中国台湾主动ETF市场研究：规模扩张、竞争格局与投资者结构分析

中国台湾主动ETF市场研究：规模扩张、竞争格局与投资者结构分析 2026年08月26日 证券分析师高子剑执业证书：S0600518010001021-60199793gaozj@dwzq.com.cn 2025年4-5月，中国台湾首批主动ETF产品陆续上市，主动ETF正式进入商业化发展阶段。随着制度开放及产品供给持续增加，中国台湾主动ETF市场快速扩容。截至2026年6月30日，中国台湾主动ETF数量达到35只，资产规模达到9,615亿新台币，占中国台湾基金资产规模约5.94%，是近年来中国台湾基金市场中增长较快的新产品类别之一。 相关研究 《华商基金陈夏琼女士产品投资价值分析：深耕产业链，在延伸中挖掘超额收益》2026-07-07 本文围绕制度背景、市场发展阶段、竞争格局及投资者结构角度，对中国台湾主动ETF市场的发展情况进行分析。 《TPS与SPS选股因子绩效月报》2025-12-04 ◼核心观点： 主动ETF制度建立后，市场进入快速扩容阶段，产品供给和资产规模持续增长。中国台湾主动ETF自2025年启动市场运行以来，经历产品导入、市场扩容和加速发展三个阶段。根据中国台湾投信投顾公会统计，主动ETF基金数量由2025年4月的1只增加至2026年6月的35只，资产规模快速扩大，投资者参与度亦持续提升，市场已由早期制度导入逐步进入规模扩张阶段。 市场竞争格局初步形成，头部产品和大型投信机构占据较高市场份额。截至2026年6月30日，中国台湾主动ETF前五大产品资产规模合计占市场总规模约67.6%，资金配置呈现较明显头部集中特征。统一投信、复华投信、群益投信、元大投信等大型投信机构依托品牌影响力、投研能力及销售渠道优势，在市场发展初期形成一定领先优势。 投资者结构呈现“持有人分散、份额集中”特征，定期定额成为重要参与方式。截至2026年7月17日，在代表性主动ETF样本中，1-50,000份持有人占样本总人数96.3%，但50,001份以上大额持有人以3.7%的人数占比持有49.0%的份额，投资者数量与资金分布存在明显差异。同时，主动ETF定期定额投资规模持续增长，定期定额逐渐成为主动ETF获取长期资金的重要渠道。 ◼风险提示： 本报告基于公开数据进行描述性分析，主动ETF产品成立时间较短，历史业绩及投资者行为数据样本有限。市场规模、竞争格局及投资者结构可能随产品供给增加、市场环境变化及投资者偏好转变而调整，相关结论需持续跟踪验证。报告内容不构成任何投资建议。 内容目录 1.1. ETF市场的长期积累奠定发展基础.........................................................................................41.2.监管部门推出主动ETF的原因...............................................................................................41.3.推动资产管理升级的战略考量.................................................................................................51.4.相关规则出台及生效时间.........................................................................................................51.4.1.制度准备阶段（2024年）..............................................................................................51.4.2.正式上市阶段（2025年）..............................................................................................51.5.主动ETF的产品定位与区别...................................................................................................6 2.中国台湾主动ETF的发展过程.........................................................................................................6 2.1.起步阶段：2025年4月至7月................................................................................................62.2.扩容阶段：2025年8月至12月..............................................................................................72.3.加速阶段：2026年1月至6月................................................................................................7 3.市场规模与竞争格局..........................................................................................................................8 3.1.主动ETF市场规模及行业占比...............................................................................................83.2.发行机构竞争格局.....................................................................................................................93.3.前五大产品规模集中度及原因分析.......................................................................................10 4.投资者参与情况................................................................................................................................10 4.1.持有人结构...............................................................................................................................114.2.中小额持有人参与特征...........................................................................................................114.3.大额持有人参与特征...............................................................................................................124.4.定期定额投资趋势...................................................................................................................13 图表目录 图1：主动ETF基金规模（2025/04/01-2026/06/01）........................................................................7图2：主动ETF基金数量（2025/04/01-2026/06/01）........................................................................8图3：主动ETF受益人数（2025/04/01-2026/06/01）........................................................................8图4：发行机构管理规模（截至2026年6月30日）.......................................................................9 表1：主动ETF与其他产品的区别.....................................................................................................6表2：基金统计资料（截至2026年6月30日）...............................................................................8表3：前五大主动ETF产品规模排名（截至2026年6月30日）...............................................10表4：代表性主动ETF持有人结构（截至2026年7月17日）...................................................11表5：代表性产品中小额持有人结构（截至2026年7月17日）.................................................11表6：代表性产品大额持有人份额占比（截至2026年7月17日）.............................................12表7：主动ETF定期定额投资情况...................................................................................................14 研究背景 2026年6月17日，证监会主席吴清在陆家嘴论坛表态支持推出主动ETF，沪深交易所同日发布《主动管理ETF业务指引》；一个月后的7月16日至17日，易方达、华夏等18家基金公司集中上报首批主动ETF产品，在此背景下，市场需要观察主动管理策略进入交易所基金载体后，产品规则、发行节奏、投资者参与及竞争格局可能发生的变化。由于内地主动ETF尚处于发展初期，先行市场的发展经验具有一定参考价值。 本文为主动ETF系列报告第一篇，选取中国台湾市场作为观察样本，梳理其主动ETF从制度开放，首批产品上市到市场扩容的早期发展过程。本文旨在为理解内地主动ETF的潜在发展路径提供境外经验参考，重点关注制度与信息披露安排、产品供给与市场集中度、持有人结构及定期定额参与情况。 需要说明的是，中国台湾市场经验不构成对内地市场的直接外推，制度规则、投资者结构、销售渠道及市场环境差异仍需单独考量。 1.中国台湾主动ETF的推