白糖日报：郑糖增仓重返6500一线 1-5价差再度扩大

商品市场每日研究报告 白糖日报 轻工事业部刘倩楠 电话：021-60329764 / 邮箱：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 银河期货 / www.yhqh.com.cn 2017年11月13日星期一 -------------------------------------------------------------------------------------------------- 白糖日报20171113：郑糖增仓重返6500一线 1-5价差再度扩大 国际 隔夜外盘 ICE原糖期货上周五升至三个月高位，交易商静待料将于周一发布的巴西中南部甘蔗压榨数据。ICE 3月原糖期货合约收高0.08美分，或0.5%,报每磅14. 96美分，盘中升至8月1曰 以来最高的14. 99美分。 资讯 1、S&P Global Platts做的分析师调查结果显示，10月下半月，预计巴西中南部甘蔗压榨量将较上半月减少8. 4%，至2, 968万吨。 国内 郑盘 在上周五夜盘增仓上扬后，郑糖13日日走势震荡，维持夜盘涨幅，主力1801合约重回6500一线波动，收盘报6492元/吨，上涨57元，或0.89%，持仓量增加1.3万手至75.8万手，均线系统多头排列向上，技术面反弹趋势仍然保持。 资讯 1、云南省 2016/2017榨季，至10月末，工业累计销糖168.52万吨（去年同期销糖175.15万吨），销糖率89.74%（去年同期销糖率91.68%）工业库存食糖19.27万吨（去年同期15.89万吨）。当月销售食糖16.71万吨，同比增加1.16万吨。 产业现货数据 国内产区现货价格13日小幅下调，其中主产区广西南宁中间商报价6430-6450元/吨，报价不变，成交一般；柳州中间商报价6420-6490元/吨，报价下调10-20元/吨，成交一般。集团报价也有小幅下调，其中南宁南华报价6490元/吨，报价下调20元/吨；柳州集团报价6470-6480元/吨，报价下调10元/吨。加工厂报价持稳为主，营口北方报价6750元/吨，维持不变，日照凌云海报价6750元/吨。 期货数据 1、注册仓单36944（-409）+有效预报0（0）=36944（折货36.9万吨） 2、买保头寸57725（+3000），卖保头寸65509（0） 商品市场每日研究报告 3、持仓排名：主力1801合约上，前20名多单增4367手（国海良时增5536手，国泰君安增3418手，中粮、安信、混沌天成各增1千余手，但华信大减11360手）；空单增2336手（中粮增1213手，但华信减4086手）。 展望及操作建议 外盘方面，对于巴西UNICA即将发布的10月下半月生产数据，市场预期巴西产糖用蔗比例及糖产量将延续下滑趋势，预期10月下半月巴西中南部料产糖170万吨，环比降28万吨，产糖用蔗比例料降至42.3%，环比降1.46个百分点。但由于欧盟、泰国、印度等国的大幅增产，17/18榨季全球供应仍预期过剩，甚至过剩的状况预计将延续至18/19榨季。而随着北半球主产国新糖上市增加，国际贸易流压力仍较重，生产商套保进度偏慢，期价继续上行面临的商业套保压力将加重，15-16美分处的阻力仍将较大，后市需关注油价上涨的持续性及巴西雷亚尔的汇率情况。 国内产区现货价格13日小幅下调，成交一般，其中主产区广西南宁南华报价6490元/吨，报价下调20元/吨，目前期现基差处于小幅贴水状态，由于1月合约是新糖，而主产区现货报价目前是陈糖，因此1801合约较现货有一定的升水也可以理解。但11月是陈糖库存最紧张的时候，在期货上涨的情况下，现货依旧走弱，这或反映出市场需求平淡、糖厂清库有一定的压力。目前资金面仍集中在1801合约上，期货仓单方面仍迟迟未见新糖的有效预报量，市场担心今年广西开榨推迟可能导致交割不足，进而带来软逼仓的风险，目前资金面上多头占据优势。1805合约相对理性，1-5价差今日有进一步的扩大，至369元/吨。后市密切关注期货新仓单的生成情况及1801合约持仓变化。目前价位处，甜菜糖、之前抛储的加工糖在期货上套保操作已有吸引力，6500之上面临的套保压力将逐渐增强。此外，11月中旬广西将有糖厂开榨，关注新糖报价及糖分情况。对郑糖短期维持偏强震荡的思路，操作上，建议谨慎短线交易为主，远月合约上空单布局的机会仍需要等待，但新糖大量上市前，做空仍存在较大风险。（仅供参考） 商品市场每日研究报告 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。