郑糖减仓走高 期价重返5400一线之上

郑糖减仓走高 期价重返5400一线之上 3日纽约 ICE 原糖期货由升转跌，因预计16/17榨季巴西中南部产量上升令糖市承压。当天ICE 主力3月合约逆转稍早涨势，收低 0.10 美分，或 0.8%，报 12.89 美分/磅；伦敦 3 月白糖期货收低 3.40 美元，或 0.8%，报每吨 399.40 美元。迪拜糖会上，各机构对2016年巴西中南部生产形势乐观，食糖与乙醇贸易公司Copersucar称，由于糖厂从雷亚尔走软中受益（出口），2016年巴西中南部食糖产量将从上年的3056万吨提高至3300万吨左右。1月31日-2月3日的迪拜糖会向市场传达出利空因素，包括巴西下榨季的增产、印度新榨季的出口等，令期货连续下滑。不过， 巴西的糖和乙醇企业利用2015年最后一个季度原糖期货上涨之机，加之国内货币疲软，在期货市场售出大量期糖，截至1月31日近七成的出口糖已经套保，这意味着糖厂能够锁定利润，但将导致市场现货可售糖数量减少，且目前巴西库存偏低。而当前的国际糖价水平，印度和泰国糖出售意愿预计不会太强，这或将限制外糖跌幅，关注下方15美分处的支撑作用。 郑糖 4 日减仓上涨，主力 1605 合约盘中大部分时间在5400之下震荡整理，尾盘快速减仓上扬，期价站上5400 一线，最高至5430元/吨，收盘报 5411元/吨，上涨 24元，或 0.45%，最低 5363，持仓量大幅减少近10万手至 88.5万手，成交量减少4.9万手为 88.5万手。由于原油大涨令整个商品市场氛围改善，且长假临近，空头资金获利了结推动价格走高，但盘面上20日均线对期价仍有较强的压制。 4日，广西主产区现货报价在昨天下午上涨的基础上继续上调，目前市场已经进入假期模式，个别集团停止报价，节前总体成交一般偏淡。柳州部分集团厂仓新糖报价5500元/吨，报价不变，成交清淡；南宁部分集团新糖厂仓报价5350-5390元/吨，上调20元/吨，成交一般。昆明报价 5030-5200 元/吨；各地加工糖报价继续维持稳定，营口北方和日照凌云海分别维持 5550 元/吨和 5450 元/吨的报价不变，成交状况一般。 截至2016年1月底，本制糖期全国已累计产糖421.09万吨（上年同期累计产糖478.57万吨）；累计销售食糖195.18万吨（上年同期累计销糖252万吨），累计销糖率46.35%（上年同期52.66%）。工业库存225.9万吨，去年同期226.57万吨，为历年最低水平。1月单月全国销售数据偏低对市场影响利空，但单月产量、工业库存均处于历年低位水平。按预估920万吨的产量水平来算，未来2至10月国产糖供应量725万吨，月均仅80.5万吨，不足百万吨水平，若国家能真正控制住走私糖，国产糖厂销售压力不大的，因此糖厂在5300的报价底线估计能坚守。 据不完全统计，预计到2月底，广西或将有16-18家糖厂收榨，而上一年同期仅有5家；预计到3月底，广西收榨糖厂数或在70家以上，而上一年同期为76家。目前广 西的阴雨天气使得广西糖厂生产并不正常，影响了广西糖厂的生产进度。另外，截至2月3日，湛江已有2家糖厂收榨；海南也有1家糖厂收榨。 由于减产，本榨季糖厂收榨预计较往年有较大程度的提前，2月后压榨高峰将逐渐过去，产量形势将明朗。尽管1月国内销售形势悲观，但根据产量形势，若国家能真正控制住走私糖，国产糖厂销售压力不大的，至少糖厂在5300的报价底线估计能坚守住，这将限制期货价格的下方空间。国务院有关部门近期将针对白糖走私召开会议部署严厉打击，之前中央一号文件也首次将打击农产品走私问题纳入其中，显示出国家对此的重视，走私糖情况有望得到控制，若如此则国内糖市中长期上涨的基础犹存。不过由于走私隐蔽而难以监控，故应密切关注现货价格，若期价的上涨得不到现货市场的支持，则需谨慎以对。操作上，建议节前离场观望，中长线等待盘面企稳技术面走好再入场建多，激进者可在 5300-5400 轻仓布局中长线多单。（仅供参考）