申万宏源计算机 新大陆 收入利润超预期 支付硬件 支付服务均高增 20260825

收入利润超预期 玫瑰公司2026H1实现营业总收入56.37亿元，yoy +40%，实现归母净利润6.90亿元，yoy +16%，实现扣非归母净利润为5.84亿元，yoy -3% 玫瑰单2026Q2实现营业总收入30.98亿元，yoy +46%，实现归母净利润4.09亿元，yoy+44%，实现扣非归母净利润2.96亿元，yoy +13% 玫瑰前瞻中我们预测2026Q2收入28.66亿元，yoy +35%，归母净利润3.44亿元，yoy+21亿元，实际收入、利润均超预期 非经常性损益主要为金融资产公允价值变动及处置产生的损益 玫瑰公司2026H1非经常性损益合计1.06亿元，其中1.29亿元来自“除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益” 支付硬件持续高增，欧美拉美增速高企，存储涨价压力可控 玫瑰公司26H1电子支付产品及信息识读产品收入30.85亿元，yoy +63%，毛利率30%较上年同比-4pct 玫瑰其中，存储芯片涨价对主要产品毛利的影响超2.5亿元，对毛利率的影响约8pct，总体毛利率下降小于8pct体现公司成本传导能力与产业链话语权。公司26H1存货达21亿元，同比增长近一倍，公司已充分备货存储芯片 玫瑰26H1欧美区域整体出货量及收入同比增长达80%，拉美地区销售同比增长近120% 支付服务流水高增结构改善，毛利率短期承压，海外牌照突破 玫瑰商户运营及增值服务收入19.87亿元，yoy +23%，毛利率30.31%，同比-14pct 玫瑰2026H1公司实现交易服务规模超1.5万亿，yoy +46%，扫码交易金额同比增长超70%，月流水50万元以上商户交易金额同比提升近70% 玫瑰在跨境支付和海外收单服务方面，公司对具有新加坡和马来西亚收单资质的Debia公司进行增资及股权认购。截至2026年6月，Debia公司具备商户收单、境内及跨境转账资质，支持35种以上支付方式，已服务超千家海外商户，覆盖餐饮、零售、教育、医疗美容等多个行业，包括Under Armour、BVLGARI、GEOX、Holiday Inn Express等大型连锁品牌 AI模型到Agent布局，增值业务可期 玫瑰2026H1公司为超670万活跃商户提供各类经营服务与金融科技服务，实现收入5.25亿元，其中经营类增值服务收入3.55亿元（2025H1为2.57亿元，yoy +38%） 玫瑰公司支付大模型上半年，上半年Token日峰值调用量突破350亿次，进入快速爆发阶段 玫瑰为业内合作伙伴提供AI Agent业务，形成SaaS订阅、私有化部署、定制化开发三种收费模式 玫瑰AI应用层，5月底公司发布面向商户的“鲁班”智能体产品，已完成数十万商户的推广和接入，后续将逐步扩展至国内百万级活跃商户，海外版本也将于下半年正式上线 玫瑰未来“鲁班”产品将统一采用“算元”Token包标准化计价体系，通过算元基础套餐包与增值包实现商业化收费，灵活满足不同规模商户的差异化使用需求 跳跳进一步交流欢迎联系申万宏源计算机罗宇琦/黄忠煌~