西部北交所2026半年报解读 之凯德石英
发布时间：2026-08-25 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 凯德石英是国内领先的高端石英制品企业，具备八英寸、十二英寸半导体石英制品规模化生产能力，业务以半导体领域为主，2026年上半年营业收入1.38亿元，同比下降12.44%，毛利率39.41%；半导体业务收入占比98.54%，光伏业务因行业疲软占比降至1.1%。 2. 公司控股子公司包括凯欣新材料（高端石英制品实施主体，上半年收入增长约21%，处于产能爬坡期）、朝阳凯美（延伸至上游石英材料，上半年收入1399万元）、凯德新贝（刻蚀用石英产品，上半年收入约3900万元，新厂房投产后产能提升）。 3. 公司于2026年7月1日完成江峰电子股权过户，实控人变更为姚总，江峰电子成为控股股东，后续将在客户、产品、产业链层面深化协同。 二、业务布局与发展 1. 十二英寸半导体石英制品为公司增长较快的业务，目前收入占比刚突破个位数，随国内十二英寸晶圆产线新建，增长趋势向好，其氧化、扩散、沉积等炉管类产品国产化空间大、壁垒高，刻蚀类产品国产化率仍有提升空间。 2. 化合物半导体领域与通美晶体合作深入，通美晶体为全球第二大磷化铟企业，公司为其主要石英制品供应商，上半年贡献收入约3100万元，随通美产能翻倍，该领域需求将同步增长，磷化铟衬底尺寸向六英寸升级为趋势。 三、产能与规划 1. 凯欣新材料设计产能5亿元，2025年营收约4000万元，2026年上半年营收约3000万元，当前处于产能爬坡阶段，因折旧较高暂时亏损，未来八英寸、十二英寸产品放量后盈利水平有望提升。 2. 公司整体产能方面，凯欣新材料5亿元、老厂1-2亿元、其他两家子公司各约1亿元，合计约10亿元；未来将重点布局十二英寸半导体石英、磷化铟相关产品，随江峰入主，将加速导入高端客户，推进国内外客户合作。 四、风险与关注 1. 2026年上半年营收下降主要因光伏业务缩量大于十二英寸业务增量，后续需关注半导体行业需求变化对公司业绩的影响。 2. 高端半导体石英产品客户认证周期长、扩产存在技术、工艺、环境等壁垒，产能爬坡进度存在不确定性。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加西部北交所二零二六半年报解读系列之凯德石英。目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明。本次电话会议服务于西部证券研究所客户，不构成投资建议，相关人员应自主做出投资决策，并自行承担投资风险。 西部证券不应使用本次内容所导致的任何损失承担任何责任。专家发言内容仅代表专家个人观点，不代表 本公司观点，本次会议内容不涉及国家保密信息、内幕信息，未公开重大信息、商业秘密、个人隐私，不得涉及 可能引发不当炒作或股价异常波动的敏感信息，不得涉及影响社会或资本市场稳定的言论。未经西部证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式复制、刊载、转载、转发、引用本次会议内容，否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担。 本公司保留 追究其法律责任的权利。呃，各位线上领导，大家下午好。我是西部证券北交所分析师李爱纯。啊，欢迎大家参加凯德石英二零二六年中报的业绩解读交流会。 啊，凯德是咱们国内领先的高端石英制品企业。长期以来也是深耕在半导体石英领域。也是国内少数具备八英寸、十二英寸半导体石英制品规模化生产能力的这个企业。呃，最近几年来呢，公司持续在推进高端石英产品的国产替代。 并且积极的在向上游的石英材料。以及我们半导体的精密零部件做一个延伸。同时呢，随着江峰电子成为公司的控股股东。双方未来在这个客户产品，包括产业链层面的协同也非常值得大家期待。 今天咱们非常荣幸邀请到了公司董秘南总来和我们交流。