东吴量化 中国台湾主动ETF市场规模竞争格局投资者结构分析

一、核心要点

1. 台湾主动ETF市场自2025年4月推出以来发展迅速，截至2026年6月规模达9615亿新台币（约2046亿人民币），占台湾公募基金规模近6%。
2. 市场竞争格局高度集中，前五大产品占市场规模67.6%；统一投信占比超50%，颠覆原有公募基金排名，为中小机构提供发展机会。
3. 机构投资者参与度高，大额持有者（5万份以上）仅占3.7%但持有49%的份额；头部产品机构持有者占比39.5%-64%，规模越大机构占比越高。
4. 定期定额投资热情上升，2026年5-6月月扣款额达35亿新台币，单户平均扣款超1万新台币，31万户参与，占总人口约1.3%。

二、背景与制度特点

1. 台湾公募基金市场以被动ETF为核心，规模9.6万亿新台币，其中股票被动ETF占6.4万亿（66.5%）。
2. 推出主动ETF旨在盘活发展较慢的传统主动共同基金，解决基金经理人才流失问题。
3. 主动ETF与传统产品核心差异：被动ETF跟踪指数，主动ETF不跟踪指数；主动ETF盘中可交易，每日披露投资组合，便于机构投资者评估基金管理能力。

三、投资建议与后续展望

1. 内地即将推出主动ETF，建议内地公募基金借鉴台湾市场经验尽早布局。
2. 东吴证券将发布系列后续报告，内容包括头部产品发行机构的成功逻辑、主动ETF与被动ETF的发行及做市制度差异等。

四、风险提示

1. 本次会议内容仅代表分析师个人观点，不构成任何投资建议，需注意投资风险。