度将有更多进口猴落地。 2. 产能方面，南通二期已满产，小动物房排期至2027年一季度，公司正在推进FDA、OECD审计准备；总部园区主体已封顶，预计2027年7月交付，将承载NARS等前沿技术平台，2028年可正式承接业务；上半年大小动物收入占比约3:1，二者毛利率均同比提升。 3. 业务结构方面，创新药订单向双抗、ADC、小核酸等前沿品类聚集，国内服务费随需求增长；离岸外包业务上半年合同额同比增长超30%，海外药企合作意向积极，中长期将保持海外业务合同额稳步增长。 4. NARS及前沿技术方面，公司布局类器官、器官芯片等多个方向，建立心脏、肝脏等多类模型的评价平台，用于补充动物实验数据、替代部分动物评价，未来将逐步应用于临床前安评，预计全面广泛应用还需多年；同时布局人工智能在病理诊断、数据挖掘的应用。 5. 产能消化方面，截至2026年6月30日，在手订单中2025年上半年及更早的低价订单占比不到10%，后续该类订单占比将逐步下降，随订单结构优化带动毛利率改善。三、行业与风险判断 1. 行业层面，本轮生物医药行业景气度由创新布局增加、国内外融资环境改善、BD交易活跃、海外认可中国供应链效率、传统产业转型创新等多因素驱动，景气度或高于上一轮周期；国内将逐步形成常态化进口实验猴的模式，以补充国内供给。 2. 风险与关注，实验猴价格受供需、繁育、政策等多重因素影响存在不确定性；行业创新药研发及融资存在不确定性，可能影响公司订单需求；FDA、OECD审计时间存在不确定性，总部园区业务落地时间或有变动。四、后续规划 1. 公司将统筹推进产能建设、人才培养、国际化布局，提升全球竞争力；后续将及时披露重大进展，欢迎投资者调研交流。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加亿诺斯2026年中报电话会。目前所有参会者均处于静音状态，下面有请主持人发言，谢谢。嗯，好的，那么首先非常欢迎各位亲爱的投资者参加一诺斯2026年中报一级成本电话会，我是东方医药团队的首席李云飞。那么一起在线上呢，还有我们团队的袁普。 那此次电话会议呢，是由我们东方联合、东方财富、华信、华信优选、国泰、海通、中金公司、浙商等等，一共是吧？大家友商的小伙伴一起来举办的，我们今天是很高兴请到英公司强大的高管团队出席，来跟大家做解读和交流。我们请到的公司公司的嘉宾有总裁常岩总，那么副总裁是董秘李燕总，副总裁 CFO 郭晓红，高总，那公司是昨晚发布了最新一期的中报，我们特别高兴的看到了二季度营收环比是快速的往上走啊。 也是二五年以来三季度的。新高同时呢，二季度 实现了三季度百分之十点八这样的一个精准率，其实远远超过了。市场的 嗯。那信息订单呢？ 我们看到的就是也是在保持环比在往上走啊。那 在年度的新签是十四点三六亿，同比十三倍还多。呃，我们是一直紧密的跟踪和在 推荐。公司啊，然后也发现这半年公司变化是非常大的。 首先就是南通的二期的产能是顺利的投放了，对吧？然后投资是成功的。进口了，另外就是黄山的这个实验大楼。呃，也是顺利的。 建成了。那随着去年三季度的这个高价订单进入到报表端啊，我们 相信公司后面会迎来一个非常快速发展的时期。一。那今天的会议呢，大体是有以下两个环节啊，我们是 先请高总来跟我们分享，在呃那个 半年报的最新的。 情况接着这个K V，那我就先说到这儿，我 下面把时间交给。这个高总这儿啊。呃，好的，呃，谢谢啊各位分析师投资者。呃，大家下午好。 那接下来由我来介绍一下整个公司二零二六年半年度经营业绩情况。呃，简单就是讲一下整个二零二六年上半年的话，呃，公司实现营业收入四点六五亿元，呃，同比增加八千九百七十六万。那增值的话也是有将近二十四，呃，毛利率的话是三十一点五七，同比提升了三点五五个三点五个百分点。