中烟香港20260824 原文

2026年08月25日06:49 言人发00:00 香港保留追究其法律任的利，中香港不承因、而生的任何失和任。市有将责权烟担转载转发产损责场风险投需慎，提醒大投者慎做出策。在始前，我提示各位投者，在主嘉言束资谨广资谨决会议开们资讲宾发结后留有提。下面有言，。将问时间请领导发谢谢 言人发00:25 各位尊敬的投者分析，大家早上好。我是中香港投郭资师银关兰庆Melody。今天非常感各位出席中英香谢港2026年中期交流，我代表公司各位的出席感到感。今天我出席的上的有我公业绩会谨对谢们线领导们司的行董事，公司秘王成瑞先生，券事部李一恒先生，以及我的投。执书证务总监们关团队 言人发00:52 今天的主主要是行。首先由我中央香港的五大表，股回方面做会议题围绕两个环节进将从业务现东报两个要的介。接下我入到上的提，把更多的留上的大家。在我就先做一简绍来们将进线问环节时间给线现个简的公司的单2026年半年度的一介。作整中草体系唯一一以草主的上市公司业绩个绍为个国烟内个烟为业，中香港始是立足于市，拓展主体集融平台的略定位。在我的国终国际场团资战们2026年上半年，公司面的复多的境，秉持中有增的展理念，定展信心，全面分析系思考前展面的临杂变经营环稳发坚发统当发临与、危与机，持深耕我的主，聚力新体制，不去培育我大优的增量，然后激活我时势续们业创断们壮质们在的存量的力，定固期展的基本。现潜稳稳长发盘 言人发01:56 接下我中央香港的五大表，各位做一要的一介。在我的告期，大家可以来将从业务现来为个简个绍们报内 看到各的表是有所分化的。但核心的增能依然固，多构性增能也是持在放个业务现长动稳项结长长动续释的。 言人发02:15 其中我的口品的，收是的是得了们烟叶进类产这个业务营录74 19港元的一水平，毛利是到亿个达5.4亿港元的水平的那我的公告里面也指出，板的震主要是受到易系及奏等因素的一们这个块荡国际贸关发运节影。那我在此期，美等地口的量去年同期是有一下滑的。但是同期品个响们间国区进烟叶数较个烟叶类产出口的能是非常充沛的。大家可以看到是呈一量价提升的一。那么在上半年在业务动这块业务现个个状态母收，包括我的整体的盈利能力方面，都是同步在走。期集的品出口是到了归营们强内团烟叶类产业务达4.2万吨的水平，增幅到近达将11%个percent收的收收入也同比大增营营营业53%个percent，到了达18点18港元的水平。那毛利也是有一亿个61% percent的一升的，到了一一个跃达点点1港元的一亿个水平。盈利上行的是持的。这个态势续 言人发03:32 根据公告，我的大幅增主要是得益于的一措，一是我持在极拓展新源们业绩长还两个关键个举个们续积货的渠道，持推非家域的一拓一拓展。大家可以看到我去年下半年，近十续进独经营区内业务个个们从从将月份始，以及今年上半年，其我是就出口了开实们陆陆续续烟叶这块业务发3份左右的交易的新增公关联告，所以就推整音品出口量是同比提升的。第二部分，是我公司有效的接供需端，动个乐类产数个们对两增化增值服的一能力，一步的增板的盈利能力。所以大家也看到它的毛利率是有一强务个进强该块业务会比明的一上的。个较显个涨 言人发04:23 第三，就是我的卷出口方面了。，主要是在今年受到了境免市管理流程个们烟业务这个业务内税场业务调整段性的一影。境的，中境外的免市的卷的延后。所以期的量跟收入都是阶个响内国内关税场烟发运内销 得了不同程度的一下滑。那么卷的量是啊降至了降至了比大的一幅度，包括我的收也是录个烟数较个们营下降到了44港元的一水平。但是我整体的毛利，是表的是逆是走，是同比增到了亿个们现长6点900万港元，的到了一个1.41.5港元的一水平，增幅有亿个9%个percent。原因，也是我在公告中又指出这个们毛利的增主要是得益于我直供免零售渠道的持深耕，新品硅构持优化，自模持长还们税续结续营业务规续步著增卷出口整体的盈利水平。