国泰海通 迎驾贡酒2026半年报点评

迎驾贡酒2026年半年报显示，公司业绩呈现稳步回升态势。2026年上半年，公司实现营收34.16亿元，同比增长8.1%；归母净利润11.62亿元，同比增长2.8%。其中，单季度表现尤为亮眼，2026年第二季度营收11.86亿元，同比增长6.6%；归母净利润3.27亿元，同比增长8.4%。关键财务指标方面，单季度毛利率回升至71.2%，提升2.9个百分点；销售费用率微升至15.0%，增加1.6个百分点；管理费用率下降0.3个百分点至5.2%；归母净利率达到27.6%，提高0.5个百分点。合同负债方面，截至2026年第二季度末降至4.2亿元，较2025年第二季度末的4.4亿元和2026年第一季度末的5.3亿元呈现持续下降趋势。销售回款方面，2026年第二季度销售收现12.06亿元，较去年同期下降5.6%。值得注意的是，迎驾贡酒在2024年第四季度至2025年第四季度进行了长达五个季度的调整，2026年第一季度起重新启动动销和报表。整体来看，公司业绩在调整后逐步恢复，毛利率和净利率均有显著提升，财务状况持续改善。