那整体实现经营 利润是三千九百六十四万，同比增加三千六百零九万，增是一千零一十七百分之。 那整个规模利润的话也是呃三千九百一十七万，呃整体的话也是增加五千六百三十四万。那这个主要还是受整个行业需求回暖的一个影响啊。那整体今年的话也是带动业务量跟订单的一个价格有所增长。呃经营活动现金流方面的话，二零二六年半年度的话，呃整个经营活动现金流流入是七点七九。 亿元，呃，同比增加是9.5。那涨幅的话也是呃到了105.32%。呃，那经营活动现金流净额的话，今年呃上半年是2.84亿元，呃，同比增加起2.77%。那主要也是说整个行业需求啊，呃，那整个业务量及订单价格的一个增长带动一个销售回款的一个呃显著的一个增长。 呃，那截止到2026年半年度末630的话，呃，公司整个啊资产负债率的话是35。那 啊，都是一些无息负债。那整个货币资金余额的话是十四点九三亿元啊，相对来说也是比较充足的。呃，那未来也是能够有效应对各种呃资本运作啊，或者说呃日常的一个运营需求。 呃，整体来讲的话啊，目前整个呃生物医药的一个投融资环境的话，其实还是明显有改善的。那整个呃国内生物医药行业的一个现金流的话，也是有显著的一个改善。呃，所以整体带动呃临床期。前药物评价的一个外包 需求的话，也是一个快速的一个释放。 呃，那整个上半年的话，公司呃新签订单的话，也是也是在十四点六六亿元。那呃，包括公司二期产能，南通二期产能的话，也实现一个快速盘活。呃，所以为后续业绩的一个持续增长也提供了一个坚实基础啊。那介绍完毕，好，谢谢。 嗯，好的好的，那就是高总给我们把这个情况简要的讲了讲。那我们就是后面就到QA吧，那就是在这里请先播报一下提问方式啊。大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键，再按数字一。网络端的参会者，您可以在直播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问。 谢大家好，如需提问，电话端的参会者请先按话机上的星号键。再按数字一。网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问。 或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。谢谢。好的，那么在等待提问的时候，我就先抛砖引玉，先就是提两个大家就非常 关心的问题啊，就是第一个是那个。呃，就是从现在这个投资的供需的情况来看，我觉得这个未来价格到底是 呃，这个趋势有没有什么？ 变化，然后呢，我们公司在这个 猴子的供给上，就是怎么去做这个保证。那么第二个就是说我们 今年嗯。中报就是Q二，特别Q二，就是毛利率和经营率。改善的还是非常的。 显著的，那么就是。就是再往后展望啊，就是到三四季度。或者说往这个里面去看。就是这个。 论域我们该怎么去展望啊？就主要是这个两个。问题大家比较。关心啊。 嗯。好的，谢谢谢总。第一个问题，我来回答一下。那个大家也非常的关心，从去年的这个十二月份。 呃，到现在总体因为整体的一个行业的复苏。需求的快速带带动 所以实验猴的。うん。市场需求始终都趋于一个。 相对来说，挺紧张的这么一个状态。呃，因为本身实验猴受到这个繁育周期啊。这个产能 包括这个。呃，国内国外的这个资源的这个限制。 整体来说，呃，我们预计啊，未来的这个 短期内还是会供需是偏紧张的。那。关于实验猴的这个价格，其实它是一个完全市场化的一个市场。他受到供需关系啊，出栏。 繁繁育率行业政策 这种多重因素的一个影响。嗯，其实客观的来说，未来的一个价格肯定是存在一定的不确定性的。那短期来说。呃，还是会持续在一个比较高位的这样子的一个状态。 运行。那从这个呃，和资源的一个保障的一个角度来说。嗯，公司也是依赖于这么多年。