202608中国巨石26H1业绩会要点

202608中国巨石26H1业绩会要点： 1、特种布进展：除二代布外，一代布、低膨胀、Q布均已实现技术突破，可小批量生产，目前正在头部客户处认证验证；三个品种月产能为15-30万米，除Q布外采用窑炉法生产，以销定产。二代布同时推进坩埚法和窑炉法，暂未取得重大突破，预计26H2出样。特种布产能规划纳入27年投资计划，预计27H2起逐步释放产能。 2、普通电子布：行业扩产克制原因，第一，本轮行业新增产能多集中在特种布。第二，扩产存在客观限制，关键设备交付周期长，第三，行业准入门槛提升，电子布技术壁垒高于粗纱领域，新进入者下游客户导入周期更长，同时规模化生产E布所需资金投入量大，且当前贵金属价格较高进一步抬升投资成本，新玩家相比头部企业不具备成本优势，整体投资意愿较弱。 3、电子布项目节奏：1）桐乡2.5亿米：逐步爬坡实现满产预计到30年，所用纱考虑总部生产线冷修改造后的效率提升增量。2）淮安3.2亿米：原计划27H2或Q4投产，现调整为先做7628等产品锻炼团队，26Q4开始小批量生产，27H1布局100台织机逐步上量，28H1实现满产，该生产线以薄布、超薄布、极薄布为核心。 4、粗纱展望：27年粗纱新增产能有限，海外友商在关厂，公司也有窑炉冷修，民企面临铂铑合金价格高企、海外关税上升等问题，扩产意愿低。需求端工程改性塑料、新能源车PCB等领域增长，预计27年粗纱价格存在上涨可能。