华源北交所中报透视：凯德石英半导体高端制品国产先锋 江丰入主待成长

发布时间：2026-08-20 一、AI总结内容 一、核心经营情况（2026年上半年） 1. 营收净利双降：实现营收1.38亿元，同比降12.44%；净利润893万元，同比降48%，主要因中低端半导体、光伏业务需求下滑，虽高端半导体增长但不足以覆盖跌幅2. 业务结构聚焦：半导体业务收入占比达98.54%，其中化合物半导体业务因通美晶体需求增长实现增收3. 子公司经营分化：凯鑫新材料营收2951万元但仍亏损；朝阳凯美石英营收1399万元，净亏87万元；凯德新贝营收3904万元，净利1028万元4. 财务情况：经营现金流同比增17.93%，毛利率39.41%，整体维持40%左右水平；2026年7月完成控股权变更，江丰电子入主，后续将在销售端开展合作赋能二、战略与产能规划 1. 核心方向：聚焦半导体高端石英制品，重点推进八至十二寸产品研发，未来将提升该类产品占比，推进转型升级 2. 产能布局：凯鑫新材料定位八至十二寸高端产品，总投资5亿元，满产产值5亿元，产能逐步释放，目前瓶颈为客户认证而非产能不足；朝阳凯美石英将扩建产能满足通美晶体需求；凯德新贝完成新厂搬迁，产能翻倍，正拓展新客户 3. 研发布局：与浙江大学共建联合实验室，新设子公司凯研威开展检测业务，每年支付300万元研发经费，持续5年推进检测技术研发与产业化；多项高端石英项目已进入小批量供货阶段三、江丰电子入主协同效应 1. 管理架构：江丰电子董事长边义军任凯德石英董事长，具备中芯国际等高端行业管理与市场开拓经验；现有管理团队负责日常运营，保障石英业务专业性 2. 合作进展：2026年7月刚完成交割，双方销售团队已对接沟通，将在客户拓展与方案上协同，共享国内半导体客户资源 四、风险与关注点 1. 业绩承压：上半年业绩下滑，股权激励目标今年实现有一定挑战，需关注控股权变更后的战略落地与业绩改善 2. 产能释放节奏：高端产品客户认证周期较长，需关注八至十二寸产品订单获取情况 3. 行业周期：半导体行业需求波动可能影响公司业务，光伏业务将随市场需求灵活调整，不会刻意拓展 五、问答环节核心要点 1. 通美晶体合作：通美晶体2026年产能年底翻倍，订单排期较长，磷化铟产能扩产将带动凯德相关业务增长，现阶段产能可满足需求 2. 毛利率趋势：八至十二寸产品量产后单位成本降低，毛利率有望提升；上半年毛利率承压主要因价格端调整，原材料成本已回落 3. 海外布局：当前重点拓展国内十二寸高端市场，未来将依托江丰海外资源拓展业务，现有海外业务占比约5%，不做重点拓展 4. 资本开支：前两年大投资已完成，后续仅少量投入凯鑫、凯美扩建及浙大联合实验室，无大规模融 资需求，资产负债率低、银行授信充足 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加华元北交所前瞻透视中报系列凯德石英半导体高端石英制品国产先锋江峰电子入主有望开启成长新篇。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。请参会人员务必注意，本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考，任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发，请勿以任何方式索要。泄露、散布、转发电话会议纪要、任何泄露电话会议纪要等信息的行为，均为侵权行为。 华源证券保留追究泄露转发者法律责任的权利。哎，好的，那个各位领导，大家下午好啊，欢迎大家参加我们组织的这个北交所前瞻透视中报系列的系列会议啊，我是华源证券北交所研究首席分析师张浩。那今天跟我一起主持的还有我们同事这个胡文翰文翰。啊，那今天呢也是这个非常荣幸邀请到凯恩。 那是因为我懂你。啊，南总啊，针对公司半年报的情况，以及公司近期的一些业务情况。啊，做一个深度的交流。啊，那我们今天会议呢，分为两个部分。 啊，第一个部分呢，这个有请那个南总对于公司的这这块情况帮我们先做一个开场。