其实也是一个非常稳健的一个供应链的这样子的一个保障系统。 呃，一方面呢，呃，我们还是会持续来深化跟我们国内合作的比较好的头部的这个。供应商的这样子的一个长期稳定的一个合作。我们通过这个框架协议啊。还有床单。 是会呃，每年度都会锁定一部分的侯源。另外一方面呢，也是经过这两年的一个建设。呃，包括我们也是呃。充分的拓展我们。 集团以及各项的这个资源。积极的来拓展这个合规的这样子的进口渠道。啊，我们现在的话，大家也都知道，呃，第一批今年第一批的实现后是在六月份的时候也顺利的到达设施，那现在也经已经全部使用于这个相关的这个项目。那未来的话，我们也是通过这样子。 框架协议以及各种形式。也是锁定了这个一部分的进口的资源。呃，可以有效的来补充我们这样子的实验动物的供给。呃，同时呢，呃，我们自己自建的猴场也会做一定的根据我们的规划，做一定的这个实验猴的长期的。 这个布局。那通过这样子的一个方式，包括优化我们内部的项目的。排气的一个管理，以及动物资源的这个统筹调配。啊，我们这个动物资源是可以确保能够 以上的这种方式。 保障我们正常的这个业务能够有序的实施。嗯。那呃，第二个问题的话，我来回答一下吧。就是呃，讲到毛利率改善的一个情况，那 呃，刚才讲到整个2026年上半年，整个毛利率同比的话是 呃，有所提升的。 那我们预计的话，可能短期我们看下半年的话，整个毛利率也会呃同比的话也是维持一个正的一个增长。嗯，那也是基于 啊，整个新鲜订单的一个逐步转化，那结算端整体的一个订单价格其实 呃，明显要也也是要好于去年同期。这个时候我们税收的一个 呃，时间的那 呃，同时的话，呃，刚，呃，二级产能这一块的话。呃，像去年投放的话，下半年投放的话，其实我们今年的话，呃，随着订单放量也会有一些的一个呃规模效应，呃，整个固定成本的话，是会有一定的一个 啊，汤薄的。 啊，所以二期产能的利用率的话。呃，增长的话也。较去年同期这个时间点的话，有一个。呃，明显的一个改善。 那这两点的话，基本上也会有助于。啊，选择毛肚肚。呃，所以下半年整体来讲的话，呃，毛利其实是一个整体向好的一个情况。啊，当然具体的一个节奏，包括一个。 呃，影响的力度的话，还是要受 啊，订单周期包括 不同项目的一个分布以及 呃，主要原材料供应情况的一个影响。呃，大概就是这么一个情况啊，谢谢。嗯，好的，好的。感谢两位。 啊，那就是接着我们请后面的老师。就完蛋。哎，各位领导好，我是中泰医药的崔绍玉。那首先恭喜公司取得如此亮眼的业绩，我这边有一个小问题，就是想请教一下关于NARS的。 啊，这个问题因为我们看到中报。呃，也提到了，就是上半年我们也是紧跟这个纳姆斯的政策趋势嘛，构建市场趋势导线还有前瞻。啊，技术布局的一个双轮驱动体系。所以能不能请公司领导给我们在 这个NARS包括类器官，还有这个器官芯片领域，具体分享一下最新的一个研发进展。 然后预计这个NAM多久能够运用到临床前的安平业务上？哎，谢谢领导。嗯，好。那那个呃公司呢，也是紧跟Nabs的这个技术发展趋势啊。 在内器官和器官芯片上布局了，像心脏、肝脏、肾脏、肺脏。神经、肠道、眼科等等啊，呃，多个方向。那么也建立了这些呃初步的类基于这些模型的一些筛选和评价的这个平台。呃，同时呢，我们也会结合我们的这个标志物的检测、免疫组化啊、组织病理、那个测序、生物信息等。 多个手段。来完善我们全方位的这样的一个新技术的这个平台。那么在十五期间也明确了。各个平台的一个分阶段、分模模型的逐步的落地。 那么在这个nams的应用方面的话呢？啊，这个其实是一个逐步的过程。那么比如说在现阶段吧。有一些啊，这个典型的案例会呃用A M S N M S这些方法来进行补充。 进一步做好这样的一些这个动物的数据到人的这个转化中的这个补充。那么还有一些呢，呃，可能是在机制上面啊，可以这个再取代