稳扩显强烟业务 言人发05:28 因其大家也知道，我整体的卷的构，上半年是以分主的，所以往年自主的。所以为实们烟业务结销为营为我往年的，我上半年的毛利率一般是比高一，是第一。持就是我然中境外话们会较点这个续们虽国内关这一受到了一年后的一影，但是我其他的家都是正常的。在域里面，块点点发运个响们独经营区业务这个区其我是持在深耕，我的品牌构优化的工作。第三就是中境外部分，我也是有实们还续们结个国内关这个们量去足市去我的存。尽满场发们这个库 言人发06:11 所以在存的卷的里面，我的有一些的品牌是持是在做一品的一优化的。第四就是库这个烟们还续个规个个我的巴西了。巴西大家可以看到，其今年上半年的表是非常的好的，了一们经营业务经营业务实现还实现的一反。三核心的指也都是全面的增。我其整巴西今年的出口量是有个强劲个弹个标长们实个经营业务60% percent的一增幅，到了个达1.3万吨左右的一水平。所以它的，收入跟毛利，都分有不同个带着别程度的一增。其中我零售的增，是到了增幅是到个长们长达达81%个percent，毛利是到了达15%个percent。 言人发06:58 上的主要上升的主要是第一。首先就是源于我整体的一生模提升，的我期业绩涨还个们个产规带来们这个可供售的音品量的同比上升。但是同期我受到各方面的一不同因素的一加影。所间销乐类产数们个个叠响 以我第五，新型草制品出口，大家可以看到是持的承。整体的主要的市的量们块业务烟这块业务续压场销是在同比下滑的。出口量是降到了比低的一水平，收也只有还数较个营9点800万港元的一情。个况 言人发07:38 以上是我五主要的表。接下我的股回方面，我在今年的公告上也有特们个业务财务现来们东报这个们别为大家更新最新的一情。我上半年的是美股持去年的水平个况们还维0.19港元的的一派息率。也是希望这样市展示我中香港于各位股的，然后包括公司整体的一信心。我整体的公司的给这个场们银对东对个对这个介就目前就到里。接下我想把更多的也到我上的投人。因我也了解，其大家绍说这来时间给们线资为实对公司是有非常多的一些，以及想交流的一些方面。所以我今天也想把机留更多我上的还问题这个会给们线投人。资 言人发08:37 好，我的助理我播接下的那提，。好的，迎各位投者手音互或对请们会议帮报来个问环节谢谢欢资举语动送文字提。大家好，如需提端的者，向机上的星，再按字一，网端的者发问问电话参会请话号键数络参会您可以在直播互域文字提，或旁的手按申音提，。间动区内问点击边举钮请语问谢谢 言人发09:06 大家好，如需提端的者，先按机上的星，再按字一，网端的者，您可以在直问电话参会请话号键数络参会播互域文字提，或旁的手按申音提，。下面有尾间动区内问点击边举钮请语问谢谢请电话号8773的投资者行提，优先提供您的姓名和机构名，言，。今天感提的机。尊敬的王、李以进问请请发谢谢谢问会总总及I的小伙伴，我是博大海通券的李美。我有小想先教一下。一是于卷团队证仪这边两个问题请个关烟这，我看到其上半年卷然收入上面有一些力，但是毛利率是非常的亮眼。就想一下我块们实烟虽说压这个问其五月份始，跟非常多的的免的些集也已了合作的了。想一下我们实从开国内税这团经签订协议问们这块的恢复度在到一什么程度了，以及未如何去展望儿境免的全年出口的一性。业务进现个说来这块内税个弹 言人发10:13 第二是于巴西，我看到巴西其今年的上半年的增速非常的快，我得其在去的交流块关业务们业务实记实过中也提到，可能是有一些的。然也有我再去拓展，的一影。想一下过传递问题当说们发现这块业务个响问我巴西在的客拓展的情怎么了？就是未怎么去匹配的一增，主要是们这块现户况样来这块这块业务个长这。好的，感感。两个问题谢谢 言人发10:38 首先我先回答一下第一。第一就是于我出口的一恢复情。我相信也是大家个问题块关们转运业务个况这个都非常心的一。其我境免市草制品管理法生效之后，整的中境的免市关个问题实们内税场烟办个国内税场的模式是生了一整的。