小鹏汽车 XPEV.N 2026年第二季度业绩交流会

核心观点与关键数据

• 小鹏机器人完成首轮融资：小鹏基地业务获得超过9亿美元融资，总估值超过63亿美元，创中国元机械工业定向增发融资记录。
• 小鹏机器人技术领先：小鹏机器人被定位为世界领先的实体AI公司，在实体AI、技术路线、规模、大规模生产能力、长期商业价值等领域具有领先地位。
• 小鹏机器人产品优势：小鹏机器人拥有业界领先的理论状态和形状，率先推出灵活的Jinge，全包覆盖，全身76个自由度，其中单手和零桥接器的自由是21，两者都在行业中处于领先地位。
• 小鹏机器人AI大脑：小鹏机器人配备了3个图灵AI芯片，效率达到2250个顶部，拥有行业最高水平的边缘计算能力，物理AI基础模型直接在铁上运行。
• 小鹏机器人商业化：小鹏机器人计划在2026年底开始大规模生产，2027年上半年将从自运营场景开始商业部署，并逐步向外部客户推出。
• 小鹏机器人成本与利润：小鹏机器人成本竞争力在行业中处于领先地位，硬件利润率预计将远高于汽车业务，且未来AI模型训练升级软件能力相关收入将有重大机遇。
• 小鹏汽车业务：第二季度汽车交付量为103295辆，环比增长65%，毛利率继续超过20%，科技豪华旗舰小鹏GS系列表现突出。
• 小鹏汽车全球化：第二季度海外销量首次突破2万辆，同比增长81%，上半年海外业务占收入的25%以上，平均售价超过4万欧元。
• 小鹏汽车自动驾驶：第二代VA大模型迎来第一次重大升级，感知灵敏度提高300%，并引入推理和预测长时间线的能力，帧率引领行业。
• 小鹏汽车自动驾驶商业化：配备第二代VA的量产车型中已实现L4智能驾驶体验，计划在2027年上半年获得欧洲的监管许可证。
• 小鹏汽车自动驾驶出租车：小鹏汽车将继续提高技术和成本的竞争力，与国内外领先的旅游平台合作，将机器人出租车业务扩展到中国和世界各地的主要城市。

研究结论

• 小鹏机器人业务发展迅速，技术领先，商业化前景广阔，有望成为全球首批实现大规模生产和商业化先进通用人形机器人的公司之一。
• 小鹏汽车业务保持稳健增长，全球化业务发展迅速，自动驾驶技术领先，商业化进程不断推进。
• 小鹏汽车未来将继续加强技术研发和成本控制，拓展业务领域，提升市场竞争力，为股东和客户创造更大价值。