中南传媒 中文在线26H1业绩要点

中南传媒26H1业绩概要 【财务要点】 26H1营收58.43亿元，YoY-7.77%；归母净利润9.33亿元，YoY-8.33%；扣非归母净利润9.24亿元，YoY-7.15%。 26Q2单季度，公司营收29.22亿元，YoY-15.58%；归母净利润5.53亿元，YoY-14.65%；扣非归母净利润5.5亿元，YoY-10.89%。 三费率整体平稳，26Q2单季度，销售费用5.23亿元，费用率8.95%，yoy+1.45pct；管理费用4.01亿元，费用率6.86%，yoy+0.1pct；研发费用0.13亿元，费用率0.23%，yoy+0.06pct。 【出版业务整体平稳，发行业务相对承压】 1）出版：营收18.16亿元，yoy+4.9%；毛利率42.3%，yoy+3.32pct。公司市占优势持续，报告期内在全国图书综合零售市场实洋占有率为5.50%，位居行业第二；新书零售市场实洋占有率为8.20%，居行业第一。 2）发行：营收46.50亿元，yoy-12.7%；毛利率36.1%，yoy+0.36pct。主要受到教辅政策趋严、学龄学生人口减少等影响。 【财务要点】 26H1总营收5.78亿元，YoY+3.85%；归母净利润-0.43亿元；扣非归母净利润-0.48亿元。 26Q2单季度，公司总营收2.68亿元，YoY-17.24%；归母净利润0.03亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润-0.01亿元，同比减亏。主要由于公司在短剧等方向的经营策略调整，减少投放以及AI提效共同作用。从费用端看，26Q2销售费用0.89亿元，yoy-45.34%，费用率15.39%，yoy-13.88pct；管理费用0.31亿元，费用率5.43%，yoy+0.65pct；研发费用0.16亿元，费用率2.80%，yoy-0.66pct。 【分业务看】 （1）26H1，网络文学及相关业务收入1.45亿元，yoy-54.91%；毛利率47.93%，yoy+20.91pct。收入下滑主要由于对网文板块经营策略的主动调整，以及Q1网文出海业务相对承压。 （2）短剧及IP衍生品收入4.11亿元，yoy+108.72%；毛利率48.62%，yoy+13.59pct。AI推进短剧业务转型，目前公司累计制作及上线精品AI短剧超1200部，其中播放量破亿剧集超10部，播放量过千万剧集超80部；公司与腾讯火龙漫剧深度合作，作品上榜率高达80%。 中文在线联营公司CMS（旗下有reelshort短剧出海APP）实现单季度盈利。26Q1，CMS营收15.70亿元，净利润0.56亿元。对应中文在线权益法下确认的投资收益0.27亿元。 此外，公司旗下子公司Flareflow在26H1实现收入2.53亿元，净利润1.52亿元。经营能力环比有整体提升。