啊，第二部分我们进行问答交流的环节。哎，南总。yeah. 哎，好嘞。 谢谢浩总。哎，各位投资人朋友。大家好。呃，非常感谢大家对凯德石英的关注哈。 那个昨天也是我们刚把那个半年报批出去，大家应该也都看到那个具体的情况了。呃，我先把呃 半年度的一个情况，简单介绍一下。然后大家有什么问题的话，我们来来深度的再交流。2026年的半年度 呃，公司实现营业收入。 呃，一点三八亿元 呃，比去年同期的话是有一些下滑，百下降了百分之十二点四四。呃，净利润的话，上半年是实现了八百九十三万，然后比去年同期也是降了四十百分之四十八。呃，主要的话是呃 上半年的话，这个光伏的业务比去年的上半年。呃，有一些降低。 另外的话，就是半导体这块的话，呃。呃，中低端的这些半导体的量比去年是有一些下降的，但是呃，高端的是增长了，但是高端的增长没有。不足以覆盖这个低端的。呃，下降幅度，所以人。 嗯，公司的这个收入端还是有一些承压。呃，上半年的公司的毛利率是百分之三十九点四一，呃，这两年基本上都是在四十左右吧。你的一个毛利率的水平。呃，2026年半年度半导体集成电路的收入占比是百分之九十八点五四。 呃，基本上目前的话，公司的呃，整个业务以半导体为主，就基本上。绝大多数都是半导体的业务，半导体里面也是。呃，包括这个晶圆厂的和设备厂的，然后呃，上半年的话，像这个 林焕英这块的话，还是有一些增长。嗯，毕竟其实 大客户通美经济这边，上半年需求比较旺盛吧，然后上半年跟他实现的收入也是比去年有有一些增加。 呃，上半年的话，公司的 呃，有三个控股子公司。嗯，凯鑫凯鑫的话，上半年实现了收入是 三千呃，不那 个两千九百五十一万。呃，净利润的话是也还是目前还处于亏损状态，还还它的那个产能的释放还不足以去覆盖折旧成本这些。所以利润的话还是。 亏损状态，然后公司也是在。呃，尽快的让凯信的产能释放，然后把这个利润扭亏为盈。呃，第二个子公司的话，朝阳凯美石英。凯美石英上半年实现了营业收入是一千三百九十九万元。 哦，净利润也是负的，暂时是亏的，负的八十七万。嗯，凯德新贝的话是上半年实现营业收入是3904万元。净利润是一千零二十八。呃。 公司在七月九号，因为大家看到了我们呃去年吧，去年下半年跟这个浙江大学。嗯，成立了一个联合实验室，就签签了一个这个联合实验室，还有委托研发的一个协议。然后这个实验室的话，是今年的三月份挂的牌。嗯。 呃，这个报告期后就七月九号，然后公司也是新设了一个子公司叫凯颜威。北京检验检测有限公司，然后这公司目前是凯德公，就公司持有百分之百的股权。它主要就是后续开展这个检验检测的业务。呃，上半年的话，公司的金呃现金流量情况比之前是有一些好转。 经营活动现金流呃比去年增加了百分之十七点九三，投资投资的现金流量金额和筹资的现金流量金额都有呃都都都比去年有有这个呃下降呃，也是这个随着呃业务的不断这个好转吧。然后呃现金流量情况比前两年还是是还是呃增加了，反正总之就是呃像也是目前基于呃客观情况吧，然后呃公司的这个收入端和利润端还是呃有一些压力，呃呃后续的话那个呃尤其是呃七月就是公司七月二一号七月一号的时候那个完成了控股权的转让，呃，后续的话就是呃江峰电子收完以后，然后双方的话。 还是会在就是科普销售端这块，然后去率先去。开展合作和赋能 嗯，然后随着就是后续合作的深入，然后公司的这个。呃，订单情况和收入情况也有望呃逐步的去完善。呃，总之凯德神鹰的就是发展方向还是以 呃，半导体的石英制品为主。 呃，半导体的话。呃，尤其是嗯，从二五年开始到现在，整个下游市场的需求也在不断的回暖。所以。呃，尤其是像这个高端的十二寸的金源线。 啊，八寸的少一点，就十二寸的新建的这个产线也不断的在增加。所以说公司面对的这个下游市场还是 呃，很好的对，呃，所以也是。呃，后续的话也呃，公司也是坚定不移的去走这个高端的石英呃制品的这个。呃，方向半导体，呃，高端石英制品的路线吧，然后然后。 呃，逐步的去实现公司的产业结构调整和转型升级。呃，未来的公司业务里面还是呃，希望这个八到十二英寸的高端石英制品的占比越来越逐渐提高。嗯，大概是这样一个情况，看看大家有什么想了解的。