西部北交所2026半年报解读之彩客科技

发布时间：2026-08-25 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 公司基本情况：彩客科技成立于2005年，2022年新三板挂牌，2026年6月北交所上市，主营精细化工，员工457人，研发57人，是全球细分龙头。2. 业务板块与上半年经营：分传统和战略新兴两大板块，上半年营收约3亿元（+6.88%），归母净利润9594.94万元（-0.56%，扣上市费用后微增），B P D A上半年售122吨（超去年101吨），新增10家国内外客户。 二、传统业务板块表现 1. 高性能有机颜料中间体：D M S S等产品全球市占超60%，下游含人民币着色、高档涂料等，客户粘性超10年，产能满负荷，竞争格局稳定，对手产能多在500吨以下。2. 食品添加剂中间体：D M V S（柠檬黄原料）全球市占超50%，应用于食品、医药等领域，客户为全球头部食品色素企业。3. 光稳定剂中间体：D M S用于生产受阻胺光稳定剂，该细分全球占比超70%，下游客户含巴斯夫等。三、战略新兴业务（B P D A） 1. 产品定位：聚酰亚胺（高端PI）核心单体，全球产能约3600吨，日本占2000吨，国内1600吨，公司产能300吨，为A股唯一规模化布局的上市公司。2. 扩产与升级：规划扩产200吨，新产线将产品提档升级，瞄准半导体、航天等高端领域，目前客户含株洲时代华新等，覆盖PI四大应用领域。3. 验证周期：新客户验证周期2年左右，目前已稳定10余家客户，产品纯度99.82%以上，与国内外竞品指标相当，售价18-19万/吨（不含税）。四、核心竞争优势 1. 技术壁垒：20余年积累形成上千个技术指标的工艺包，连续化生产技术领先，收率高、品质均一，可快速优化问题。2. 生产体系：20余年完善的生产管控体系，保障产品稳定。3. 客户粘性：与核心客户合作超10年，粘性强。五、下半年及中长期规划 1. 下半年：巩固传统业务国际市场份额，推进B P D A客户验证，力争批量供货。2. 中长期（3-5年）：传统业务强链，扩大国际份额，巩固行业地位；B P D A作为战略重点，扩产至500吨，打造新材料供应链优势，暂不考虑PI产业链下游延伸。 六、风险与关注 1. 原材料价格波动影响短期业绩。2. B P D A新领域应用拓展进度及市场需求存在不确定性。3. 行业竞争格局可能受技术迭代影响。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加西部北交所二零二六半年报解读系列之彩客科技。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。本次电话会议服务于西部证券研究所客户，不构成投资建议，相关人员应自主做出投资决策，并自行承担投资风险。西部证券不应使用本次内容所导致的任何损失，承担任何责任。 专家发言内容。仅代表专家个人观点，不代表本公司观点。本次会议内容不涉及国家保密信息、内幕信息，未公开重大信息、商业秘密、个人隐私，不得涉及可能引发不当炒作或股价异常波动的敏感信息，不得涉及影响社会或资本市场稳定的言论。未经西部证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式复制、刊载、转载、转发、引用本次会议内容，否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构。 或个人承担本公司保留追究其法律责任的权利。哎，好呀，好呀，各位线上领导，下午好，我是西部证券北交所分析师李爱纯。非常欢迎大家参加今天彩客科技2026年的中报业绩交流会。财科科技呢，是可以说是国内精细化工领域非常具备特色的一家全球的细分龙头企业。 公司是长期生根在高性能有机颜料中间体。食品添加剂中间体以及光稳定剂中间体等等领域。其中公司的核心产品D M S S D A T A和D M S。啊，等多个产品在全球市场都拥有非常领先的行业地位和市场份额。 