联赢激光2026年半年报点评 利润弹性释放 新签订单高增 建投机械-锂电设备

一、业绩：收入稳增、利润弹性释放 H1营收17.42亿元，同比+13.62%；归母0.98亿元，同比+69.86%；扣非0.84亿元，同比+98.70%，毛利率28.22%，同比+0.90pct，利润增速显著快于收入，主因验收加快+毛利率提升；Q2单季营收8.57亿元，同比+29.22%，环比-3.22%；归母0.52亿元，同比+376.75%，环比+14.15%；扣非0.45亿元，环比+13.47%，Q2同比高增主要系上年同期低基数，环比延续改善。 二、订单：新签订单爆发，合同负债高增 H1新签订单42亿元（含税），同比+91%，继续保持快速增长；期末合同负债28.54亿元，较年初+65.08%，预收高增印证订单饱满；在手订单充足，产能利用率接近饱和，报告期新增员工1,126人并新租赁数万平方米厂房，产能扩张匹配订单增长，为后续业绩释放奠定基础。 三、业务：锂电主业景气+消费电子第二曲线放量 一、锂电焊接：受益动力+储能电池高景气（26H1国内动力储能电池销量979.4GWh，同比+48.6%，其中储能+83.4%），行业头部客户扩产带动设备订单快速增长； 二、消费电子：小钢壳电池焊接设备持续获取国际头部客户订单，VC散热片焊接系统通过国际头部手机厂商认证，消费电子业务收入3.19亿元，同比+190.52%，第二增长曲线成型； 三、海外：已设立日本、德国、匈牙利子公司并筹办西班牙子公司，跟随头部锂电企业出海，强化海外交付能力。 四、新领域：液流电池+钙钛矿前瞻布局 自主研发高速激光模分机（模切/分切/检测集成）；布局长时储能液流电池全流程整线方案（隔膜裁切/双极板检测/滚轮式板框焊接/电堆组装）；研发投入1.17亿元，占营收6.73%，研发人员占比37.86%。 我们的观点：公司作为激光焊接设备龙头，H1扣非近翻倍、新签订单+91%+合同负债+65%双印证行业景气，消费电子小钢壳业务+190.52%确认第二曲线，液流电池/钙钛矿前瞻布局打开新空间，产能扩张匹配订单，建议重点关注。 请支持建投机械团队！ 建投机械许光坦/乔磊