呃，为大家解读公司二六年上半年的整体的经营情况，以及未来的一个发展规划。那我们有请南总，首先请南总帮我们简单介绍一下二六年上半年的一个整体情况吧。嗯，好的，好的。 啊，各位投资人和机构朋友们，大家好，非常感谢大家对凯德石英的关注。啊，那我先来介绍一下2026年半年的一个大概的情况，然后看大家有什么想要提问的问题，然后我们再做这个深度的交流。呃，凯德石英的话，这个二六年上半年主要还是经营石英仪器、石英管道、石英周等这些石英制品的研发、生产和销售。呃，下游的话主要应用在半导体、集成电路、芯片领域，还有光伏、太阳能行业领域，还有一些其他的。 业务领域 然后从整体的这个收入结构来看的话。嗯，从二五年开始到现在，基本上就是绝大多数的业务都是这个半导体用的石英制品了。2026年的话 呃，公司的营业收入是一点三八亿元，比去年同期还是有一些下降，大概降了百分之十二点四四。嗯。 呃，整体的毛利率是百分之三十九点四一。嗯，比之前略有下降，但是基本差不多就毛利率大概保持在四十左右吧。然后2026年半年度里面的就收入占比里面，半导体占比是百分之九十八点五四。嗯，基本上呃，绝大多数是以半导体为主了。 光伏由于这个 呃，行业行业的这个疲软吧，然后占比降到了百分之一点一。还有大概百分之零点几是其他的其他的业务领域。就上半年整体的这个业务收入比。呃，去年降主要还是因为一个是光伏行业的客户对石英制品需求减少了，这个这个是一方面。 还有就是。呃，公司的这个高端的十二寸的实验业务在增长，但是增长的幅度的话比 嗯，低端的就中低端的，嗯，这个缩量还是要少一些，就不足以覆盖它的缩量，所以就造成了那个。呃，营业收入呃的的的一些减少。呃，但是呢，这个整体公司的经营情况是稳定的，而且 发展趋势是向好的，就一方面的话，这个十二英寸的增长。 呃，还是比较快的。另外一方面就是现在。呃，整个这个呃，因为 大家也应该也比较了解，就是公司跟这个 通美晶体之间的合作比较深入。所以磷化银这块的业务的这个呃是处于一个上升的趋势啊，所以整个 呃，未来的发展前景还是 挺好的。 うん。呃，公司的控股子公司有 有三个。控股子公司，一个是凯欣新材料。凯金新材料的话是呃这个高端石英制品的这个实施主体。 然后。呃，主营这个业务收入的话。呃，比上年 嗯，有一些增长就增长了大概百分之二十一吧。这个凯欣新材料的话，它 嗯，经历过就是前期的一些。 呃，准备工作以后。嗯，目前的话处于产能的一个爬坡释放期，然后所以每年在保持一个比较稳定的增长。呃，后续的话 嗯，这边的。嗯，产能的释放应该会更快，嗯，增长应该会更多。 还有一个是朝阳凯美，朝阳凯美的话主要是公司的这个。呃，上市以后跟通美晶体共同投资成立的一个。呃，子公司，然后他是做石英材料的啊，就我们那个就相当于上市以后往这个。上游做了一步延伸。 然后他上半年大概实现了一千三百九十九万的收入。呃，后续的话这个。嗯，随着这个材料的需求量逐步增大吧，然后他对外的一这个。呃，销售应该会越来越多。 凯美石英还有一个子公司是。凯德新贝，凯德新贝的话主要是 做课时的石英产品的，然后。うん。他的 嗯，自从我们这个二二年收购以后，然后他的业他的这个 呃，业务呃 比较稳定吧，每年大概七八千万的收入，嗯，保保持在这样一个水平。 然后他 嗯，在二五年之前的话，也是产能比较有限，在原来的地址，然后二五年。底到二六年初，然后他搬迁到了新厂房、新地址，然后 呃，后续的话它的 呃，收入和产能也是比之前要有一些增长啊，就他他现在的那个。嗯，产能比之前也是扩大了不少啊。所以说未来的话。 随着这个课时的设备的国产化率的提升，然后课时的时英的国产化率，尤其是高端的。也会有一个比较快的提升，所以他的业绩也是非常值得大家去期待的。哦。除此之外的话，就是我公司在2026年。 的这个七月一号完成了跟江峰这边的。交割 啊，就是过户。已经完成了，然后。呃，现在公司的实控人是变成了姚总啊。 然后这个公司的 控股股东变成了江峰电子。呃，后续的话 嗯。双方也是会有进一步的这个。协同嗯 然后从七月一号到现在，大家也能看到公司的这个公告，就是 嗯，呢进行了董事会层面的调整。 