在高性能有机颜料的中间体领域呢，也是已经成长为全球最重要的供应商之一了。同时呢，公司没有呃停留在传统化工领域，而是依托自身长期积累的合成工艺和产业化的一个能力。持续的积极的向高端的新材料升级。其中B P D A就是。 哦，我们高性能。聚酰亚胺，也就是高端的PI材料必须的一个核心单体。啊，下游是面向先进的电子材料，航空航天。电气绝缘等等的高端领域。 啊，彩科科技也是目前A股市场唯一一家具备B P T A规模化产业布局的上市公司。呃，今年也是财科登陆北交所之后的第一个完整的中报交流窗口。所以我们今天也是非常荣幸邀请到了财科科技的董秘张总来和我们做交流。那我们先有请张总帮我们复盘一下2026年上半年整体的一个经营情况。 以及我们主要的。呃，各个业务板块的一个表现，有请张总。好，谢谢李总。呃，各位研究员和分析师朋友们，各位投资者朋友们，大家下午好。 非常感谢西部证券能够创造这样的一个机会。和大家进行交流学习。呃，可能大家也都关注到，呃，我们已经披露的2026年半年度报告的相关的内容。那下面呢，耽误大家的呃一点时间，呃我再把公司的呃主要的呃经营情况向大家做一个呃简单的汇报。 咳。呃，合肥彩格新材料科技股份有限公司呢，成立于二零零五年九月二十三日啊，我们已经有二十一年的发展历史。那么在2022年的8月31日呢，我们在新三板进行了挂牌。在今年的六月八日，我们在北交所。 呃，成功进行了这个。呃，上市 呃，公司位于河北省沧州市，呃，目前的员工呢是四百五十七人。啊，研其中的研发人员有五十七人。嗯，采科技所处的行业呢，是化工原料和化学制品制造业。 呃，它是一家专门从事精细化工产品的研发、生产和销售的。呃，高新技术企业 呃。那下面向大家介绍一下公司的这个主营业务。嗯。 呃，我们把主营业务分分为两大这个业务板块。呃，第一个呢我们叫传统的业务板块，在这个板块当中我们有三类产品。呃，向大家介绍一下。其中第一类产品呢，我们叫高性能有机颜料中间体。 呃，它是一系列的产品，这个产品其中就包括 呃，DMS，S，D A T A，呃，D M A S。主要是用于生产扩压定酮类和DPDP类高性能有机颜料。呃，我们生产的这个颜料呢，是颜料红啊，高端有机颜料红。这高性能有机颜料中间体呢，它是具有良好的这个。 呃，耐热性。耐光性、耐候性以及这个稳定性。呃。主要用于高档油墨、呃，高档涂料和有色塑料当中。 这个产品的下游应用可以说呃接触到我们生活当中的方方面面，比如说我们一百元人民币红颜色的那个着色。还有一些高档食品包装的印刷。呃，包括进口的红色的汽车的金属面漆。呃，很高端啊，那是因为添加了这样的一个产品。 呃，还有就是高趟高档的这个住，呃，住宅墙体。呃，像高档的这个家装涂料也。涂料也都应用于。呃，应用到应应用于这个产品。 这个产品我们在全球的市场份额已经占到百分之六十以上，而且一直在保持这样的一个市场份额。那这个产品呢，主要的这个 呃，海外的客户像日本的呃这个D S E集团，呃，印度苏达山。像美国的这个PIGMENT SERVICE。呃，还有就是 还有花集团下面的百合汇、百合啊，像温州金源啊，这都是。 呃，一些国内外的知名的这个颜料企业都是我们的这个下游客户，而且这我们和这些客户已经合作了超过十年以上。可以说客户的这个粘性还是非常强的。那传统业务板块的第二个呃板块呢，呃，我们叫食品添加剂中间体。呃，主要产品是D M V S。 主要用于生产食品色素、柠檬黄。嗯，对于柠檬黄，大家可能比较熟悉。嗯。柠檬黄的这种食品添加剂呢，它具有这个着色能力强。 呃，色素纯度容易控制。而且安全度非常高，基本无毒。呃，目前已经成为现代食品行业主要使用的着色剂。像我们平常我们吃到的咖喱。 啊，一些调料、果脯、饮料。呃，包括一些高高点当中也都会添加这样一个产品。那么除了这个食品领域之外呢？呃，这些年柠檬黄它凭借 非常稳定的这个安全性也开始逐步应用于药品饲料。 和女士的高端的这个化妆品。当中啊，这个市场需需求。也是这个呃进一步扩大的。呃，它的下游的主要客户，呃，这个产品我们在全球占到百分之五十以上的份额。 