白糖日报：郑糖放量增仓突破上扬 1-5价差进一步扩大

商品市场每日研究报告 白糖日报 轻工事业部刘倩楠 电话：021-60329764 / 邮箱：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 银河期货 / www.yhqh.com.cn 2017年10月25日星期三 -------------------------------------------------------------------------------------------------- 白糖日报20171025：郑糖放量增仓突破上扬 1-5价差进一步扩大 国际 隔夜外盘 受10月份上半个月巴西糖厂偏向酒精生产导致糖产量骤降的支撑，本周二（10月24日）ICE原糖期货大幅收涨。ICE糖价3月合约上涨40个点（+2.9%），以14.28美分/磅报收，创下近两个月来单日最大涨幅，但仍深陷过去一个月的交易区间内， 伦敦白糖1712合约上涨6.70美元/吨（+1.8%），收于374.80美元/吨。 资讯 1、 巴西甘蔗行业机构Unlca周二表示，10月上半月，巴西糖厂提升用于生产乙醇的甘蔗比例，并削减用于压榨糖的甘蔗比例。数据显示，巴西中南部糖厂将用于生产乙醇的甘蔗比例提升至56%, 9月下半月时为53%,去年同期为50%。10月上半月巴西中南部地区糖产量为197万吨，较去年同期下降12. 2%;而乙醇产量为15. 7亿公升，同比增加11. 6%。在此期间，该地区糖厂共压榨甘蔗3, 241万吨，9月下半月为压榨量为4,030万吨。总压榨量、糖产量以及用于榨糖的甘蔗比例均低于市扬的预期。 国内 郑盘 受外盘大涨提振，郑糖25日在前一日夜盘增仓上扬后进一步震荡上涨，1-5价差进一步扩大至405元/吨。主力1801合约突破6300一线，上行至6375元/吨，大涨123元，或1.97%，持仓量增加3.7万手至75万手，成交放量，期价突破10月高点，下一目标阻力位6400-6500。 资讯 1、海关公布的数据显示，2017年9月中国进口食糖16万吨，基本符合市场预期，同比大减67.9%，环比下降18.62%。 2017年1-9月份累计进口食糖183.32万吨，较去年同期261.32万吨的进口量下降29.85%。 2、2017年1-9月份国内主要七类含糖食品累计产量六类呈增长趋势，增幅为2.61%-8.32%。累计同比增长速度最快的是冷冻饮品类，其次是速冻米面类，糖果类累计同比减少0.74%。 商品市场每日研究报告 产业现货数据 国内产区现货价格25日均有所上调，其中主产区广西南宁中间商报价6450-6480元/吨，成交一般；柳州中间商报价6470-6520元/吨，报价上调30元/吨，成交一般。集团报价走高，其中南宁南华报价6550元/吨，较昨日下午上调40元；柳州集团报价6490-6520元/吨，上调30元。云糖报价上调50-80元/吨，其中昆明市场报价6310元/吨，上调50元/吨。加工厂报价方面，营口北方报价6700元/吨，报价不变，日照凌云海暂不报价。 期货数据 1、注册仓单41042（-570）+有效预报0（0）=41042（折货41.0万吨） 2、买保头寸46033（-806），卖保头寸59509（+4200） 3、持仓排名：主力1801合约上，前20名多单增10245手（海通增5786手，华泰增3883手，兴证增2808手，但中粮减3661手）；空单增16242手（首创增4752手，光大、华泰各增2千余手，中粮、东兴、国投安信、中投天琪各增1千余手）。 展望及操作建议 外糖方面，隔夜外糖大涨，巴西Unica周二公布的数据显示，由于国际糖价持续疲软导致生产酒精的收益高于糖，进而促使糖厂把更多的甘蔗转换成酒精，削减糖产量。10月上半月巴西中南部糖厂将用于生产乙醇的甘蔗比例提升至56%，9月下半月时为53%，去年同期为50%；产糖用蔗比例快速下滑，致使10月上半月巴西中南部仅产糖197万吨，低于市场预期，较9月份下半个月的产量骤降逾30%，同比下降12.2%。巴西Unica数据利多是支撑国际糖价大涨的主要原因，不过盘面仍在过去一个月震荡区间内运行，上方面临生产商套保的压力较重。 国内产区现货价格25日均有所上调，其中主产区广西南宁南华报价6550元/吨，较昨日下午上调40元；云糖报价也上调50-80元/吨，其中昆明市场报价6310元/吨，上调50元/吨。目前期现基差已将100-200元/吨水平，现货集团报价企稳回升对期货市场带来一定的利多。10-11月份，若国储不继续抛售，市场新增供应不多，北方甜菜新糖很多目前用来生产绵白糖，市场以消化陈糖库存为主。而主产区糖厂逐步清库，陈糖库存偏低，中间商囤货也不多，这种环境令1801合约处于多头主导之下。主产区广西甘蔗长势良好，但糖分目前偏低，产量可能不及市场平均预期，这也支持糖厂推迟开榨，以便利于糖分的积累。但若12月天气出现降雨阻碍开榨，在北方甜菜糖能注册仓单量有限以及12-1月节前销售高峰期，仓单量可能不足，1801合约上存在软逼仓的可能。但从整体供应来看，市场不缺糖，且走私的压力仍将制约郑糖盘面的上行空间，前高处的阻力预计较重，中长线仍维持偏空的观点。操作上，建议暂谨慎短线交易为主，中长线空单需耐心等待逢高布局远月的机会，1805合约关注在6100左右做空的机会。（仅供参考） 商品市场每日研究报告 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。