啊，好的，那也感谢南总啊，南总帮我们把这个中报的一些情况啊，包括公司的这个呃，就是管理层的这块一个变动情况，包括控股权的变动情况，也也是帮我们去介绍了啊。 对，那下面进入到问答交流的环节，那个会议助理。大家好，如需提问，电话端的参会者请先按话机上的星号键，再按数字一。网络端的参会者您可以在直播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问 。谢谢大家，如需提问。 电话端的参会者。请先画机上的星号键。再按数字一。网络端的参会者。 您可以在直播间互动区域内文字提问。或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。谢谢。谢谢。 啊，好的，对各位投资者大家有问题呢，都可以这个随时打到公屏啊，或者发给我们。这个或者你举手都没问题，对。然后我再给先跟那个南总先请教两三个小的问题啊，先。对。 第一个问题呢，我我看昨天晚上其实我们也发了这个。呃，这个整体的这个管理层的一些一些变动情况啊，包括看那个。呃，张总后面主要就是干就是这个总经理了，然后江峰的这个董事长也是我们目前董事长啊。就是目前来说，咱们整体的这个。 啊，管理层架构的情况，包括整个各个业务负责的这个这个相关的领导这块已经梳理。不是都去弄好了吗？这个是第一个问题啊。我。 啊 哦，对，呃，后，呃，昨天对披露了这个公司的。呃。是还有一些高管的一些变化情况。后续的话，那个公司的董事长是变成了江峰电子的董事长，就边义军边总。 然后边总的话，他是就是呃，大家也能看到简历嘛，就是他之前也是从这个F F端出来的，就是之前也是在中芯国际。做了很多年，然后有非常这个丰富的管理经验，以及这个。呃，市场市场这块儿也特别的就是。有这个。 呃，资深的这种就是管理以及开拓的这个经验吧，所以。呃，后续的话，呃，在他 就是作为董事长这个。呃，角色的话肯定还是会给凯德带来很大的变化和这个。呃，市场端的一些开拓啊。 张总的话，因为石英、石英制品跟就是 呃，其他的这些。呃，零部件还是不太一样吧，它属于就是零部件的。if 就是一重要的一部分啊，所以呃大家能看到就是江峰电子的话也是就是以建设靶材为主。然后最近它近几年的话也是在半导体零部件这块发展也非常的迅猛啊。 嗯，作为这个石英作为半导体零部件非常重要的一个环节，嗯，后面肯定在江峰体内也是比较重要的一个一个版图吧。就所以这个这也是两边的，就是老板一拍即合，然后去完成这个收购的初衷所在啊。后续的话，呃，管理这块的话，呃，因为是，呃，毕竟就现有的管理团队在行业里面还是，呃，深耕了很多年，呃，然后，呃，因为石英就刚刚也说了，石英跟其他的这些就是零部件还是不一样嘛。对，所以说，呃，张总这块，呃，的主要就是，就凯德这边的管理啊，这些还是以现有的团队为主，呃。 嗯，明白。对，那个第二个问题，再跟你请教一下，就是我们整个半导体这块业务啊。这个其实我们去年也好啊，包括之前。整体其实我们光伏受到压力，就是半导体的增长其实还是不错的啊。 对，但是这个从那个Q二来说，我们整体这个这半导体是虽然是这个六寸以下啊。这个还是有些下滑，就整体这块一个原因在哪？啊，包括 呃，我们目前 啊，这相关的可能在手订单也好，或者开拓的半导体这块的一 个情况。就是按下半年来说的话，怎么？ 对，其实。呃，现在整个就是下游的呃发展方向，还是以就是高端，就八，就是包括包括现在客户在拓展新的生产线，主要也还是以就十二寸为主嘛，就八英寸也有一些。嗯。像在国外的话，那个主流的呃半导体的那个晶圆的尺寸也已经是十二寸了嘛，然后国内的话就是十二寸、八寸还都有。 所以这个是趋势，就是嗯八核十二寸的这个未来的量会越来越大，包括 呃，新建的产线会越来越多，这个应该是整个行业发展的一个一个方向吧。嗯，所以说在这个趋势下，肯定就是。诶 小尺寸的这个硅硅材料的这个。呃，产线肯定相对会就是需求量会变少啊，所以我觉得这这应该是比较 嗯，大的就是比较这个确定的一个趋势。 然后，但是这个高端的呃产品的话。嗯，就我们一直都都是呃坚定不移的去往高端高端的半导体去发展嘛。但是高端的话，它要去