啊，而且这个份额我们已经。保持了超过了十年。嗯。这个产品下游的主要客户，像印度、柔韩。 呃，这个dynamic 呃，包括神圣的。呃，等全球领先的这个 食品色素的这个生产企业。呃。那传统业务板块的第三类产品呢？ 我们叫这个光稳定剂重点体。呃，对应的这个产品叫D M S。呃，DMS呢，它既可以用于合成高性能有机颜料。呃，也是光稳定剂。 生产所需要的这个。呃，原材料。咳。那么光稳定剂呢，它是一种非常重要的高分子防老化的助剂。 能够抑制或者是 我们叫减弱光照对于高分子材料的这个降解作用。提高高分子材料耐光性的这样的一种化学物质。呃，目前市场通用的光稳定剂有三种。嗯，像这个。 呃，受阻胺。呃，和这个紫外线吸收剂还有催眠剂。而我们的这个产品DMS生产的光稳定剂呢，我们就叫受阻胺。它在三类光稳定器当中占到百分之七十以上的这个份额。 呃。原因就是因为他。成本低。然后性能好。 而且这个。非常环保。啊。呃，所以说这个产品，呃，D M S这个产品，我们对应的下游客户，像这个巴斯夫。 烈阳龙啊，都是生产。受阻胺这这一类光稳定剂的这个中间体。呃，这是和大家介绍的我们传统的业务板块当中的三类产品。那第二大业务板块呢，我们叫这个战略新兴的业务板块是 一种新材料的聚合单体。 呃。我们叫B P D A。啊，那它是它主要用于生产这个。呃，聚酰亚胺。 嗯。公司呢，我们也是凭借 近二十多年来发展的历史，结合我们小分子有机化合物合成与生产的这样的一个技术积累呢。呃，并结合这个国家的发展战略和聚酰亚胺发展的这个趋势。呃，我们在2019年就开始从实验室里孵化B P D A。 那这个产品我们是自主研发的。那在二零二三年年初，我们这个产品实现了产业化，并逐步的推向市场。啊，一直到一直到现在。呃，我们的这个产品上半年销售是一百二十二吨，完全超过了去年的一百零一吨的这样一个销量。 目前已经稳定了超过十家国内外的这个下游的客户，呃，像株洲时代华新。呃，像深圳的筑景科技。呃，这个江苏仙诺，包括这个合肥国风。呃，当然还有一家这个韩国的企业也批量应用应用了我们的这样一个产品。 目前我们这个产品已经成功应用于 呃，聚酰亚胺浆料 血氨甲胺薄膜 呃，缺陷牙的纤维。和聚酰氧胺粉末等四个这个应用领域。呃，目前这个产品的产能是三百吨啊。呃，下一步我们也会去谋划这个关于这个产品的这个。 呃，这个扩产的这个计划。啊 这是公司的主要的这个。呃，业务的这个发展的这个情况。呃，那么 上半年呢，这个公司在董事会和管理层的领导下，我们也是围绕了这个既定目标，保持着积极稳健的一个发展态势。 那么在巩固现有市场的同时呢，我们也积极拓展海内外的这个。客户各项经营 工作也取得了。呃，很大的一个进展。那公司在之前业绩预测的基础之上，我们对外开拓市场，那对内呢也做出了。 经营管理的这个 呃，打出了降成本、稳增长的这样的一套组合拳，那么保持了上半年公司的这个业绩稳定。那上半年公司实现营业收入这个约呃三亿元，呃较去年同期增长百分之六点八八。归属于上市公司股东的净利润是九千五百九十四点九四万元。呃，比去年同期减少了这个百分之零点五六。 呃，主要是因为上半年公司进行上市，那扣除掉上市期间我们发生的一些管理费用。呃，如果不算这些管理费用的话，其实上半年的这个业绩。我们的净利润还是有这个微微的这个增长。啊 那上半年公司呃资产总计这个九点五亿元。 呃。较上年年末增长了百分之三十八点三八，归属于上市公司股东的每股净资产。是这个十二点三四元。较上年年末增长。 呃，百分之三十三点八四。呃，可能公可能大家也都注意到。呃，我们在IPO之前呢 呃，招股书里也。发布了。 呃，2026年1到6月份的一个业绩预告。那实际上公司在一到六月份取得的实际的这样一个成绩，比业绩预告当中的这个。财务的指标要好很多。啊，主要原因还是我刚才和大家介绍的，那上半年公司也是。 呃，多措并举吧，对内对外。也都打出了一套这个稳经营、保增长的这样一套组合拳。那对外的话，尤其是面对三四五月份国际的这个形势，石油价格的上涨。也间接导致了公司。 呃，某种这个主要原材料的这个价格上涨，以至于成本是稍微有有些上升的。一个是我们