我到我是到经营发个调们陆续们陆续8月7才完成了有五家免店。六月中号税从开始，大家可以我公司官网的新的板可以看到，我分跟五家免面、深面、中面，从们这个闻这个块们别税猪有王府井，有我的中出服正式署了新的合作。所以基本上就是还还们签这个协议8月7，我才的号们陆续完成了跟五家免的新的合作的一署。税协议个签 言人发11:25 所以我整的中境外的移的，才始逐步的行恢复。然后工公司才始，然后们个国内关转业务开进业会开备货船。然后包括我按照新的管理制度去做一些管上面的一些整。包括在盒上面打追订们会这个监调烟会这个溯，些其都是之前是有的。所以的整体是在逐步的文件的恢复中，也是按照我的码这实没话来说们这个计划表在恢复。时间 言人发11:56 其整的实个202 2026年上半年，整基然收入跟量有一定的比例的下滑，但其大家也能看个专业础虽数实到我整体的毛利是的一增幅的。毛利的增幅也是如我所，一本身我在上半年都是们这个还录个刚刚说个们 以自主。第二就是除了中境外米地以外的其他家域。中香港、中澳、营为个国内关这个区独经营区国国门泰、新加坡，特是中香港跟中澳，我持是在优化我的分跟自。其次就是我国别国国门们续还们这个销营们本身，然中境外有就是上半年有法，但是我其都是量用我的虽国内关这块没暂时暂时没办发运们实尽们库存去足市的需求。我的存里面也有比多的是中高端的一品型。所以形成了上半年补场这个们库较个产类虽然量跟收入有一定的下滑，但是整的毛利高毛利是得到了一有效的一支。数个还个个撑 言人发13:00 于下半年的工作，包括可能您到的未性。第一就是确目前有对从转变来说刚刚问这个来业务弹来说个实没法去或者是提供今年下半年以及今年全年年的卷出口的毛利率的一具体水平。但是肯定是高于办预测烟个我整的们个2025年的23%个percent，就是22.8%左右percent的毛利率水平的那法原因就这个无预测是因是在逐步的恢复中，所以的我确也有法确定今年整体的一量的一情。第为这个业务话们实没办个个况其次就是于未的工作是以方面主。一方面是持去聚焦在我的卷的对来还两个为个还续们传统这个烟这个业的盈利水平的一提升。然后第一就是于一，是加跟我的五家免，跟其他的免务个个对这块来说还强们税税零售企的一接。极把握政策杜期的一机遇。然后各方都在品牌培育、渠道、端业个衔积过个会运营终维护包括我在服等多域都展展新的合作，是第一一。们营销务个领会开这个块 言人发14:14 第二就是我块们从2023年疫情后，持在始拓展的雪茄的。其持拓展雪茄海外续开国产这块业务实续这个的市新渠道，丰富品的矩是我持在做的。特是跟场产阵们续别5免跟四免完全球雪茄家这个签这个独经销之后，我也是大量的我也是在持提升我的量的模跟盈利的能力。我也非常相信跟协议们们续们这个销规们定，整的雪茄出海未的展的前景是非常的。确也是我的然跨的，坚个国产来发广阔实从们实际虽这个业务目前在我出口的占比比小，而且我也有的披露。但是整体的雪茄的盈利水平，也在们转运较们没单独这个今年上半年，也是了多年的一健康的一增。那接下我也是大力在全球各来说连续实现个个长来们会继续个市做雪茄的有的一布局。场这个说个 言人发15:14 所以体言就是受到模式的一整影。全年的卷的是量是毛利率方面都总来经营个调响烟无论销还会暂时来说有法去做一全年的一，而且公司也不量化的。那量的肯定全年没办个个预测来讲从来会给这个预测销话较正常年份有所下降，但是降幅小于整上半年的一同比下降的一幅度。然后同就是毛利率会预计会个个个时的方面，全年比的，肯定是去年是有是一明的一提升的。来话较个显个对 言人发15:50 然后第二您是到巴西的是？是啊，的。第二就是巴西的一增的情个问这块这个问题吗对块业务这边个长况和展望。 言人发16:01 好的，巴西的其在去年在路演的候有跟大家有提到，其我是已有拓展第三的种植。然话实时实们经块区当大家也就是我也常，其我巴西的的，它是售到我的是售到全球，它都有应该经说实们话无论销们国内还销一期的一。所以其去年整巴