业绩实现快速增长，AIDC方案加速布局

优于大市 核心观点 公司研究·财报点评 电力设备·电网设备 公司业绩延续快速增长趋势。公司2026H1营收66.35亿元，同比+6%；归母净利润4.28亿元，同比+31%；毛利率26.77%，同比+1.14pct；净利率6.50%，同比+1.33pct。其中，公司2026Q2营收44.19亿元，同比+6%、环比+99%；实现归母净利润3.56亿元，同比+36%，环比+394%；毛利率28.64%，同比+1.23pct，环比+5.60pct；净利率8.43%，同比+1.76pct、环比+5.79pct。 证券分析师：王蔚祺证券分析师：李全010-88005313021-60375434wangweiqi2@guosen.com.cnliquan2@guosen.com.cnS0980520080003S0980524070002 联系人：王喆萱wangzhexuan@guosen.com.cn 公司电力设备业务稳步增长，国际化布局加速推进。公司2026H1电力设备业务实现营收48.09亿元，同比+9%；毛利率24.17%，同比+0.46pct；贡献归母净利润3.98亿元，同比+22%。国内市场来看，公司持续深耕国家电网、南方电网两大核心市场，2026H1电网领域中标额同比大幅提升。同时，公司国际化进程加速推进，成功取得沙特国家能源公司核心供应商准入资格。2026H1公司完成全球首座400kV高压预制舱变电站的交付和送电工作，亦斩获北爱尔兰、澳大利亚多个标杆项目，高压预制舱变电站的国际竞争力和全球客户认可度持续提升。 投资评级优于大市(维持)合理估值收盘价36.26元总市值/流通市值38266/37390百万元52周最高价/最低价45.00/23.50元近3个月日均成交额1125.81百万元 公司电动汽车充电网业务盈利能力稳步提升。公司2026H1电动汽车充电网业务营收18.26亿元，同比微降；毛利率33.65%，同比+3.40pct；贡献归母净利润0.30亿元，同比增长1686%。其中2026H1公司充电设备销售收入11.04亿元，同比-3%；毛利率为29.37%，同比微增。截至2026年6月底，公司运营公共充电终端约96万台，其中直流充电终端超过58万台；行业领先优势稳固。2026H1公司充电量约126亿度，同比增长约47%。同时，公司依托多年充电网运营积累，持续推进保险权益生态合作与新能源汽车后市场布局，打造多元增值服务构筑新增长曲线。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 公司算力中心电力解决方案加速布局。公司持续深化与字节、阿里、腾讯、三大运营商等头部客户的业务合作，2026H1算力中心业务合同额同比实现翻倍增长。2026年6月公司发布算力中心高压交直流预制舱供电站“算电岛”，产品具备高可靠性、高效率、低成本、绿电消纳等优势，适配AI算力中心建设需求。此外，公司与伊顿电源达成战略合作框架协议，共同打造面向新型算力与新能源场景的一体化电力能源方案。 相关研究报告 《特锐德（300001.SZ）-全球化战略快速推进，首发算电岛把握AIDC发展机遇》——2026-07-03《特锐德（300001.SZ）-发布算电岛预制舱供电站，构筑下一代算力中心供电范式》——2026-06-07《特锐德（300001.SZ）-业绩维持高速增长，电力设备出海顺利推进》——2025-07-20《特锐德（300001.SZ）-充电网业务快速增长，电力设备盈利能力显著提升》——2025-04-24《特锐德（300001.SZ）-2024年业绩快速增长，电力设备出海加速推进》——2025-01-20 风险提示：海外客户拓展不及预期的风险；原材料价格波动的风险；电网投资不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。 投资建议：维持盈利预测，维持“优于大市”评级。我们预计公司2026-2028年归母净利润为14.88/19.90/22.75亿元，同比+20%/+34%/+14%；EPS分别为1.41/1.89/2.16元，动态PE为26/19/17倍。 资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理 资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理 资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理 资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理 资料来源：公司公告和Wind和国信证券经济研究所整理 资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理 免责声明 分析师声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响；作者在过去、现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬，特此声明。 重要声明 本报告由国信证券股份有限公司（已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）制作；报告版权归国信证券股份有限公司 关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断，在不同时期，我公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态；我公司可能随时补充、更新和修订有关信息及资料，投资者应当自行关注相关更新和修订内容。我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询，是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动：接受投资人或者客户委托，提供证券投资咨询服务；举办有关证券投资咨询的讲座、报告会、分析会等；在报刊上发表证券投资咨询的文章、评论、报告，以及通过电台、电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务；通过电话、传真、电脑网络等电信设备系统，提供证券投资咨询服务；中国证监会认定的其他形式。 发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。 国信证券经济研究所 深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编：518046总机：0755-82130833 上海上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层邮编：200135 北京北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编：100032