嗯，然后以及这个高级管理部分，高级管理人员的调整，现在基本上就是股东会和董事会层面，基本已经完成了这个调整。啊，所以后面的话会在就是业务上做进一步的这个。协同发展啊，然后请大家。呃，期待这个凯德后续的一个。 啊。进一步的。发展吧，嗯。现在呃，我先简单介绍到这，看看大家有什么问题。 じゃない？哎，好呀，谢谢梁总。那我这边有些问题，先跟南总请教一下。呃，首先就是咱们这个半导体石英产品，其实覆盖了呃扩散、刻蚀、清洗、呃薄膜沉积等等的多个环节。 那咱们从具体的这个应用环节来看啊，目前咱们哪些环节的这个需求增长是最快的呀，或者哪些环节我们觉得是国产替代的空间是最大的呀？呃，目前的话我们的 嗯。呃。就一个一个是扩散，就氧化扩散和沉积，就炉管类的这些火加工的产品。 然后目前的话，它的尤其是十二寸哈，就高端的。嗯，国产化的。比例还是相对较低一些。所以说那个。 呃，它因为它加工难度很大，就是在所有的石英产品里面，它应该属于这个壁垒最高的啊。然后他就扩产的话也是有，就是呃相对来说难度会更大，包括他对环境的要求啊，对技术的要求，对工艺的要求都很大。所以它现在的就国产化率相对偏低，然后它的未来的。这个 嗯，空间肯定是最大的，呃，可是是是很大。 哦，然后课时类的产品的话，随着就是 うん。整个这个，因为课时的设备的国产化率相对会高一些嘛，就比那个炉管类的。然后，所以相应的就是石英的果，石英的这个课时产品的。这个嗯，国产化率相对于这个。 呃，炉管类的也相对高一些，但是呃，也 え 一就是绝大多数份额也还是在外资手里啊，所以这个的话。呃，未来的话可能也是需要去就是。呃。做就是提升。 就内资场的这个。技术啊、工业啊，然后去占领更多市场的一个一个过程吧，一个过程中。然后还有就是像磷化一个化合物，半导体这块，化合物半导体这块的话。うん。 这个的话，因为嗯全球比较大的就是几个嘛，然后像通美的话，就是属于这个全球第二吧，就是跟住友差不多一二这样。嗯，然后。这块的话，因为它的工厂主要是在国内啊，所以说。嗯，他的石英主要是靠国内的在供应嘛，就是通美。 反正我们就基本上我们在给他们做供应，目前啊。所以这块的话，国产化率相对是比较高的啊，就是在在化合物这块会比较高。啊 明白，明白，南总。呃，南总想再请教一下，咱们目前这个十二英寸的产品收入。 占我们整体业务的比例大概在什么一个水平啊？然后未来这个呃，这个产品结构的变化趋势，咱们怎么去判断呀？呃，十二寸产品的话，现在在我们的收入体系里面应该越来越多，就是增长，增长是属于比较快的。当然也跟就是前期的基数少有关系啊，所以说那个它增长也是比较快的。 然后他的话，嗯，原来都是个位数嘛，现在也就刚刚跨过个位数吧。啊，就相对还是小一些，但是增长是比较快的，所以它发展趋势是很好的。哦 就随着这个认证产品也是认证过的越来越多，然后还有一些待认证的，就是。它因为十二寸是属于这种呃，对于这个 国际上来讲的话，十二寸应该是主流的晶圆尺寸嘛。 嗯，然后为了就国内的话，十二寸的晶圆产线也是在不停的在新建啊。然后国内的话可能八英寸也有一部分在新建产线，就八和十二英寸都还是有有一些这个新新增的这个。呃。产能的需求吧，啊，所以说这两个业务都是属于一个就是增长的一个阶段啊。 明白，明白。南总，呃，您刚也提到它，我们这个呃呃半导体石英制品，因为它属于一个耗材嘛，就想请教一下咱们这个呃是呃不同类型产品的这种更换周期大概是在多长时间？嗯，这个的话，嗯，有不一样，就是他大概几个月。啊，就也有三个月的、六个月的、九个月的都有啊，大概就几个月换一次这样。 嗯，明白明白。那那随着我们这个，它是那个连化音的，就是。呃，化合物的那块儿换的会比较快啊。就比如说像用于磷化银涨金的，它涨一次金就要换一次，涨一次涨一次就换一次，所以它那个。 因为石英产品比较多嘛。而且它是属于那个定制化的这种，就是。呃，东西所以它也是就用在不同环节的，用在不同行业的，用在不同的这个场景下的，它的这个替换的周期也不一样啊。嗯。 明白，明白。呃呃，那我理解是不是随着我们下游的这个晶圆厂产能利用率提升，其实我们的这个呃更换的周期它也会加快呀。嗯嗯，也是对。也会，