中信机械联赢激光大涨固态锂电设备果链3D叠片电池焊接设备双高增业绩反转

联赢激光业绩反转，未来一年有1倍上涨空间，重申重点推荐。

核心观点与关键数据：

1. 固态锂电设备+果链3D叠片电池焊接设备双高增：

   • A客户钢壳电池下一代将改为3D叠片电池，焊接线需求大幅增加，利好外壳焊接设备。
   • 公司持续中标A客户钢壳电池焊接订单，未来有望拓展手表、眼镜等产品。
   • A客户钢壳电池焊接业务收入预计从24年的5亿增长至25、26年的9亿和15亿，毛利率显著高于锂电设备，带动利润快速高增。

2. 传统锂电设备订单高增：

   • 公司是C公司电池激光焊设备核心供应商，25Q1新签订单18亿元（同比增长50%）。
   • 24年全年新签订单约30亿元，25年全年订单预期上调至45亿元左右，未来两年业绩高增有保证。

3. 固态电池设备核心供应商：

   • 公司是C公司固态电池设备核心供应商，已接到清陶、蜂巢、比克、C公司、B公司多条固态电池金属拘束壳焊接试验线订单。
   • 为C公司独家供货的固态电池设备Q2已发货，是固态电池金属拘束壳焊接线的核心供应商。

4. 业绩拐点与估值：

   • 24年业绩仅1.65亿元，但自24年起订单显著好转。
   • 预计25、26年利润分别为3亿元/5亿元，今明两年业绩显著高增。
   • 当前市值67亿元，对应25/26年PE仅23X/13X。
   • 未来一年有1倍上涨空间，重申重点推荐。